自2017年上市以來，華脈科技就存在使用大額閒置募集資金進行現金管理或暫時補充流動資金的情況，更有過違規拆借資金給關聯方使用的先例
自2017年上市以來，華脈科技就存在使用大額閒置募集資金進行現金管理或暫時補充流動資金的情況，更有過違規拆借資金給關聯方使用的先例
《投資時報》研究員 餘飛
上市第二年就虧損至今，流動資金逐漸吃緊，南京華脈科技股份有限公司（下稱華脈科技，603042.SH）打起了募投資金的主意。
8月31日，華脈科技披露公告稱，擬將相關募投項目結項或終止，變更部分募集資金用途，並將剩餘募集資金 1.59億元永久補充流動資金。
《投資時報》研究員梳理髮現，自2017年上市以來，華脈科技就經常對IPO的募集資金“動手動腳”，長期使用大額閒置募集資金進行現金管理或暫時補充流動資金，更存在違規拆借資金給關聯方使用的情況。
這一情況，已引起監管部門的警惕。此次擬變更1.6億募投資金用途用來補充流動資金的動作，即被上交所下發問詢函，要求華脈科技對募投項目進展情況、資金使用和保障措施方面進行說明和補充。
上市後業績即變臉
華脈科技於2017年6月2日在上交所掛牌，首發上市時募集資金為3.8億元，主營通信網絡物理連接設備的研發、生產和銷售，主要產品包括光通信網絡設備和無線通信網絡設備。
根據該公司8月31日公佈的2019年半年報，上半年實現營業收入4.43億元，但虧損金額達1335萬元。同時，應收賬款餘額居高不下，截至2019年6月30日，華脈科技應收賬款達到7.8億元之巨。
對於業績虧損，華脈科技在半年報中解釋稱，是由於4G網絡已基本覆蓋完成，運營商等主要客戶相關資本投入大幅減少；運營商採取最低價中標方式，導致行業收入利潤整體下降；5G系列產品還沒有形成規模銷售，尚未構成新的利潤增長點等原因造成。
《投資時報》查閱華脈科技近幾年業績報表留意到，上市之後的第二年，華脈科技業績就開始變臉，各項財務數據一路走低。
2017年上市當年，華脈科技營業收入達11.2億元，淨利潤為7355萬元。雖然比起2016年淨利潤有所下滑，但還處於盈利狀態。而2018年，營業收入下滑至10.3億元，淨利潤更是變為虧損1.06億元。
伴隨著華脈科技盈利能力弱化和各項財務指標下滑，其現金管理能力也持續弱化。2018年，該公司經營活動產生的現金流量淨額為-5332萬元，現金及現金等價物淨增加額為-1728萬元。
2019年半年報顯示，雖然該公司經營活動現金流量淨額增長至278萬元，但期末現金及現金等價物餘額依舊減少，現金及現金等價物淨增加額為-8094萬元。
華脈科技今年以來股價走勢圖（單位：元/股）
自2017年上市以來，華脈科技就存在使用大額閒置募集資金進行現金管理或暫時補充流動資金的情況，更有過違規拆借資金給關聯方使用的先例
《投資時報》研究員 餘飛
上市第二年就虧損至今，流動資金逐漸吃緊，南京華脈科技股份有限公司（下稱華脈科技，603042.SH）打起了募投資金的主意。
8月31日，華脈科技披露公告稱，擬將相關募投項目結項或終止，變更部分募集資金用途，並將剩餘募集資金 1.59億元永久補充流動資金。
《投資時報》研究員梳理髮現，自2017年上市以來，華脈科技就經常對IPO的募集資金“動手動腳”，長期使用大額閒置募集資金進行現金管理或暫時補充流動資金，更存在違規拆借資金給關聯方使用的情況。
這一情況，已引起監管部門的警惕。此次擬變更1.6億募投資金用途用來補充流動資金的動作，即被上交所下發問詢函，要求華脈科技對募投項目進展情況、資金使用和保障措施方面進行說明和補充。
上市後業績即變臉
華脈科技於2017年6月2日在上交所掛牌，首發上市時募集資金為3.8億元，主營通信網絡物理連接設備的研發、生產和銷售，主要產品包括光通信網絡設備和無線通信網絡設備。
根據該公司8月31日公佈的2019年半年報，上半年實現營業收入4.43億元，但虧損金額達1335萬元。同時，應收賬款餘額居高不下，截至2019年6月30日，華脈科技應收賬款達到7.8億元之巨。
對於業績虧損，華脈科技在半年報中解釋稱，是由於4G網絡已基本覆蓋完成，運營商等主要客戶相關資本投入大幅減少；運營商採取最低價中標方式，導致行業收入利潤整體下降；5G系列產品還沒有形成規模銷售，尚未構成新的利潤增長點等原因造成。
《投資時報》查閱華脈科技近幾年業績報表留意到，上市之後的第二年，華脈科技業績就開始變臉，各項財務數據一路走低。
2017年上市當年，華脈科技營業收入達11.2億元，淨利潤為7355萬元。雖然比起2016年淨利潤有所下滑，但還處於盈利狀態。而2018年，營業收入下滑至10.3億元，淨利潤更是變為虧損1.06億元。
伴隨著華脈科技盈利能力弱化和各項財務指標下滑，其現金管理能力也持續弱化。2018年，該公司經營活動產生的現金流量淨額為-5332萬元，現金及現金等價物淨增加額為-1728萬元。
2019年半年報顯示，雖然該公司經營活動現金流量淨額增長至278萬元，但期末現金及現金等價物餘額依舊減少，現金及現金等價物淨增加額為-8094萬元。
華脈科技今年以來股價走勢圖（單位：元/股）
數據來源：Wind
募投項目早已延期
公開信息顯示，華脈科技本次擬終止的募投項目為“光通信無源器件擴產項目”“智能ODN擴產項目”“無線基站設備用微波無源器件擴產項目”（下稱擬終止項目），因建設進度不及預期，此前，該公司曾對上述募投項目建設進行延期。
根據2018年9月26日華脈科技發佈的募集資金使用情況報告顯示，截至2018年6月30日，公司合計使用募集資金1.78億元，剩餘募資餘額1.62億元。
但，五個募投項目無一完工。
截至目前，華脈科技已投入募投項目的募集資金金額合計為1.8億元。除擬終止項目為延期狀態外，“無線天線擴產項目”及“通信設備研發中心擴建項目”為擬結項項目。
值得關注的是，華脈科技表示，之所以要終止這些項目，是因為公司籌劃募投項目至募集資金到位的時間跨度較長，原計劃生產產品已不具備技術先進性和成本優勢，所處市場環境和市場機遇已發生變化，完全按照2013年規劃、2015年備案的募投項目中設計的方案進行投入，已不能保證募集資金實現效益最大化。
對此相關財務研究人士向《投資時報》研究員分析稱，華脈科技此次將募集資金用途變更用於補充流動資金，除了不看好擬終止的募投項目外，或許還有一個主要原因是業績下滑出現現金流逐漸吃緊的狀況。
這一點，亦引起上交所的留意。此次問詢函中上交所即明確指出，華脈科技自上市後長期使用大額閒置募集資金進行現金管理或暫時補充流動資金。因此，對此次變更募集資金用途，上交所也特別要求華脈科技補充披露公司在推進募投項目過程中的具體工作，說明項目進展緩慢或投資進度不及預期的原因；補充說明在項目論證設計及項目推進過程中，公司是否對相關項目可能面臨的實施難度、市場前景變化風險進行了審慎評估，並充分披露相關風險。
《投資時報》研究員同時注意到，華脈科技還存在著違規拆借資金給關聯方使用的情況。
7月26日，因違規拆借資金給關聯方使用，華脈科技及相關高管被上交所予以監管關注。2019年4月5日，華脈科技公佈《南京華脈科技股份有限公司第二屆董事會第二十一次會議決議公告》（下稱公告），公告顯示，今年2月1日，華脈科技全資子公司江蘇華脈新材料有限公司（下稱華脈新材料）與關聯方江蘇華脈置業有限公司（下稱華脈置業）簽訂《借款協議》，華脈新材料向華脈置業提供不超過400萬元的借款，借款期限為1個月，借款年利率為5.22%。
上交所認為，華脈科技子公司華脈新材料向控股股東下屬企業提供借款，違反了上市公司不得有償或無償地拆借公司資金給控股股東及其他關聯方使用的規定，損害了中小投資者的合法利益。
或許是鑑於此前違規拆借資金給關聯方使用的“黑歷史”，在問詢函中，上交所要求華脈科技補充披露相關補流資金的具體後續安排，說明擬採取的保障措施，以確保相關資金用於上市公司的經營和發展。同時，要求華脈科技獨立董事就本次結項、終止募投項目並將剩餘募集資金永久補充流動資金事項是否有利於上市公司中小股東利益發表明確意見。
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