智通財經獲悉，德銀髮表研報表示，中國金茂(00817)增長態勢強勁，該行認為公司前景是有希望的，鑑於其優質的土地儲備，2017-2018年將提高銷售額20%，該行維持“買入”評級，目標價微上調至3.05港元。
德銀認為公司2017-2019財年年複合增長率毛利率保持在37-38%的高位; 鑑於公司未預售銷售額達541億元人民幣，其中2017財年預計銷售可達380億元，南昌及長沙兩地銷售利潤最高。此外，股息收益率為6-8%。
德銀稱，20%的銷售增長受益於優質土儲推動，鑑於該公司自2016年以來積極拿地，一二線城市土儲共450萬平方米，預計2017年公司銷售額將增長25%至604億元人民幣，鑑於可銷售資源達852億元人民幣。
此外，德銀認為，優質的土地儲備在2018年將支撐銷售額增長20%至727億元人民幣，即使沒有進一步的土地擴張計劃。
報告提到，該公司將核心利潤股息支付率由30%提高到40%，末期股息為0.09港元。再加上其強勁的盈利增長，該行預計，未來三年股息收益率將達6—8%。
該行給予中國金茂3.05港元，較2017年淨資產值折讓45%。目前股價對應於2017年6.8倍市盈率，較淨資產值折讓54%。主要風險包括：一二線城市銷售放緩，以及地價高企導致毛利率疲軟等因素。
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