又現白馬股業績暴跌，中報的雷聲已經炸響？

近日，有著“藥中茅臺”之稱的東阿阿膠公佈2019年上半年淨利潤大降近80%，導致股價崩盤，引發市場關注。而同樣因業績暴雷而導致股價跌停的還有貝因美、大族激光、瀋陽機床等公司。其中作為明星股的大族激光，有近百億市值為外資持有。

據Wind統計，截至到目前，滬深兩市公佈中報業績預告的公司已逾1540家，其中，預計淨利潤增長為負的公司數量為627家，佔比達到40.67%。業績同比增幅在-100%及以下的已達到200多家。中報雷潮悄然臨近。

東阿盈利暴降，白馬股暴雷最為致命

7月14日晚，東阿阿膠公佈了2019年半年度業績預告，公告顯示，東阿阿膠上半年淨利潤預計同比下降75%-79%。數據一經公佈，便引發市場震動。

數據顯示，東阿阿膠在2018年上半年的淨利潤為8.62億元，而今年上半年的淨利潤則僅為1.81元~2.16億元。

對於業績的暴跌，東阿阿膠自己解釋稱，伴隨著長期的高增長，當前東阿阿膠面臨著更復雜的宏觀環境，以及市場對阿膠價值迴歸的預期逐漸降低，公司下游傳統客戶主動消減庫存，從而導致公司上半年產品銷售同比下降。

但這樣的解釋仍難讓投資者釋懷，不少投資者直呼“炸雷”！在股吧中，一位投資者稱上週五再度加倉，已經持有419%倉位的東阿阿膠，4倍槓桿面對業績暴降。

不難理解上述投資者的心情，在股民們心中，東阿阿膠一直都頂著白馬股的光環。過去10年裡，其營收和淨利潤一直都保持在10%以上的增速。良好且穩定的業績增長，也讓東阿阿膠有了“藥中茅臺”的美譽。

貴州茅臺的股價自不必說，10年創下超10倍的漲幅，一直是股民們津津樂道的話題。東阿阿膠的股價從2007年的十幾塊漲至2018年的70多塊，漲幅雖比不上茅臺，但也算的上是個不小的壯舉。按照投資回報率計算，過去近十年間，東阿阿膠的年均投資回報率均在15%以上。

但正是這樣白馬股打得投資者們措手不及。

正如這章節的標題所言，白馬股暴雷最為致命。今日（7月15日）股市開盤，東阿阿膠一字跌停，沒有給投資者們留下任何逃生的機會。

出人意料的業績暴跌，嚇到了很多人。正如有投資者為微博上所說，“之前大家都有預期，但是預期今年業績也就下降20%~30%，沒想到直接就是75%啊！”

東阿阿膠往後的業績增長能否重回巔峰，已經開始讓人擔憂。儘管公司在公告中表示，正積極調整營銷策略，開拓新渠道新市場，但有行業人士認為，此次業績腰斬，預示著東阿阿膠長期依賴的提價策略恐已失效。

中報雷潮，百億外資踩雷明星股

不僅是東阿阿膠，奶粉企業的貝因美，製造業的瀋陽機床，以及高科技企業的大族激光等等，今日已有多家公司因業績暴雷而股價跌停。

7月13日，貝因美公佈2019年半年度業績預告顯示，公司再此出現陷入困損，預計上半年淨利潤為-1.50億元~-1.1億元，與比上年同期相比增長為-1858.42%。

公司解釋為，由於主要原材料價格上漲及非經 常性收益較上年同期大幅下降，致使公司利潤同比相應下降。

但如果翻開過往財報會發現，貝因美曾因在2016年和2017年連續兩年虧損被交易所給“戴帽”，實施退市風險警示。但公司通過不斷賣房，成功在2018年將盈利轉正，並於2019年4月1日摘帽。

但保殼成功的第二年，業績又打算變臉。後續是否還會繼續靠賣房挽救業績？不過，今日股價已經慘遭跌停。

瀋陽機床也同樣因業績暴跌而股價跌停。據瀋陽機床在13日公佈的2019年半年度業績預告，公司在上半年虧損在11億元~14.5億元之間，淨利潤比上年同期下降 4456.78%~ 5843.03%。

公司稱，隨著中美貿易摩擦持續及汽車、消費電子等諸多重點下游行業景氣度顯著下降，機床市場開始新一輪下滑走勢。此外，公司持續面臨資金緊張、生產投入嚴重不足的局面。目前公司已經內外交困。

此外，大族激光今日也因業績下滑導致股價跌停。據大族激光發佈2019半年度業績預告稱，預計公司在上半年盈利在3.57億元~4.07億元之間，比上年同期下降60%~65%。

公告顯示，業績下滑主要來自兩個方面，一是受制於消費電子行業週期性下滑及部分行業客戶資本開支趨向謹慎的影響；二是受匯率波動影響公司匯兌收益較上年同期減少約 3500 萬元。

據瞭解，作為明星股，大族激光一直都是外資高比例持股。根據深交所披露的QFII/RQFII/深股通投資者信息 ，自7月1日起，外資對大族激光的持股比例從26%已經提升到26.85%，合計持有2.86億股，兌換市值高達近百億。

不過，在7月15日收盤後，據交易所披露，外資通過深股通賣出大族激光1.89億元並買入3788萬元，三家機構賣出6666萬元。

盈利負增長企業佔比已近四成

據Wind統計，截至到目前，滬深兩市公佈上半年度業績預告的公司數量已達到1542家，與上年同期相比，預計淨利潤增長為負的公司數量為627家，佔比達到40.67%。

其中，淨利潤同比增幅在-1000%及以下的已有20家，下降幅度最大的為全通教育，預計上半年淨利潤同比增長為-8738.06%；

目前，2019年上半年的淨利潤同比增幅在-100%及以下的已有202家，淨利潤增長出現“腰斬”的企業數量多到400多家。

▲上半年盈利下降幅度最大的前20股

投資者如何避雷？靠這四招

目前，中報業績正式披露也已經逐漸展開，投資者應該要善於利用中報披露來發現那些”偽增長”股，避免後續踩雷。

雖然不少上市公司在中報淨利大幅增長，但是是否具備投資價值值得仔細思考。據研究機構透露，一般來說，“偽增長”股通常具有以下特點：

1、依靠一次性收入導致短期業績暴增，但長期基本面並未改觀；

2、中報雖有增長，但增長率相對一季度大幅減少，在剔除季節性因素之後，有可能在二季度已經步入拐點，對於週期性行業尤其需要警惕；

3、增長幅度雖然較大，但此前基數較低，高增長之後每股收益的絕對數值依然不高，導致估值維持較高水平，未體現出投資價值；

4、公告業績利好前股價大幅炒作，提前透支內在投資價值。

此外，每次股東大會或業績說明會上，高管們的發言也值得留意。

例如，在今年6月18日舉行的東阿阿膠2018年度股東大會上，東阿阿膠總裁秦玉峰曾表示：“東阿阿膠正面臨十幾年來最困難的時刻，阿膠十幾年的高速發展帶來市場繁榮的同時，背後是市場的混亂，但混亂是治理的開始，而這個過程需要2-3年時間。”

如果當時能真正體會這段講話背後的含義，或許就不會像前文提到的那位投資者那樣，敢加四倍槓桿買入東阿阿膠了吧。