中新經緯客戶端12月3日電 (閆淑鑫)面對行業競爭日趨激烈、公司營收增長乏力的事實，國產日化品牌拉芳家化開始嘗試謀求新的業態佈局。
近日，拉芳家化宣佈，公司擬8.08億元收購化妝品品牌運營商上海縉嘉國際貿易有限公司(以下簡稱“上海縉嘉”)51%股權。不過，由於該項收購存在多處疑點，拉芳家化被上交所“閃電”問詢，要求其說明交易各方是否存在關聯關係或其他利益安排等情況。
超市貨架上擺放的拉芳產品 中新經緯 閆淑鑫 攝
收購方案疑點重重 遭上交所“閃電”問詢
11月30日，拉芳家化發佈公告稱，公司擬使用現金8.08億元增資並收購上海縉嘉51%股權。其中，使用募投資金4.35億元，差額部分由自有資金補足。
根據收購方案，拉芳家化先以3000萬元向上海縉嘉增資，增資完成後持有該公司1.89%的股權；其後，該公司再以7.78億元分別收購沙縣縉維企業管理服務中心(有限合夥)及沙縣源洲企業管理服務中心(有限合夥)所持有的上海縉嘉49.11%的股權。上述增資及收購事項完成後，拉芳家化將合計持有上海縉嘉51%的股權。
據瞭解，上海縉嘉成立於2016年，是海外優質化妝品品牌運營商及電子商務綜合服務商，截至11月30日，該公司已累計獲取21個海外知名美妝品牌的代理權。財務數據顯示，2017年及2018年1-8月，上海縉嘉分別實現營業收入2.95億元、3.51億元；實現淨利潤3040.61萬元、4678.98萬元。此外，該公司原股東承諾，2019年、2020年和2021年，上海縉嘉的淨利潤將分別不低於1.2億元、1.56億元和2.03億元。
飛躍式的業績承諾很快引起了監管部門的注意。當晚，在上述收購方案發布4小時後，拉芳家化再次發佈公告稱，公司收到了上交所的問詢函，被要求於12月7日前對上海縉嘉盈利預測的合理性及可實現性等情況進行補充說明。
中新經緯客戶端(微信公眾號：jwview)注意到，截至12月3日，拉芳家化尚未對上述問詢函進行回覆，不過該公司董祕在接受媒體採訪時曾迴應，上海縉嘉能夠實現其業績承諾。“2017年上海縉嘉代理的品牌比較少，其真正發力是在2018年。今年，上海縉嘉增加了很多品牌矩陣，其中多數品牌的天貓旗艦店都是今年下半年才開始運營。隨著品牌種類的增加，我們覺得上海縉嘉的業績增速是可以實現的。”拉芳家化董祕稱。
值得一提的是，除“飛躍式業績承諾”外，拉芳家化此次併購似乎還存在利益輸送之嫌。
據瞭解，上海縉嘉共有5名股東，分別為自然人王霞、範貝貝、沙縣芳桐、沙縣縉維和沙縣源洲。其中，沙縣縉維、沙縣源洲和沙縣芳桐均是今年11月5日才成立的有限合夥企業，目前分別持有上海縉嘉37.22%、12.84%和9%的股份。
不僅交易方尚未“滿月”，中新經緯客戶端(微信公眾號：jwview)還注意到，範貝貝實為王霞弟媳，在此之前二者均曾在上海芳星進出口貿易有限公司任職。目前，王霞仍對上海芳星進出口貿易有限公司擁有控制權，但根據公告，截至11月30日，該公司未實際開展經營活動。
對此，上交所要求拉芳家化補充披露的上海縉嘉設立和發展經營情況，以及歷次股權轉讓和增資的具體情況；沙縣縉維、沙縣源洲和沙縣芳桐的設立目的及各出資人實際出資情況；交易對方是否與公司及其控股股東、實際控制人存在潛在的關聯關係或其他利益安排。
轉戰美妝能否拯救業績頹勢？
公開資料顯示，拉芳家化成立於2001年，旗下擁有“拉芳”“美多絲”“雨潔”等多個日化品牌。2017年3月份，拉芳家化成功在主板上市，與此同時也陷入了“一上市業績就下滑”的行業魔咒。
Wind數據顯示，2017年及2018年1-9月，拉芳家化分別實現營業收入9.81億元、7.09億元，同比下滑6.47%、1.60%，而在此之前，其營收一直保持5%-15%的增速。
拉芳家化2013年以來業績情況 數據來源：Wind 中新經緯閆淑鑫製圖
知名戰略定位專家、上海九德定位諮詢公司創始人徐雄俊此前曾向中新經緯客戶端(微信公眾號：jwview)分析稱，拉芳家化業績不及從前，或與其較為模糊的產品定位有關。
“消費者只知道拉芳是一個洗髮水品牌，但並不完全清楚它有哪些功效、能解決自己哪方面的煩惱。市場上的日化品牌太多了，在激烈的競爭環境下，若產品定位不明確，便很難給消費者留下深刻印象。”徐雄俊稱。
清暉智庫創始人、經濟學家宋清輝也認為，模糊的產品定位，很容易使品牌走向老化。
事實上，除了內部因素外，整個日化行業所面臨的激烈競爭環境，也造成了部分國產日化品牌的經營情況大不如從前。品牌營銷專家路勝貞曾指出，2018年我國日化市場總量在3800億元左右，外資品牌聯合利華、歐萊雅、寶潔在中國的營收規模均在200億-400億元左右，這些企業的高端產品的增速在40%以上；在內資品牌中，上海家化佔據主要地位，年銷售額達64億元。
“整個行業‘馬太效應’明顯，強者愈強，弱者愈弱，品牌集中度越來越高，市場格局被幾大主流品牌企業主導。”路勝貞表示。
面臨內憂外患，拉芳家化近兩年開始不斷嘗試新的業態：2017年9月，1.095億元增資內容電商宿遷百寶；2018年4月，與華熙基金、品觀科技共同投資設立珠海拉芳品觀華熙美妝產業基金；2018年5月，以3440萬元收購蜜妝信息26.80%的股權。如今，該公司又要斥資8.08億元收購上海縉嘉。
拉芳家化在公告中提到，對上海縉嘉的收購將進一步完善公司在日化產業，尤其是新興業態方面的投資佈局，有助於提升公司整體經營業績，增厚股東回報。(閆淑鑫)
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