'A股最近暴雷頻頻，從康美到雛鷹再到暴風，散戶該如何避免踩雷？'
2019年可以說是連環爆“雷”的一年，1月份便開始了商譽連環雷，盾安環境、大洋電機、天神娛樂等個股傷透了投資者的心。更有甚者，曾經的白馬股也是連環炸，如康得新、康美藥業、雛鷹農牧，就連歐菲光和三安光電也難逃交易所問詢。他們有一個共同的特點，那就是利潤突然下滑或者財務數據遭到了質疑。其實不只是散戶被深套，就連很多機構都難免被埋。
2019年可以說是連環爆“雷”的一年，1月份便開始了商譽連環雷，盾安環境、大洋電機、天神娛樂等個股傷透了投資者的心。更有甚者，曾經的白馬股也是連環炸，如康得新、康美藥業、雛鷹農牧，就連歐菲光和三安光電也難逃交易所問詢。他們有一個共同的特點，那就是利潤突然下滑或者財務數據遭到了質疑。其實不只是散戶被深套，就連很多機構都難免被埋。
如何避開財務有問題的公司，避免再度遭遇此類毒手，需要給大家出幾招：
1、賬上有大量貨幣基金，買低息理財，然後高息借錢。
正常來說，企業財務好的一個主要表現就是喜歡買理財，這說明現金流充沛。但是如果一邊買理財，一邊通過股押或者其他形式高息借款的話，就要多一個心眼。表現在財務報表上就是財務費用大增，但凡一家上市公司大規模借款（財務費用是借款利息），說明將來就要面對大幅還債，我們就判定它未來有可能還不起，那就有股票減持的動力，也可能會出現地雷。因此只要財務費用相比較上一期大增就要十分提起警惕。
2、營收增長和庫存增長不匹配。
營收增長說明業務在拓展，收入增長利潤不增長，或者說營收增長，庫存增長更快，這肯定是不合理的。假如說一家企業營收增長10%，庫存增加50%。那我們就要打一個問號，為什麼東西賣不出去，還在生產呢？有沒有粉飾報表的嫌疑呢？
3、現金流和利潤增速不匹配。
比如說一家企業利潤每年穩定增長20%，現金流沒增加，全是應收賬款。這種情況怎麼來理解？正常來說，收入和利潤增長，相對應的會有現金往來。一旦出現利潤增長，經營性現金流反而出現大幅流出的情況就要高度重視。那麼這家企業有涉嫌做假賬的嫌疑。
做假賬在賬面上有一個極大的難度，即經營性現金流，需要大量的往來票據入賬，同時經營性現金流同比穩定增加需要耗費大量的現金。也就是一個人要是沒錢想通過做假賬粉飾，他就要花費很多錢去做。既然沒錢哪來的現金去添窟窿（淨利潤的25%要交稅，還有其他往來費用）。因此，做假賬一般是增加應收賬款（白條利潤）做出淨利潤，或假票據入賬。但是，這兩種方式都沒有辦法保持經營性現金流穩步上漲，一定會有不匹配的情況出現。
白馬排雷新姿勢
1、暴雷的前兆
張峰在東阿阿膠2018年半年報和2018年年報時，一直在說一個觀點：東阿阿膠提價的同時，產品銷量沒有增長，甚至在下滑，很明顯這種沒有量的增長不可持續。看2019年東阿阿膠一季報，營業收入13億，同比下降24%。與此同時，應收賬款28億，同比增長73%，存貨餘額34億，同比減少12%。
在應收賬款大幅增加的同時，營業收入還是下降的，可見公司向下遊壓貨多麼嚴重，也難怪半年報暴雷了。
實際上，張峰2018年半年報就說了，東阿阿膠的收入、利潤增長不可持續，那時候已經有暴雷跡象了。2018年Q3、Q4分別實現營業收入14億和30億，同比下降10%和上升2%，淨利潤也只有微增4%和8%。公司存貨的最高點是2017年半年報的43億，從那時候開始已經去庫存了。為什麼呢，主要還是公司的策略出問題了，公司從2015年開始囤原材料，下圖明顯看出公司2015年到2017年原材料大幅增長，翻了6倍。要知道，這原材料不是稀缺品，而是驢皮。雖然公司營業收入大幅增長，但是銷量沒有明顯增加，驢皮根本用不完，於是整個遊戲玩砸了
2019年可以說是連環爆“雷”的一年，1月份便開始了商譽連環雷，盾安環境、大洋電機、天神娛樂等個股傷透了投資者的心。更有甚者，曾經的白馬股也是連環炸，如康得新、康美藥業、雛鷹農牧，就連歐菲光和三安光電也難逃交易所問詢。他們有一個共同的特點，那就是利潤突然下滑或者財務數據遭到了質疑。其實不只是散戶被深套，就連很多機構都難免被埋。
如何避開財務有問題的公司，避免再度遭遇此類毒手，需要給大家出幾招：
1、賬上有大量貨幣基金，買低息理財，然後高息借錢。
正常來說，企業財務好的一個主要表現就是喜歡買理財，這說明現金流充沛。但是如果一邊買理財，一邊通過股押或者其他形式高息借款的話，就要多一個心眼。表現在財務報表上就是財務費用大增，但凡一家上市公司大規模借款（財務費用是借款利息），說明將來就要面對大幅還債，我們就判定它未來有可能還不起，那就有股票減持的動力，也可能會出現地雷。因此只要財務費用相比較上一期大增就要十分提起警惕。
2、營收增長和庫存增長不匹配。
營收增長說明業務在拓展，收入增長利潤不增長，或者說營收增長，庫存增長更快，這肯定是不合理的。假如說一家企業營收增長10%，庫存增加50%。那我們就要打一個問號，為什麼東西賣不出去，還在生產呢？有沒有粉飾報表的嫌疑呢？
3、現金流和利潤增速不匹配。
比如說一家企業利潤每年穩定增長20%，現金流沒增加，全是應收賬款。這種情況怎麼來理解？正常來說，收入和利潤增長，相對應的會有現金往來。一旦出現利潤增長，經營性現金流反而出現大幅流出的情況就要高度重視。那麼這家企業有涉嫌做假賬的嫌疑。
做假賬在賬面上有一個極大的難度，即經營性現金流，需要大量的往來票據入賬，同時經營性現金流同比穩定增加需要耗費大量的現金。也就是一個人要是沒錢想通過做假賬粉飾，他就要花費很多錢去做。既然沒錢哪來的現金去添窟窿（淨利潤的25%要交稅，還有其他往來費用）。因此，做假賬一般是增加應收賬款（白條利潤）做出淨利潤，或假票據入賬。但是，這兩種方式都沒有辦法保持經營性現金流穩步上漲，一定會有不匹配的情況出現。
白馬排雷新姿勢
1、暴雷的前兆
張峰在東阿阿膠2018年半年報和2018年年報時，一直在說一個觀點：東阿阿膠提價的同時，產品銷量沒有增長，甚至在下滑，很明顯這種沒有量的增長不可持續。看2019年東阿阿膠一季報，營業收入13億，同比下降24%。與此同時，應收賬款28億，同比增長73%，存貨餘額34億，同比減少12%。
在應收賬款大幅增加的同時，營業收入還是下降的，可見公司向下遊壓貨多麼嚴重，也難怪半年報暴雷了。
實際上，張峰2018年半年報就說了，東阿阿膠的收入、利潤增長不可持續，那時候已經有暴雷跡象了。2018年Q3、Q4分別實現營業收入14億和30億，同比下降10%和上升2%，淨利潤也只有微增4%和8%。公司存貨的最高點是2017年半年報的43億，從那時候開始已經去庫存了。為什麼呢，主要還是公司的策略出問題了，公司從2015年開始囤原材料，下圖明顯看出公司2015年到2017年原材料大幅增長，翻了6倍。要知道，這原材料不是稀缺品，而是驢皮。雖然公司營業收入大幅增長，但是銷量沒有明顯增加，驢皮根本用不完，於是整個遊戲玩砸了
2、美的和格力，暴雷概率60%以上
首先我們看空調行業情況，2019年1月以來空調銷量幾乎沒有增長，5月更是銷量只有1656.50萬臺，同比下滑6.90%，不論內銷、外銷都有所下滑。同時考慮格力舉報奧克斯事件，今年上半年空調行業確實堪憂，之所以不是100%暴雷是因為618影響暫時不確定
2019年可以說是連環爆“雷”的一年，1月份便開始了商譽連環雷，盾安環境、大洋電機、天神娛樂等個股傷透了投資者的心。更有甚者，曾經的白馬股也是連環炸，如康得新、康美藥業、雛鷹農牧，就連歐菲光和三安光電也難逃交易所問詢。他們有一個共同的特點，那就是利潤突然下滑或者財務數據遭到了質疑。其實不只是散戶被深套，就連很多機構都難免被埋。
如何避開財務有問題的公司，避免再度遭遇此類毒手，需要給大家出幾招：
1、賬上有大量貨幣基金，買低息理財，然後高息借錢。
正常來說，企業財務好的一個主要表現就是喜歡買理財，這說明現金流充沛。但是如果一邊買理財，一邊通過股押或者其他形式高息借款的話，就要多一個心眼。表現在財務報表上就是財務費用大增，但凡一家上市公司大規模借款（財務費用是借款利息），說明將來就要面對大幅還債，我們就判定它未來有可能還不起，那就有股票減持的動力，也可能會出現地雷。因此只要財務費用相比較上一期大增就要十分提起警惕。
2、營收增長和庫存增長不匹配。
營收增長說明業務在拓展，收入增長利潤不增長，或者說營收增長，庫存增長更快，這肯定是不合理的。假如說一家企業營收增長10%，庫存增加50%。那我們就要打一個問號，為什麼東西賣不出去，還在生產呢？有沒有粉飾報表的嫌疑呢？
3、現金流和利潤增速不匹配。
比如說一家企業利潤每年穩定增長20%，現金流沒增加，全是應收賬款。這種情況怎麼來理解？正常來說，收入和利潤增長，相對應的會有現金往來。一旦出現利潤增長，經營性現金流反而出現大幅流出的情況就要高度重視。那麼這家企業有涉嫌做假賬的嫌疑。
做假賬在賬面上有一個極大的難度，即經營性現金流，需要大量的往來票據入賬，同時經營性現金流同比穩定增加需要耗費大量的現金。也就是一個人要是沒錢想通過做假賬粉飾，他就要花費很多錢去做。既然沒錢哪來的現金去添窟窿（淨利潤的25%要交稅，還有其他往來費用）。因此，做假賬一般是增加應收賬款（白條利潤）做出淨利潤，或假票據入賬。但是，這兩種方式都沒有辦法保持經營性現金流穩步上漲，一定會有不匹配的情況出現。
白馬排雷新姿勢
1、暴雷的前兆
張峰在東阿阿膠2018年半年報和2018年年報時，一直在說一個觀點：東阿阿膠提價的同時，產品銷量沒有增長，甚至在下滑，很明顯這種沒有量的增長不可持續。看2019年東阿阿膠一季報，營業收入13億，同比下降24%。與此同時，應收賬款28億，同比增長73%，存貨餘額34億，同比減少12%。
在應收賬款大幅增加的同時，營業收入還是下降的，可見公司向下遊壓貨多麼嚴重，也難怪半年報暴雷了。
實際上，張峰2018年半年報就說了，東阿阿膠的收入、利潤增長不可持續，那時候已經有暴雷跡象了。2018年Q3、Q4分別實現營業收入14億和30億，同比下降10%和上升2%，淨利潤也只有微增4%和8%。公司存貨的最高點是2017年半年報的43億，從那時候開始已經去庫存了。為什麼呢，主要還是公司的策略出問題了，公司從2015年開始囤原材料，下圖明顯看出公司2015年到2017年原材料大幅增長，翻了6倍。要知道，這原材料不是稀缺品，而是驢皮。雖然公司營業收入大幅增長，但是銷量沒有明顯增加，驢皮根本用不完，於是整個遊戲玩砸了
2、美的和格力，暴雷概率60%以上
首先我們看空調行業情況，2019年1月以來空調銷量幾乎沒有增長，5月更是銷量只有1656.50萬臺，同比下滑6.90%，不論內銷、外銷都有所下滑。同時考慮格力舉報奧克斯事件，今年上半年空調行業確實堪憂，之所以不是100%暴雷是因為618影響暫時不確定
3、證券公司的雷
有些股友看到張峰這個題目，肯定認為初善君譁眾取寵了，因為2019年牛過，證券公司業績一定爆表，怎麼會有雷呢？比如海通證券表示，2019年1-6月，公司營業收入177.17億元，較上年同期上升61.91%，歸屬於上市公司股東的淨利潤55.23億元，較上年同期上升82.22%。中信證券表示，2019年上半年，公司業務穩步發展，營業收入及歸屬於母公司股東的淨利潤分別為219億和64億，同比上升9.33%、15.83%。但是證券公司並不一定一定預喜，尤其是中小券商，一個股票質押踩雷，可能就要計提幾個億的減值損失了，一定要注意
2019年可以說是連環爆“雷”的一年，1月份便開始了商譽連環雷，盾安環境、大洋電機、天神娛樂等個股傷透了投資者的心。更有甚者，曾經的白馬股也是連環炸，如康得新、康美藥業、雛鷹農牧，就連歐菲光和三安光電也難逃交易所問詢。他們有一個共同的特點，那就是利潤突然下滑或者財務數據遭到了質疑。其實不只是散戶被深套，就連很多機構都難免被埋。
如何避開財務有問題的公司，避免再度遭遇此類毒手，需要給大家出幾招：
1、賬上有大量貨幣基金，買低息理財，然後高息借錢。
正常來說，企業財務好的一個主要表現就是喜歡買理財，這說明現金流充沛。但是如果一邊買理財，一邊通過股押或者其他形式高息借款的話，就要多一個心眼。表現在財務報表上就是財務費用大增，但凡一家上市公司大規模借款（財務費用是借款利息），說明將來就要面對大幅還債，我們就判定它未來有可能還不起，那就有股票減持的動力，也可能會出現地雷。因此只要財務費用相比較上一期大增就要十分提起警惕。
2、營收增長和庫存增長不匹配。
營收增長說明業務在拓展，收入增長利潤不增長，或者說營收增長，庫存增長更快，這肯定是不合理的。假如說一家企業營收增長10%，庫存增加50%。那我們就要打一個問號，為什麼東西賣不出去，還在生產呢？有沒有粉飾報表的嫌疑呢？
3、現金流和利潤增速不匹配。
比如說一家企業利潤每年穩定增長20%，現金流沒增加，全是應收賬款。這種情況怎麼來理解？正常來說，收入和利潤增長，相對應的會有現金往來。一旦出現利潤增長，經營性現金流反而出現大幅流出的情況就要高度重視。那麼這家企業有涉嫌做假賬的嫌疑。
做假賬在賬面上有一個極大的難度，即經營性現金流，需要大量的往來票據入賬，同時經營性現金流同比穩定增加需要耗費大量的現金。也就是一個人要是沒錢想通過做假賬粉飾，他就要花費很多錢去做。既然沒錢哪來的現金去添窟窿（淨利潤的25%要交稅，還有其他往來費用）。因此，做假賬一般是增加應收賬款（白條利潤）做出淨利潤，或假票據入賬。但是，這兩種方式都沒有辦法保持經營性現金流穩步上漲，一定會有不匹配的情況出現。
白馬排雷新姿勢
1、暴雷的前兆
張峰在東阿阿膠2018年半年報和2018年年報時，一直在說一個觀點：東阿阿膠提價的同時，產品銷量沒有增長，甚至在下滑，很明顯這種沒有量的增長不可持續。看2019年東阿阿膠一季報，營業收入13億，同比下降24%。與此同時，應收賬款28億，同比增長73%，存貨餘額34億，同比減少12%。
在應收賬款大幅增加的同時，營業收入還是下降的，可見公司向下遊壓貨多麼嚴重，也難怪半年報暴雷了。
實際上，張峰2018年半年報就說了，東阿阿膠的收入、利潤增長不可持續，那時候已經有暴雷跡象了。2018年Q3、Q4分別實現營業收入14億和30億，同比下降10%和上升2%，淨利潤也只有微增4%和8%。公司存貨的最高點是2017年半年報的43億，從那時候開始已經去庫存了。為什麼呢，主要還是公司的策略出問題了，公司從2015年開始囤原材料，下圖明顯看出公司2015年到2017年原材料大幅增長，翻了6倍。要知道，這原材料不是稀缺品，而是驢皮。雖然公司營業收入大幅增長，但是銷量沒有明顯增加，驢皮根本用不完，於是整個遊戲玩砸了
2、美的和格力，暴雷概率60%以上
首先我們看空調行業情況，2019年1月以來空調銷量幾乎沒有增長，5月更是銷量只有1656.50萬臺，同比下滑6.90%，不論內銷、外銷都有所下滑。同時考慮格力舉報奧克斯事件，今年上半年空調行業確實堪憂，之所以不是100%暴雷是因為618影響暫時不確定
3、證券公司的雷
有些股友看到張峰這個題目，肯定認為初善君譁眾取寵了，因為2019年牛過，證券公司業績一定爆表，怎麼會有雷呢？比如海通證券表示，2019年1-6月，公司營業收入177.17億元，較上年同期上升61.91%，歸屬於上市公司股東的淨利潤55.23億元，較上年同期上升82.22%。中信證券表示，2019年上半年，公司業務穩步發展，營業收入及歸屬於母公司股東的淨利潤分別為219億和64億，同比上升9.33%、15.83%。但是證券公司並不一定一定預喜，尤其是中小券商，一個股票質押踩雷，可能就要計提幾個億的減值損失了，一定要注意
此外，確定業績暴雷的行業還包括環保PPP、部分中藥醫藥企業、影視文化傳媒公司等等，可能暴雷的公司包括保險、銀行、信託等公司，畢竟去槓桿去了兩年了，金融業很難獨善其身。
總之，規避99%暴雷的公司，這才是挽救損失或者保留盈利的最佳做法。其實判斷起來很簡單，尤其是行業出現問題了，此外財報特徵中應收賬款增速明顯高於營業收入增速，半年報也值得小心。
如何避免這種"踩雷"
1. 養成閱讀財務報告的習慣。看財務報告不僅僅是看到公司的營收和淨利潤，但也要注意公司的最新發展和現金流是否足夠，應收賬款能否準時到達，公司的外債是否會影響公司的操作等等。如果是一個週期性行業，公司為什麼要在季度盈利而虧損，公司是否有大量庫存積壓等等，這些其實都需要投資者去分析和識別。
2019年可以說是連環爆“雷”的一年，1月份便開始了商譽連環雷，盾安環境、大洋電機、天神娛樂等個股傷透了投資者的心。更有甚者，曾經的白馬股也是連環炸，如康得新、康美藥業、雛鷹農牧，就連歐菲光和三安光電也難逃交易所問詢。他們有一個共同的特點，那就是利潤突然下滑或者財務數據遭到了質疑。其實不只是散戶被深套，就連很多機構都難免被埋。
如何避開財務有問題的公司，避免再度遭遇此類毒手，需要給大家出幾招：
1、賬上有大量貨幣基金，買低息理財，然後高息借錢。
正常來說，企業財務好的一個主要表現就是喜歡買理財，這說明現金流充沛。但是如果一邊買理財，一邊通過股押或者其他形式高息借款的話，就要多一個心眼。表現在財務報表上就是財務費用大增，但凡一家上市公司大規模借款（財務費用是借款利息），說明將來就要面對大幅還債，我們就判定它未來有可能還不起，那就有股票減持的動力，也可能會出現地雷。因此只要財務費用相比較上一期大增就要十分提起警惕。
2、營收增長和庫存增長不匹配。
營收增長說明業務在拓展，收入增長利潤不增長，或者說營收增長，庫存增長更快，這肯定是不合理的。假如說一家企業營收增長10%，庫存增加50%。那我們就要打一個問號，為什麼東西賣不出去，還在生產呢？有沒有粉飾報表的嫌疑呢？
3、現金流和利潤增速不匹配。
比如說一家企業利潤每年穩定增長20%，現金流沒增加，全是應收賬款。這種情況怎麼來理解？正常來說，收入和利潤增長，相對應的會有現金往來。一旦出現利潤增長，經營性現金流反而出現大幅流出的情況就要高度重視。那麼這家企業有涉嫌做假賬的嫌疑。
做假賬在賬面上有一個極大的難度，即經營性現金流，需要大量的往來票據入賬，同時經營性現金流同比穩定增加需要耗費大量的現金。也就是一個人要是沒錢想通過做假賬粉飾，他就要花費很多錢去做。既然沒錢哪來的現金去添窟窿（淨利潤的25%要交稅，還有其他往來費用）。因此，做假賬一般是增加應收賬款（白條利潤）做出淨利潤，或假票據入賬。但是，這兩種方式都沒有辦法保持經營性現金流穩步上漲，一定會有不匹配的情況出現。
白馬排雷新姿勢
1、暴雷的前兆
張峰在東阿阿膠2018年半年報和2018年年報時，一直在說一個觀點：東阿阿膠提價的同時，產品銷量沒有增長，甚至在下滑，很明顯這種沒有量的增長不可持續。看2019年東阿阿膠一季報，營業收入13億，同比下降24%。與此同時，應收賬款28億，同比增長73%，存貨餘額34億，同比減少12%。
在應收賬款大幅增加的同時，營業收入還是下降的，可見公司向下遊壓貨多麼嚴重，也難怪半年報暴雷了。
實際上，張峰2018年半年報就說了，東阿阿膠的收入、利潤增長不可持續，那時候已經有暴雷跡象了。2018年Q3、Q4分別實現營業收入14億和30億，同比下降10%和上升2%，淨利潤也只有微增4%和8%。公司存貨的最高點是2017年半年報的43億，從那時候開始已經去庫存了。為什麼呢，主要還是公司的策略出問題了，公司從2015年開始囤原材料，下圖明顯看出公司2015年到2017年原材料大幅增長，翻了6倍。要知道，這原材料不是稀缺品，而是驢皮。雖然公司營業收入大幅增長，但是銷量沒有明顯增加，驢皮根本用不完，於是整個遊戲玩砸了
2、美的和格力，暴雷概率60%以上
首先我們看空調行業情況，2019年1月以來空調銷量幾乎沒有增長，5月更是銷量只有1656.50萬臺，同比下滑6.90%，不論內銷、外銷都有所下滑。同時考慮格力舉報奧克斯事件，今年上半年空調行業確實堪憂，之所以不是100%暴雷是因為618影響暫時不確定
3、證券公司的雷
有些股友看到張峰這個題目，肯定認為初善君譁眾取寵了，因為2019年牛過，證券公司業績一定爆表，怎麼會有雷呢？比如海通證券表示，2019年1-6月，公司營業收入177.17億元，較上年同期上升61.91%，歸屬於上市公司股東的淨利潤55.23億元，較上年同期上升82.22%。中信證券表示，2019年上半年，公司業務穩步發展，營業收入及歸屬於母公司股東的淨利潤分別為219億和64億，同比上升9.33%、15.83%。但是證券公司並不一定一定預喜，尤其是中小券商，一個股票質押踩雷，可能就要計提幾個億的減值損失了，一定要注意
此外，確定業績暴雷的行業還包括環保PPP、部分中藥醫藥企業、影視文化傳媒公司等等，可能暴雷的公司包括保險、銀行、信託等公司，畢竟去槓桿去了兩年了，金融業很難獨善其身。
總之，規避99%暴雷的公司，這才是挽救損失或者保留盈利的最佳做法。其實判斷起來很簡單，尤其是行業出現問題了，此外財報特徵中應收賬款增速明顯高於營業收入增速，半年報也值得小心。
如何避免這種"踩雷"
1. 養成閱讀財務報告的習慣。看財務報告不僅僅是看到公司的營收和淨利潤，但也要注意公司的最新發展和現金流是否足夠，應收賬款能否準時到達，公司的外債是否會影響公司的操作等等。如果是一個週期性行業，公司為什麼要在季度盈利而虧損，公司是否有大量庫存積壓等等，這些其實都需要投資者去分析和識別。
2. 估算商譽。最近，一定有一些投資者不熟悉這個市場。當他們看到市場很好時，他們一個接一個地湧入。在商譽方面，據估計，即使市場"韭菜"可能也不是很清楚。商譽只是一家幾年前收購其他公司以擴大業務範圍的公司。這宗收購在過去幾年一直很熱門，但現在弊端開始顯現。如果這些公司不能正常經營，就會造成商譽的損失，商譽最終會被記錄在公司的財務報表中，造成巨大的損失。因此，投資者必須注意他們所投資的公司是否有提出商譽的風險。
2019年可以說是連環爆“雷”的一年，1月份便開始了商譽連環雷，盾安環境、大洋電機、天神娛樂等個股傷透了投資者的心。更有甚者，曾經的白馬股也是連環炸，如康得新、康美藥業、雛鷹農牧，就連歐菲光和三安光電也難逃交易所問詢。他們有一個共同的特點，那就是利潤突然下滑或者財務數據遭到了質疑。其實不只是散戶被深套，就連很多機構都難免被埋。
如何避開財務有問題的公司，避免再度遭遇此類毒手，需要給大家出幾招：
1、賬上有大量貨幣基金，買低息理財，然後高息借錢。
正常來說，企業財務好的一個主要表現就是喜歡買理財，這說明現金流充沛。但是如果一邊買理財，一邊通過股押或者其他形式高息借款的話，就要多一個心眼。表現在財務報表上就是財務費用大增，但凡一家上市公司大規模借款（財務費用是借款利息），說明將來就要面對大幅還債，我們就判定它未來有可能還不起，那就有股票減持的動力，也可能會出現地雷。因此只要財務費用相比較上一期大增就要十分提起警惕。
2、營收增長和庫存增長不匹配。
營收增長說明業務在拓展，收入增長利潤不增長，或者說營收增長，庫存增長更快，這肯定是不合理的。假如說一家企業營收增長10%，庫存增加50%。那我們就要打一個問號，為什麼東西賣不出去，還在生產呢？有沒有粉飾報表的嫌疑呢？
3、現金流和利潤增速不匹配。
比如說一家企業利潤每年穩定增長20%，現金流沒增加，全是應收賬款。這種情況怎麼來理解？正常來說，收入和利潤增長，相對應的會有現金往來。一旦出現利潤增長，經營性現金流反而出現大幅流出的情況就要高度重視。那麼這家企業有涉嫌做假賬的嫌疑。
做假賬在賬面上有一個極大的難度，即經營性現金流，需要大量的往來票據入賬，同時經營性現金流同比穩定增加需要耗費大量的現金。也就是一個人要是沒錢想通過做假賬粉飾，他就要花費很多錢去做。既然沒錢哪來的現金去添窟窿（淨利潤的25%要交稅，還有其他往來費用）。因此，做假賬一般是增加應收賬款（白條利潤）做出淨利潤，或假票據入賬。但是，這兩種方式都沒有辦法保持經營性現金流穩步上漲，一定會有不匹配的情況出現。
白馬排雷新姿勢
1、暴雷的前兆
張峰在東阿阿膠2018年半年報和2018年年報時，一直在說一個觀點：東阿阿膠提價的同時，產品銷量沒有增長，甚至在下滑，很明顯這種沒有量的增長不可持續。看2019年東阿阿膠一季報，營業收入13億，同比下降24%。與此同時，應收賬款28億，同比增長73%，存貨餘額34億，同比減少12%。
在應收賬款大幅增加的同時，營業收入還是下降的，可見公司向下遊壓貨多麼嚴重，也難怪半年報暴雷了。
實際上，張峰2018年半年報就說了，東阿阿膠的收入、利潤增長不可持續，那時候已經有暴雷跡象了。2018年Q3、Q4分別實現營業收入14億和30億，同比下降10%和上升2%，淨利潤也只有微增4%和8%。公司存貨的最高點是2017年半年報的43億，從那時候開始已經去庫存了。為什麼呢，主要還是公司的策略出問題了，公司從2015年開始囤原材料，下圖明顯看出公司2015年到2017年原材料大幅增長，翻了6倍。要知道，這原材料不是稀缺品，而是驢皮。雖然公司營業收入大幅增長，但是銷量沒有明顯增加，驢皮根本用不完，於是整個遊戲玩砸了
2、美的和格力，暴雷概率60%以上
首先我們看空調行業情況，2019年1月以來空調銷量幾乎沒有增長，5月更是銷量只有1656.50萬臺，同比下滑6.90%，不論內銷、外銷都有所下滑。同時考慮格力舉報奧克斯事件，今年上半年空調行業確實堪憂，之所以不是100%暴雷是因為618影響暫時不確定
3、證券公司的雷
有些股友看到張峰這個題目，肯定認為初善君譁眾取寵了，因為2019年牛過，證券公司業績一定爆表，怎麼會有雷呢？比如海通證券表示，2019年1-6月，公司營業收入177.17億元，較上年同期上升61.91%，歸屬於上市公司股東的淨利潤55.23億元，較上年同期上升82.22%。中信證券表示，2019年上半年，公司業務穩步發展，營業收入及歸屬於母公司股東的淨利潤分別為219億和64億，同比上升9.33%、15.83%。但是證券公司並不一定一定預喜，尤其是中小券商，一個股票質押踩雷，可能就要計提幾個億的減值損失了，一定要注意
此外，確定業績暴雷的行業還包括環保PPP、部分中藥醫藥企業、影視文化傳媒公司等等，可能暴雷的公司包括保險、銀行、信託等公司，畢竟去槓桿去了兩年了，金融業很難獨善其身。
總之，規避99%暴雷的公司，這才是挽救損失或者保留盈利的最佳做法。其實判斷起來很簡單，尤其是行業出現問題了，此外財報特徵中應收賬款增速明顯高於營業收入增速，半年報也值得小心。
如何避免這種"踩雷"
1. 養成閱讀財務報告的習慣。看財務報告不僅僅是看到公司的營收和淨利潤，但也要注意公司的最新發展和現金流是否足夠，應收賬款能否準時到達，公司的外債是否會影響公司的操作等等。如果是一個週期性行業，公司為什麼要在季度盈利而虧損，公司是否有大量庫存積壓等等，這些其實都需要投資者去分析和識別。
2. 估算商譽。最近，一定有一些投資者不熟悉這個市場。當他們看到市場很好時，他們一個接一個地湧入。在商譽方面，據估計，即使市場"韭菜"可能也不是很清楚。商譽只是一家幾年前收購其他公司以擴大業務範圍的公司。這宗收購在過去幾年一直很熱門，但現在弊端開始顯現。如果這些公司不能正常經營，就會造成商譽的損失，商譽最終會被記錄在公司的財務報表中，造成巨大的損失。因此，投資者必須注意他們所投資的公司是否有提出商譽的風險。
3. 大股東質押。一般來說，正常的公司會有股東質押的情況，但如果公司本身管理不善，負債累累，現金流幾乎為零，那麼此時我們應該謹慎。此時，大股東質押的風險可能會突然爆發，這體現在股價上。股市本質上是一個零和遊戲，你賺的錢必須是別人賠的錢。同樣，你失去的錢必須由別人賺來。雖然股市充滿了財富的誘惑，但投資者也需要擦亮眼睛，以免落入投資陷阱。
關於股票投資心理的誤區
在股票投資的過程中，來自於市場外部的壓力與來自內心深處的內部的壓力，會相互作用共同影響投資這的投資決策。
如果在投資時不能把握好這種心理上的平衡就可能錯誤的估計投資價值，以至於產生不恰當的投資行為，從而做出錯誤的投資決策。因此投資者需要知道股票投資的心理誤區，從而去避免。
2019年可以說是連環爆“雷”的一年，1月份便開始了商譽連環雷，盾安環境、大洋電機、天神娛樂等個股傷透了投資者的心。更有甚者，曾經的白馬股也是連環炸，如康得新、康美藥業、雛鷹農牧，就連歐菲光和三安光電也難逃交易所問詢。他們有一個共同的特點，那就是利潤突然下滑或者財務數據遭到了質疑。其實不只是散戶被深套，就連很多機構都難免被埋。
如何避開財務有問題的公司，避免再度遭遇此類毒手，需要給大家出幾招：
1、賬上有大量貨幣基金，買低息理財，然後高息借錢。
正常來說，企業財務好的一個主要表現就是喜歡買理財，這說明現金流充沛。但是如果一邊買理財，一邊通過股押或者其他形式高息借款的話，就要多一個心眼。表現在財務報表上就是財務費用大增，但凡一家上市公司大規模借款（財務費用是借款利息），說明將來就要面對大幅還債，我們就判定它未來有可能還不起，那就有股票減持的動力，也可能會出現地雷。因此只要財務費用相比較上一期大增就要十分提起警惕。
2、營收增長和庫存增長不匹配。
營收增長說明業務在拓展，收入增長利潤不增長，或者說營收增長，庫存增長更快，這肯定是不合理的。假如說一家企業營收增長10%，庫存增加50%。那我們就要打一個問號，為什麼東西賣不出去，還在生產呢？有沒有粉飾報表的嫌疑呢？
3、現金流和利潤增速不匹配。
比如說一家企業利潤每年穩定增長20%，現金流沒增加，全是應收賬款。這種情況怎麼來理解？正常來說，收入和利潤增長，相對應的會有現金往來。一旦出現利潤增長，經營性現金流反而出現大幅流出的情況就要高度重視。那麼這家企業有涉嫌做假賬的嫌疑。
做假賬在賬面上有一個極大的難度，即經營性現金流，需要大量的往來票據入賬，同時經營性現金流同比穩定增加需要耗費大量的現金。也就是一個人要是沒錢想通過做假賬粉飾，他就要花費很多錢去做。既然沒錢哪來的現金去添窟窿（淨利潤的25%要交稅，還有其他往來費用）。因此，做假賬一般是增加應收賬款（白條利潤）做出淨利潤，或假票據入賬。但是，這兩種方式都沒有辦法保持經營性現金流穩步上漲，一定會有不匹配的情況出現。
白馬排雷新姿勢
1、暴雷的前兆
張峰在東阿阿膠2018年半年報和2018年年報時，一直在說一個觀點：東阿阿膠提價的同時，產品銷量沒有增長，甚至在下滑，很明顯這種沒有量的增長不可持續。看2019年東阿阿膠一季報，營業收入13億，同比下降24%。與此同時，應收賬款28億，同比增長73%，存貨餘額34億，同比減少12%。
在應收賬款大幅增加的同時，營業收入還是下降的，可見公司向下遊壓貨多麼嚴重，也難怪半年報暴雷了。
實際上，張峰2018年半年報就說了，東阿阿膠的收入、利潤增長不可持續，那時候已經有暴雷跡象了。2018年Q3、Q4分別實現營業收入14億和30億，同比下降10%和上升2%，淨利潤也只有微增4%和8%。公司存貨的最高點是2017年半年報的43億，從那時候開始已經去庫存了。為什麼呢，主要還是公司的策略出問題了，公司從2015年開始囤原材料，下圖明顯看出公司2015年到2017年原材料大幅增長，翻了6倍。要知道，這原材料不是稀缺品，而是驢皮。雖然公司營業收入大幅增長，但是銷量沒有明顯增加，驢皮根本用不完，於是整個遊戲玩砸了
2、美的和格力，暴雷概率60%以上
首先我們看空調行業情況，2019年1月以來空調銷量幾乎沒有增長，5月更是銷量只有1656.50萬臺，同比下滑6.90%，不論內銷、外銷都有所下滑。同時考慮格力舉報奧克斯事件，今年上半年空調行業確實堪憂，之所以不是100%暴雷是因為618影響暫時不確定
3、證券公司的雷
有些股友看到張峰這個題目，肯定認為初善君譁眾取寵了，因為2019年牛過，證券公司業績一定爆表，怎麼會有雷呢？比如海通證券表示，2019年1-6月，公司營業收入177.17億元，較上年同期上升61.91%，歸屬於上市公司股東的淨利潤55.23億元，較上年同期上升82.22%。中信證券表示，2019年上半年，公司業務穩步發展，營業收入及歸屬於母公司股東的淨利潤分別為219億和64億，同比上升9.33%、15.83%。但是證券公司並不一定一定預喜，尤其是中小券商，一個股票質押踩雷，可能就要計提幾個億的減值損失了，一定要注意
此外，確定業績暴雷的行業還包括環保PPP、部分中藥醫藥企業、影視文化傳媒公司等等，可能暴雷的公司包括保險、銀行、信託等公司，畢竟去槓桿去了兩年了，金融業很難獨善其身。
總之，規避99%暴雷的公司，這才是挽救損失或者保留盈利的最佳做法。其實判斷起來很簡單，尤其是行業出現問題了，此外財報特徵中應收賬款增速明顯高於營業收入增速，半年報也值得小心。
如何避免這種"踩雷"
1. 養成閱讀財務報告的習慣。看財務報告不僅僅是看到公司的營收和淨利潤，但也要注意公司的最新發展和現金流是否足夠，應收賬款能否準時到達，公司的外債是否會影響公司的操作等等。如果是一個週期性行業，公司為什麼要在季度盈利而虧損，公司是否有大量庫存積壓等等，這些其實都需要投資者去分析和識別。
2. 估算商譽。最近，一定有一些投資者不熟悉這個市場。當他們看到市場很好時，他們一個接一個地湧入。在商譽方面，據估計，即使市場"韭菜"可能也不是很清楚。商譽只是一家幾年前收購其他公司以擴大業務範圍的公司。這宗收購在過去幾年一直很熱門，但現在弊端開始顯現。如果這些公司不能正常經營，就會造成商譽的損失，商譽最終會被記錄在公司的財務報表中，造成巨大的損失。因此，投資者必須注意他們所投資的公司是否有提出商譽的風險。
3. 大股東質押。一般來說，正常的公司會有股東質押的情況，但如果公司本身管理不善，負債累累，現金流幾乎為零，那麼此時我們應該謹慎。此時，大股東質押的風險可能會突然爆發，這體現在股價上。股市本質上是一個零和遊戲，你賺的錢必須是別人賠的錢。同樣，你失去的錢必須由別人賺來。雖然股市充滿了財富的誘惑，但投資者也需要擦亮眼睛，以免落入投資陷阱。
關於股票投資心理的誤區
在股票投資的過程中，來自於市場外部的壓力與來自內心深處的內部的壓力，會相互作用共同影響投資這的投資決策。
如果在投資時不能把握好這種心理上的平衡就可能錯誤的估計投資價值，以至於產生不恰當的投資行為，從而做出錯誤的投資決策。因此投資者需要知道股票投資的心理誤區，從而去避免。
2019年可以說是連環爆“雷”的一年，1月份便開始了商譽連環雷，盾安環境、大洋電機、天神娛樂等個股傷透了投資者的心。更有甚者，曾經的白馬股也是連環炸，如康得新、康美藥業、雛鷹農牧，就連歐菲光和三安光電也難逃交易所問詢。他們有一個共同的特點，那就是利潤突然下滑或者財務數據遭到了質疑。其實不只是散戶被深套，就連很多機構都難免被埋。
如何避開財務有問題的公司，避免再度遭遇此類毒手，需要給大家出幾招：
1、賬上有大量貨幣基金，買低息理財，然後高息借錢。
正常來說，企業財務好的一個主要表現就是喜歡買理財，這說明現金流充沛。但是如果一邊買理財，一邊通過股押或者其他形式高息借款的話，就要多一個心眼。表現在財務報表上就是財務費用大增，但凡一家上市公司大規模借款（財務費用是借款利息），說明將來就要面對大幅還債，我們就判定它未來有可能還不起，那就有股票減持的動力，也可能會出現地雷。因此只要財務費用相比較上一期大增就要十分提起警惕。
2、營收增長和庫存增長不匹配。
營收增長說明業務在拓展，收入增長利潤不增長，或者說營收增長，庫存增長更快，這肯定是不合理的。假如說一家企業營收增長10%，庫存增加50%。那我們就要打一個問號，為什麼東西賣不出去，還在生產呢？有沒有粉飾報表的嫌疑呢？
3、現金流和利潤增速不匹配。
比如說一家企業利潤每年穩定增長20%，現金流沒增加，全是應收賬款。這種情況怎麼來理解？正常來說，收入和利潤增長，相對應的會有現金往來。一旦出現利潤增長，經營性現金流反而出現大幅流出的情況就要高度重視。那麼這家企業有涉嫌做假賬的嫌疑。
做假賬在賬面上有一個極大的難度，即經營性現金流，需要大量的往來票據入賬，同時經營性現金流同比穩定增加需要耗費大量的現金。也就是一個人要是沒錢想通過做假賬粉飾，他就要花費很多錢去做。既然沒錢哪來的現金去添窟窿（淨利潤的25%要交稅，還有其他往來費用）。因此，做假賬一般是增加應收賬款（白條利潤）做出淨利潤，或假票據入賬。但是，這兩種方式都沒有辦法保持經營性現金流穩步上漲，一定會有不匹配的情況出現。
白馬排雷新姿勢
1、暴雷的前兆
張峰在東阿阿膠2018年半年報和2018年年報時，一直在說一個觀點：東阿阿膠提價的同時，產品銷量沒有增長，甚至在下滑，很明顯這種沒有量的增長不可持續。看2019年東阿阿膠一季報，營業收入13億，同比下降24%。與此同時，應收賬款28億，同比增長73%，存貨餘額34億，同比減少12%。
在應收賬款大幅增加的同時，營業收入還是下降的，可見公司向下遊壓貨多麼嚴重，也難怪半年報暴雷了。
實際上，張峰2018年半年報就說了，東阿阿膠的收入、利潤增長不可持續，那時候已經有暴雷跡象了。2018年Q3、Q4分別實現營業收入14億和30億，同比下降10%和上升2%，淨利潤也只有微增4%和8%。公司存貨的最高點是2017年半年報的43億，從那時候開始已經去庫存了。為什麼呢，主要還是公司的策略出問題了，公司從2015年開始囤原材料，下圖明顯看出公司2015年到2017年原材料大幅增長，翻了6倍。要知道，這原材料不是稀缺品，而是驢皮。雖然公司營業收入大幅增長，但是銷量沒有明顯增加，驢皮根本用不完，於是整個遊戲玩砸了
2、美的和格力，暴雷概率60%以上
首先我們看空調行業情況，2019年1月以來空調銷量幾乎沒有增長，5月更是銷量只有1656.50萬臺，同比下滑6.90%，不論內銷、外銷都有所下滑。同時考慮格力舉報奧克斯事件，今年上半年空調行業確實堪憂，之所以不是100%暴雷是因為618影響暫時不確定
3、證券公司的雷
有些股友看到張峰這個題目，肯定認為初善君譁眾取寵了，因為2019年牛過，證券公司業績一定爆表，怎麼會有雷呢？比如海通證券表示，2019年1-6月，公司營業收入177.17億元，較上年同期上升61.91%，歸屬於上市公司股東的淨利潤55.23億元，較上年同期上升82.22%。中信證券表示，2019年上半年，公司業務穩步發展，營業收入及歸屬於母公司股東的淨利潤分別為219億和64億，同比上升9.33%、15.83%。但是證券公司並不一定一定預喜，尤其是中小券商，一個股票質押踩雷，可能就要計提幾個億的減值損失了，一定要注意
此外，確定業績暴雷的行業還包括環保PPP、部分中藥醫藥企業、影視文化傳媒公司等等，可能暴雷的公司包括保險、銀行、信託等公司，畢竟去槓桿去了兩年了，金融業很難獨善其身。
總之，規避99%暴雷的公司，這才是挽救損失或者保留盈利的最佳做法。其實判斷起來很簡單，尤其是行業出現問題了，此外財報特徵中應收賬款增速明顯高於營業收入增速，半年報也值得小心。
如何避免這種"踩雷"
1. 養成閱讀財務報告的習慣。看財務報告不僅僅是看到公司的營收和淨利潤，但也要注意公司的最新發展和現金流是否足夠，應收賬款能否準時到達，公司的外債是否會影響公司的操作等等。如果是一個週期性行業，公司為什麼要在季度盈利而虧損，公司是否有大量庫存積壓等等，這些其實都需要投資者去分析和識別。
2. 估算商譽。最近，一定有一些投資者不熟悉這個市場。當他們看到市場很好時，他們一個接一個地湧入。在商譽方面，據估計，即使市場"韭菜"可能也不是很清楚。商譽只是一家幾年前收購其他公司以擴大業務範圍的公司。這宗收購在過去幾年一直很熱門，但現在弊端開始顯現。如果這些公司不能正常經營，就會造成商譽的損失，商譽最終會被記錄在公司的財務報表中，造成巨大的損失。因此，投資者必須注意他們所投資的公司是否有提出商譽的風險。
3. 大股東質押。一般來說，正常的公司會有股東質押的情況，但如果公司本身管理不善，負債累累，現金流幾乎為零，那麼此時我們應該謹慎。此時，大股東質押的風險可能會突然爆發，這體現在股價上。股市本質上是一個零和遊戲，你賺的錢必須是別人賠的錢。同樣，你失去的錢必須由別人賺來。雖然股市充滿了財富的誘惑，但投資者也需要擦亮眼睛，以免落入投資陷阱。
關於股票投資心理的誤區
在股票投資的過程中，來自於市場外部的壓力與來自內心深處的內部的壓力，會相互作用共同影響投資這的投資決策。
如果在投資時不能把握好這種心理上的平衡就可能錯誤的估計投資價值，以至於產生不恰當的投資行為，從而做出錯誤的投資決策。因此投資者需要知道股票投資的心理誤區，從而去避免。
2019年可以說是連環爆“雷”的一年，1月份便開始了商譽連環雷，盾安環境、大洋電機、天神娛樂等個股傷透了投資者的心。更有甚者，曾經的白馬股也是連環炸，如康得新、康美藥業、雛鷹農牧，就連歐菲光和三安光電也難逃交易所問詢。他們有一個共同的特點，那就是利潤突然下滑或者財務數據遭到了質疑。其實不只是散戶被深套，就連很多機構都難免被埋。
如何避開財務有問題的公司，避免再度遭遇此類毒手，需要給大家出幾招：
1、賬上有大量貨幣基金，買低息理財，然後高息借錢。
正常來說，企業財務好的一個主要表現就是喜歡買理財，這說明現金流充沛。但是如果一邊買理財，一邊通過股押或者其他形式高息借款的話，就要多一個心眼。表現在財務報表上就是財務費用大增，但凡一家上市公司大規模借款（財務費用是借款利息），說明將來就要面對大幅還債，我們就判定它未來有可能還不起，那就有股票減持的動力，也可能會出現地雷。因此只要財務費用相比較上一期大增就要十分提起警惕。
2、營收增長和庫存增長不匹配。
營收增長說明業務在拓展，收入增長利潤不增長，或者說營收增長，庫存增長更快，這肯定是不合理的。假如說一家企業營收增長10%，庫存增加50%。那我們就要打一個問號，為什麼東西賣不出去，還在生產呢？有沒有粉飾報表的嫌疑呢？
3、現金流和利潤增速不匹配。
比如說一家企業利潤每年穩定增長20%，現金流沒增加，全是應收賬款。這種情況怎麼來理解？正常來說，收入和利潤增長，相對應的會有現金往來。一旦出現利潤增長，經營性現金流反而出現大幅流出的情況就要高度重視。那麼這家企業有涉嫌做假賬的嫌疑。
做假賬在賬面上有一個極大的難度，即經營性現金流，需要大量的往來票據入賬，同時經營性現金流同比穩定增加需要耗費大量的現金。也就是一個人要是沒錢想通過做假賬粉飾，他就要花費很多錢去做。既然沒錢哪來的現金去添窟窿（淨利潤的25%要交稅，還有其他往來費用）。因此，做假賬一般是增加應收賬款（白條利潤）做出淨利潤，或假票據入賬。但是，這兩種方式都沒有辦法保持經營性現金流穩步上漲，一定會有不匹配的情況出現。
白馬排雷新姿勢
1、暴雷的前兆
張峰在東阿阿膠2018年半年報和2018年年報時，一直在說一個觀點：東阿阿膠提價的同時，產品銷量沒有增長，甚至在下滑，很明顯這種沒有量的增長不可持續。看2019年東阿阿膠一季報，營業收入13億，同比下降24%。與此同時，應收賬款28億，同比增長73%，存貨餘額34億，同比減少12%。
在應收賬款大幅增加的同時，營業收入還是下降的，可見公司向下遊壓貨多麼嚴重，也難怪半年報暴雷了。
實際上，張峰2018年半年報就說了，東阿阿膠的收入、利潤增長不可持續，那時候已經有暴雷跡象了。2018年Q3、Q4分別實現營業收入14億和30億，同比下降10%和上升2%，淨利潤也只有微增4%和8%。公司存貨的最高點是2017年半年報的43億，從那時候開始已經去庫存了。為什麼呢，主要還是公司的策略出問題了，公司從2015年開始囤原材料，下圖明顯看出公司2015年到2017年原材料大幅增長，翻了6倍。要知道，這原材料不是稀缺品，而是驢皮。雖然公司營業收入大幅增長，但是銷量沒有明顯增加，驢皮根本用不完，於是整個遊戲玩砸了
2、美的和格力，暴雷概率60%以上
首先我們看空調行業情況，2019年1月以來空調銷量幾乎沒有增長，5月更是銷量只有1656.50萬臺，同比下滑6.90%，不論內銷、外銷都有所下滑。同時考慮格力舉報奧克斯事件，今年上半年空調行業確實堪憂，之所以不是100%暴雷是因為618影響暫時不確定
3、證券公司的雷
有些股友看到張峰這個題目，肯定認為初善君譁眾取寵了，因為2019年牛過，證券公司業績一定爆表，怎麼會有雷呢？比如海通證券表示，2019年1-6月，公司營業收入177.17億元，較上年同期上升61.91%，歸屬於上市公司股東的淨利潤55.23億元，較上年同期上升82.22%。中信證券表示，2019年上半年，公司業務穩步發展，營業收入及歸屬於母公司股東的淨利潤分別為219億和64億，同比上升9.33%、15.83%。但是證券公司並不一定一定預喜，尤其是中小券商，一個股票質押踩雷，可能就要計提幾個億的減值損失了，一定要注意
此外，確定業績暴雷的行業還包括環保PPP、部分中藥醫藥企業、影視文化傳媒公司等等，可能暴雷的公司包括保險、銀行、信託等公司，畢竟去槓桿去了兩年了，金融業很難獨善其身。
總之，規避99%暴雷的公司，這才是挽救損失或者保留盈利的最佳做法。其實判斷起來很簡單，尤其是行業出現問題了，此外財報特徵中應收賬款增速明顯高於營業收入增速，半年報也值得小心。
如何避免這種"踩雷"
1. 養成閱讀財務報告的習慣。看財務報告不僅僅是看到公司的營收和淨利潤，但也要注意公司的最新發展和現金流是否足夠，應收賬款能否準時到達，公司的外債是否會影響公司的操作等等。如果是一個週期性行業，公司為什麼要在季度盈利而虧損，公司是否有大量庫存積壓等等，這些其實都需要投資者去分析和識別。
2. 估算商譽。最近，一定有一些投資者不熟悉這個市場。當他們看到市場很好時，他們一個接一個地湧入。在商譽方面，據估計，即使市場"韭菜"可能也不是很清楚。商譽只是一家幾年前收購其他公司以擴大業務範圍的公司。這宗收購在過去幾年一直很熱門，但現在弊端開始顯現。如果這些公司不能正常經營，就會造成商譽的損失，商譽最終會被記錄在公司的財務報表中，造成巨大的損失。因此，投資者必須注意他們所投資的公司是否有提出商譽的風險。
3. 大股東質押。一般來說，正常的公司會有股東質押的情況，但如果公司本身管理不善，負債累累，現金流幾乎為零，那麼此時我們應該謹慎。此時，大股東質押的風險可能會突然爆發，這體現在股價上。股市本質上是一個零和遊戲，你賺的錢必須是別人賠的錢。同樣，你失去的錢必須由別人賺來。雖然股市充滿了財富的誘惑，但投資者也需要擦亮眼睛，以免落入投資陷阱。
關於股票投資心理的誤區
在股票投資的過程中，來自於市場外部的壓力與來自內心深處的內部的壓力，會相互作用共同影響投資這的投資決策。
如果在投資時不能把握好這種心理上的平衡就可能錯誤的估計投資價值，以至於產生不恰當的投資行為，從而做出錯誤的投資決策。因此投資者需要知道股票投資的心理誤區，從而去避免。
2019年可以說是連環爆“雷”的一年，1月份便開始了商譽連環雷，盾安環境、大洋電機、天神娛樂等個股傷透了投資者的心。更有甚者，曾經的白馬股也是連環炸，如康得新、康美藥業、雛鷹農牧，就連歐菲光和三安光電也難逃交易所問詢。他們有一個共同的特點，那就是利潤突然下滑或者財務數據遭到了質疑。其實不只是散戶被深套，就連很多機構都難免被埋。
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正常來說，企業財務好的一個主要表現就是喜歡買理財，這說明現金流充沛。但是如果一邊買理財，一邊通過股押或者其他形式高息借款的話，就要多一個心眼。表現在財務報表上就是財務費用大增，但凡一家上市公司大規模借款（財務費用是借款利息），說明將來就要面對大幅還債，我們就判定它未來有可能還不起，那就有股票減持的動力，也可能會出現地雷。因此只要財務費用相比較上一期大增就要十分提起警惕。
2、營收增長和庫存增長不匹配。
營收增長說明業務在拓展，收入增長利潤不增長，或者說營收增長，庫存增長更快，這肯定是不合理的。假如說一家企業營收增長10%，庫存增加50%。那我們就要打一個問號，為什麼東西賣不出去，還在生產呢？有沒有粉飾報表的嫌疑呢？
3、現金流和利潤增速不匹配。
比如說一家企業利潤每年穩定增長20%，現金流沒增加，全是應收賬款。這種情況怎麼來理解？正常來說，收入和利潤增長，相對應的會有現金往來。一旦出現利潤增長，經營性現金流反而出現大幅流出的情況就要高度重視。那麼這家企業有涉嫌做假賬的嫌疑。
做假賬在賬面上有一個極大的難度，即經營性現金流，需要大量的往來票據入賬，同時經營性現金流同比穩定增加需要耗費大量的現金。也就是一個人要是沒錢想通過做假賬粉飾，他就要花費很多錢去做。既然沒錢哪來的現金去添窟窿（淨利潤的25%要交稅，還有其他往來費用）。因此，做假賬一般是增加應收賬款（白條利潤）做出淨利潤，或假票據入賬。但是，這兩種方式都沒有辦法保持經營性現金流穩步上漲，一定會有不匹配的情況出現。
白馬排雷新姿勢
1、暴雷的前兆
張峰在東阿阿膠2018年半年報和2018年年報時，一直在說一個觀點：東阿阿膠提價的同時，產品銷量沒有增長，甚至在下滑，很明顯這種沒有量的增長不可持續。看2019年東阿阿膠一季報，營業收入13億，同比下降24%。與此同時，應收賬款28億，同比增長73%，存貨餘額34億，同比減少12%。
在應收賬款大幅增加的同時，營業收入還是下降的，可見公司向下遊壓貨多麼嚴重，也難怪半年報暴雷了。
實際上，張峰2018年半年報就說了，東阿阿膠的收入、利潤增長不可持續，那時候已經有暴雷跡象了。2018年Q3、Q4分別實現營業收入14億和30億，同比下降10%和上升2%，淨利潤也只有微增4%和8%。公司存貨的最高點是2017年半年報的43億，從那時候開始已經去庫存了。為什麼呢，主要還是公司的策略出問題了，公司從2015年開始囤原材料，下圖明顯看出公司2015年到2017年原材料大幅增長，翻了6倍。要知道，這原材料不是稀缺品，而是驢皮。雖然公司營業收入大幅增長，但是銷量沒有明顯增加，驢皮根本用不完，於是整個遊戲玩砸了
2、美的和格力，暴雷概率60%以上
首先我們看空調行業情況，2019年1月以來空調銷量幾乎沒有增長，5月更是銷量只有1656.50萬臺，同比下滑6.90%，不論內銷、外銷都有所下滑。同時考慮格力舉報奧克斯事件，今年上半年空調行業確實堪憂，之所以不是100%暴雷是因為618影響暫時不確定
3、證券公司的雷
有些股友看到張峰這個題目，肯定認為初善君譁眾取寵了，因為2019年牛過，證券公司業績一定爆表，怎麼會有雷呢？比如海通證券表示，2019年1-6月，公司營業收入177.17億元，較上年同期上升61.91%，歸屬於上市公司股東的淨利潤55.23億元，較上年同期上升82.22%。中信證券表示，2019年上半年，公司業務穩步發展，營業收入及歸屬於母公司股東的淨利潤分別為219億和64億，同比上升9.33%、15.83%。但是證券公司並不一定一定預喜，尤其是中小券商，一個股票質押踩雷，可能就要計提幾個億的減值損失了，一定要注意
此外，確定業績暴雷的行業還包括環保PPP、部分中藥醫藥企業、影視文化傳媒公司等等，可能暴雷的公司包括保險、銀行、信託等公司，畢竟去槓桿去了兩年了，金融業很難獨善其身。
總之，規避99%暴雷的公司，這才是挽救損失或者保留盈利的最佳做法。其實判斷起來很簡單，尤其是行業出現問題了，此外財報特徵中應收賬款增速明顯高於營業收入增速，半年報也值得小心。
如何避免這種"踩雷"
1. 養成閱讀財務報告的習慣。看財務報告不僅僅是看到公司的營收和淨利潤，但也要注意公司的最新發展和現金流是否足夠，應收賬款能否準時到達，公司的外債是否會影響公司的操作等等。如果是一個週期性行業，公司為什麼要在季度盈利而虧損，公司是否有大量庫存積壓等等，這些其實都需要投資者去分析和識別。
2. 估算商譽。最近，一定有一些投資者不熟悉這個市場。當他們看到市場很好時，他們一個接一個地湧入。在商譽方面，據估計，即使市場"韭菜"可能也不是很清楚。商譽只是一家幾年前收購其他公司以擴大業務範圍的公司。這宗收購在過去幾年一直很熱門，但現在弊端開始顯現。如果這些公司不能正常經營，就會造成商譽的損失，商譽最終會被記錄在公司的財務報表中，造成巨大的損失。因此，投資者必須注意他們所投資的公司是否有提出商譽的風險。
3. 大股東質押。一般來說，正常的公司會有股東質押的情況，但如果公司本身管理不善，負債累累，現金流幾乎為零，那麼此時我們應該謹慎。此時，大股東質押的風險可能會突然爆發，這體現在股價上。股市本質上是一個零和遊戲，你賺的錢必須是別人賠的錢。同樣，你失去的錢必須由別人賺來。雖然股市充滿了財富的誘惑，但投資者也需要擦亮眼睛，以免落入投資陷阱。
關於股票投資心理的誤區
在股票投資的過程中，來自於市場外部的壓力與來自內心深處的內部的壓力，會相互作用共同影響投資這的投資決策。
如果在投資時不能把握好這種心理上的平衡就可能錯誤的估計投資價值，以至於產生不恰當的投資行為，從而做出錯誤的投資決策。因此投資者需要知道股票投資的心理誤區，從而去避免。
誤區四：把股市當賭場
具備賭博心理的股市投資者並不少見，總希望一朝發跡，恨不得一次性押注，讓自己一本萬利。一般情況是在早期股市中獲利，被短暫的勝利衝昏了頭腦，像個賭徒一樣開始不斷加註，恨不得把身家性命都押在股市，這種人經常出現背水一戰，押注所有資金，賭一把，結果一般都是傾家蕩產。
因此股票市場不是賭場，不要賭氣，也不要被短暫的勝利衝昏頭腦。
要不斷的分析風險，建立投資體系。我們炒股更多的是更自己的內心鬥爭，從避免心理誤區，不斷提高自己。
聲明：
提醒：以上內容屬個人思路分享，若所提個股僅供參考。
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