'大數據找到5家科創板中的好公司'

用價值投資的三部曲來分析首批25只科創：好行業—好公司—好價格！

首先能上科創的我們認為基本都是好行業，起碼不是夕陽行業，全部過關。

第二步，判斷是不是好公司。當然判斷科創不能用傳統白馬的價值觀去判斷，這裡重點用：營收增速、淨資產收益率、毛利率、研發佔收入比、市銷率等五個大項來給25只科創板做排除法。

營收增速：

過去兩年營收增速均不低於20%，淘汰：交控科技、方邦股份、中國通號、新光光電、西部超導、沃爾德、天宜上佳、安集科技、福光股份、華興原創，剩下15家。

淨資產收益率：

2018年淨資產收益率不低於20%，淘汰：鉑力特、航天宏圖、容百科技、中微公司，剩下11家。

毛利率：

毛利率過低說明缺乏護城河，毛利率不低於30%，淘汰：嘉元科技，剩下10家。

研發佔收入比：

研發佔收入比低於5%，淘汰：瀚川智能，剩下9家。

經過幾輪的淘汰篩選：虹軟科技、睿創微納、樂鑫科技、瀾起科技、光峰科技、心脈醫療、天準科技、南微醫學、杭可科技等9只科創個股被納入科創基礎股票池，成為被研究和跟蹤的對象。我們暫且將以上9家公司定義為“好公司”，未來就是一個有沒有好價格的問題。

科技股的估值一直是一個難題，如果用市盈率去衡量一個大量研發的科技企業未免不妥，所以我們可以參考市銷率去評判一個科技企業是否有明顯的泡沫。

市銷率：

市銷率這個詞很多朋友還比較陌生，大家比較熟悉的是市盈率，但是科技企業為了持續提升競爭力，把賺來的錢拿去做研發，所以利潤會比較低甚至虧損，所以我們用市銷率還衡量其投資性價比。市銷率=總市值/年營業收入。

那麼多少市銷率算合理呢，我們先來看下A股主要科技股的市銷率。A股主流科技股的平均市銷率在6左右，部分市銷率高的公司在15左右水平。

那我們就給科創板更高的容忍度，淘汰市銷率30以上的公司。市銷率=30，相當於企業不吃不喝，起碼也要30年才回本。

我們暫且估值淘汰泡沫比較嚴重（市銷率大於30）的公司：虹軟科技、瀾起科技、心脈醫療、睿創微納，剩下5家。

經過多輪的淘汰篩選：光峰科技、天準科技、南微醫學、杭可科技、樂鑫科技等5只科創個股被納入當下首批科創核心股票池，值得長期重點跟蹤。從估值上看，15倍以下的市銷率都是可接受的價投建倉區域，其他可以參考可對標公司進行深入比價。

明日風向標：

聚燦光電（科技+中報）、樂鑫科技、福光股份（科創）

注：這裡的風向標主要指：觀察熱錢動向和板塊人氣的標的，不代表多空觀點，不作為個股推薦。

明日機構博弈：

海康威視、東方財富、恆生電子

注：這裡的機構博弈主要指：觀察機構資金動向和板塊偏好的風向標的，不代表多空觀點，不作為個股推薦。

短期情緒的量化指標：13.7%（較低）

注：我們用兩市個股短期技術性多頭佔比來評估市場短期情緒，短期技術性多頭指收盤價在5日均線之上，並且5日均線方向向上。

短期觀點（3天左右）：續多

中期觀點（3個月左右）：續多

長期觀點（3年左右）：續多

注：這裡短中長期的觀點針對的是滬深300指數