很多人想當然的認為ICO會最終取代風投。
雖然ICO是極大的創新，其背後的區塊鏈技術很牛，但是ICO會取代風投仍舊只是傳言。
像很多傳言一樣，這裡面或許也有一些道理。據CoinDesk報道，截止到6月初，區塊鏈創業企業通過ICO融資了3.27億美元，而區塊鏈企業通過風投的融資額只有2.95億美元。
甚至有一些VC機構自身都在嘗試通過ICO募資。在近期硅谷獨立智庫CB Insights的圓桌論壇上，種子基金風投公司Homebrew的聯合創始人Satya Patel就有提到基金合夥人有討論是否用ICO的方式為公司下一支基金募資。
ICO融資最大的優勢是流動性好。傳統風險投資可能需要幾年才能獲得投資收益，但是通過ICO獲得的代幣可以立即在比特幣、以太或者其他加密貨幣市場裡交易。
但是，ICO對比風投的優勢也僅此而已。
目前最成功的兩個ICO項目，Tezos和Bancor都有知名風投Tim Draper背書。而現任美國NBA達拉斯小牛隊的老闆Mark Cuban近期也說他參與了Unikrn的ICO，多少讓該項目也享受到了明星效應。
這還只是兩個比較高調的例子。很多其他風投機構也悄然進入了這個市場，包括位於舊金山的風投機構Blockchain Capital，這家機構參與的BCAP ICO在短短6個小時融資了1000萬美元，以及傳奇投資人Andreessen Horowitz，和向Polychain投資了1000萬美元的Union Square Ventures。
這些案例都表明，ICO不但沒有取代風投，而是受益於風投的背書。目前來說能驗證ICO可信度的機構還比較少，而風投機構正好能填補這個缺口。
如果市場穩定發展，或許獨立的ICO評級機構也會出現。目前而言，加密貨幣融資的概念過於創新，有一個值得信賴的機構參與會讓投資人安心許多。
當然，這樣的背書也不一定是來自於風投機構。比如網絡瀏覽器公司Brave的創始人是Mozilla基金會的前任CEO，這個背景肯定對Brave的ICO起了莫大的幫助。
在ICO市場變得足夠成熟，有完善的監管和獨立分析機構之前，市場上出現騙局的機率還是很大的。有的團隊僅僅憑著一個產品網站和一個以太地址就到處騙錢，還不用承擔什麼後果。
現有的法律對投資人有足夠的保護，但是缺乏有效的執行工具，因為行騙的團隊往往是匿名的，而且很有可能不在境內。
很多技術上足夠成熟的團隊進行代幣預售，我們有觀察到的一個問題就是他們沒有完善的商業計劃，也沒有可以在進入市場最終讓投資人獲益的產品。相反，他們更多是以ICO的方式驗證創業點子。這一類的公司不乏有真正的技術大牛，他們可能會找到可行的商業計劃。但是鑑於參與ICO的數額，對於投資人來說支持一個還在探索市場產品的項目並沒有太大意義。
作為一個投資人，我不大願意參與這樣的ICO項目。但是作為一個技術黨，我覺得ICO能夠支持很多產品進行實驗，這一點實在太讚了。實際上ICO最大的好處就是，對於普通投資人來說不大相關的項目也能獲得支持。Bancor就是一個很創新的想法，但是在ICO出來之前，Bancor可能只會在學術界有反響。有一些公司在推廣他們的ICO的時候採取了‘用科學碾壓受眾’的方式，我覺得不太可取。這個時候就需要專門做盡職調查的公司或者評級機構來幫忙。
也不是說ICO沒有風投背書就沒法成功。在這個風口上，一個ICO項目即便沒有任何形式的背書也都有可能成功。但風口不會持續。消費者最終會學會判斷，政府可能會強制要求ICO的團隊向消費者做某種程度的信息披露。
到那個時候，風投就得費更大的勁才能跟ICO市場保持關聯。
屆時應該是創業團隊通過ICO拿到種子輪，以ICO取代之前的天使投資人，等足夠成熟之後再通過風投機構進行下一輪融資。這樣的話ICO跟眾籌就有些類似。成功的ICO能夠讓創始團隊在面對風投時有更多談判籌碼。
一個已經通過ICO融到錢的團隊可以在融資的時候著重投資機構的戰略合作關係，這樣就不會只看錢多少選擇投資人了。
對於投資人來說為了降低風險，他們也通常不會在一輪投資中出所有的資金。他們會拉上一些跟投方，而這些跟投方可能在人脈、資源和建議上都沒法提供什麼附加價值。如果一個團隊通過ICO融到錢了，VC就不大需要硬拉幾個跟投。
我們是站在區塊鏈歷史的最開始。我們可能會發現設計抗量子計算機的加密技術的團隊，或者建立強大交易平臺的團隊，或者創建可升級區塊鏈的團隊。而ICO就是讓我們得以跟他們一起塑造未來的機會。我相信風投的想法跟我們一樣。
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