中國兩大灣區佔據世界獨角獸一席之地

據CB insighs數據，2019年全球327家獨角獸在地域上呈現出明顯的集聚效應，有188家獨角獸分佈在全球六個主要灣區內，佔到全球獨角獸約58%，其中舊金山灣區就擁有93家，佔比28.4%。

表：六大灣區範圍及獨角獸分佈

數據來源：根據CB insighs數據整理

舊金山灣區一枝獨秀，不愧為世界硅谷，保持絕對的領先地位。杭州灣領先亞洲，與紐約灣區獨角獸企業數量相當。粵港澳大灣區地域明顯大過倫敦灣區，其獨角獸數量也多於倫敦灣區一半。東京灣區則很意外，僅有1家獨角獸企業，與其38家世界500強企業顯得極不相稱。值得一提的是，北京市共有42家獨角獸，是僅次於舊金山灣區的城市，領先於杭州灣和粵港澳大灣區。

圖：2015-2019年六大灣區獨角獸企業數量變化

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獨角獸聚集度反映地區在全球的創新競爭力

六大灣區對應著世界範圍內六個一流的城市群，產業與人口高度聚集、對外開放程度高是它們共同的特點。這些地區都是全球最具經濟活力和資本吸引力的熱點地區，成為了獨角獸企業的熱門棲息地。在各個灣區之間，獨角獸的分佈與發展態勢也出現了一定的分化，舊金山遙遙領先，東京灣則寥寥無幾。

表：六大灣區獨角獸發展特點

（1）舊金山灣區：科教之城有許多，但世界硅谷只有一個

舊金山灣區的創新能力在很大程度上來源於這一地區是美國硅谷乃至世界硅谷。加州極強的教育優勢和人才儲備，灣區內共有83所高校，5個國家級研究實驗室，受過高等教育的居民比例達到42%，遠遠高於全美平均水平，是名副其實的科教創新重鎮。

縱觀全球，還有許多高校、科研機構雲集的“科教之城”，但是沒有哪個城市或者城市群在創新創業上可以與舊金山匹敵。實際上，更重要的是舊金山灣區內的科教與產業的密切聯繫。以斯坦福為代表的灣區高校與企業建立了緊密的合作研發關係，同時這些高校會鼓勵師生進行創業，這些創業成功者往往又會回過頭來“反哺”高校，形成一個良性循環的創新創業系統。除此以外，灣區對創新企業的政策支持、發達的風險投資、完善的產業佈局也是舊金山灣區引領世界獨角獸格局的重要原因。

（2）倫敦灣區：締造出科研金三角，與美國硅谷競爭

倫敦和紐約的是世界兩大頂尖級城市和金融中心，但倫敦與牛津劍橋共築的獨角獸的發展態勢更加明顯。截至2018年，倫敦共有187427家科技企業，數字經濟領域共有210萬從業人員，而歐洲最大的10家風險投資基金中也有7家總部位於英國，倫敦已經成為了英國乃至整個歐洲的創新中心。

大倫敦地區，北至劍橋及牛津，彙集英國頂級高校，構築成為一個科研金三角。劍橋大學對於高校孵化創新企業情有獨鍾，出現了著名的“劍橋現象”。這一地區密集的教育研究資源和深厚底蘊，加上最近20多年來的創新創業教育的深入和基礎設施的完善，科研金三角正在源源不斷地為英國乃至歐洲輸送技術成果與創新人才，結出豐碩的科技創新成果。

圖：倫敦科研金三角

除了良好的科研基礎以外，倫敦的商業環境對創新型企業也非常友好。在投資上，英國政府2016年宣佈將在2020年年前每年投資200億英鎊用於科技研發和科技創業，尤其是中小企業的發展，尋求該類企業的科技轉化突破。在監管上，英國金融行為監管局在2015年就提出了監管沙箱計劃，創新者可以測試在其他情況下難以推向市場的新產品、服務和商業模式，4年以來已經測試了超過60家金融科技企業的創新產品和服務，這也是英國誕生了如此多金融科技獨角獸企業的重要原因。

（3）東京灣區：社會文化對創新創業的影響

日本一直以來都被認為具備極強的創新能力，諾貝爾獎獲得數、研發支出佔GDP比重等指標均具備領先地位，但在新一輪獨角獸企業競爭中卻處於一個非常不利的地位。產生這一現象的原因有許多，其中最重要的有兩點。第一，受制於老齡化嚴重、終身僱傭制、創業教育缺乏等因素，日本創新創業氛圍較稀缺。根據日本中小企業廳發佈的《中小企業白皮書》，日本新創企業比率4%～5%區間徘徊，實際創業人數維持20萬至30萬人，呈現雙降的趨勢。第二，日本傳統企業的壟斷水平高，許多潛在的獨角獸很容易在發展早期受到傳統巨頭的打壓或者收購，很難最終成長為真正的獨角獸。

需要指出的是，日本政府近十幾年來推行了一系列政策鼓勵科技研發和中小企業創新創業，包括孵化器建設、加大技術研發投入、加強創新教育等。但僅從獨角獸企業數量這一指標來看，這些政策並未取得太大成效。可見，科研實力與政策扶持並非創新的充分條件，文化環境與創新氛圍也非常重要。

（4）中國兩大灣區：大灣區硬件技術驅動，杭州灣響應市場需求拉動

杭州灣獨角獸企業集中在上海和杭州，周邊僅有崑山有1家，其他城市並無獨角獸，其分佈與粵港澳大灣區相比更具集中性。這也反過來說明杭州灣其他城市的人才和資本聚集度較低，技術創新水平和營商環境還較弱。粵港澳大灣區獨角獸以深圳領先，香港和廣州亦有一定數量，形成了獨角獸聚集走廊。

杭州灣和粵港澳大灣區獨角獸的行業領域有較大差別。從細分行業看，杭州灣的獨角獸大多專注於某一垂直細分能力。這主要是隨著經濟發展水平的不斷提高，長三角地區居民消費升級的需求帶來了巨大的市場，阿里巴巴和網易等互聯網企業的拉動作用較明顯，互聯網企業佔比極高和平均估值較低（17.7億美元）。粵港澳大灣區獨角獸集中於硬件技術驅動創新，大灣區在諸多製造業方面的積累為獨角獸的創新和成長創造了有利的產業環境。

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獨角獸後來都怎麼樣了？

根據2019年CB insghts獨角獸企業榜單對比之前年份榜單，六大灣區共有64家曾經上榜獨角獸企業沒有再次入選，這可視為2019年有64家獨角獸企業退出。其中，34家完成上市，16家被收購，另有10家企業因為經營狀況惡化等原因導致估值下降，4家企業破產倒閉。

圖：獨角獸企業退出原因

對於絕大部分經營狀況良好的獨角獸來說，通過上市兌現企業經營成果和早期風險投資收益是最好的選擇。從上市地點看，香港、美國這樣實行註冊制度的股票市場更受獨角獸們青睞。從上市以後的結果來看，包括美團點評、51信用卡、雷蛇在內的許多獨角獸企業都有不同程度的破發。

在收購的企獨角獸中，5家公佈價格的被收購企業平均收購價格約為31.2億美元，估值最高的是被阿里以95億美元收購的餓了麼，估值最低的則是被哈德遜灣以2.25億美元收購的美國電商品牌Gilt Groupe，有超過3家企業被以低於10億美元的價格被收購。整體來看，被收購獨角獸企業的估值都不算高。這也從側面印證市場對獨角獸企業的估值還是有充分理性的時候。

在聚焦全球獨角獸的這一光環之時，我們更應致力關注獨角獸誕生的種種機制、棲息地的營商環境和獨角獸引領的行業技術創新風向標意義，追蹤獨角獸帶給全球產業創新和國家技術競爭的啟示。（源自：綜合開發研究院）

作者：周軍民 曾筱傑

單位：中國(深圳)綜合開發研究院產業經濟研究中心

原題：一文讀懂全球六大灣區獨角獸競爭格局