（圖片來源：壹圖網）
經濟觀察網 記者 黃一帆 7月31日博騰股份(300363.SZ)披露2019年半年報，公司營收同比增長22.46%；淨利潤同比增長69.56%，業績增長落在了此前預告的上限，超出市場預期。
經濟觀察網記者通過梳理其財報發現，博騰股份不僅實現了在淨資產、營收、淨利潤、現金流、毛利率和淨利率等多個數據指標上的全面提升，而且在業務構成、客戶結構、股權激勵、研發投入上都頗具亮點。
這也就意味著，近年來博騰股份為實現戰略轉型而推出的多項舉措已經取得成效，距離其“全球領先的製藥服務平臺”的目標更近了一步。而截至31日收盤，博騰股份收報漲停，走勢搶眼。
業績增長超預期 各項指標全面增長
公告顯示，博騰股份報告期內實現營收6.25億元，同比增長22.46%；歸屬於上市公司股東的淨利潤6531.12萬元，較上年同期增長69.56%；扣非後的淨利潤同比更是大增224.82%；基本每股收益為0.12元，上年同期為0.09元。
其中淨利潤方面的增長不僅大幅超出了公司在4月披露的38%～58%的數據，也落在了7月12日半年報預報60%-70%的上限，再次超出了市場預期。而這也是博騰股份自2018年第三季度以來，連續4個季度實現業績的增長。
對於業績增長的原因，博騰股份表示，一方面，訂單增加、銷售收入增長直接帶動公司淨利潤的增長。此外，隨著訂單的增長和運營管理水平的不斷優化，公司產能利用率從第二季度開始明顯提升，對毛利率水平起到了積極影響。
值得關注的是，博騰股份不僅實現了在淨資產、營收、淨利潤、現金流、毛利率和淨利率等多個數據指標上的全面提升，而且在業務構成、客戶結構、股權激勵、研發投入上都頗具亮點，增長可謂有質有量。
公告顯示，2019年上半年，博騰股份歸屬於上市公司股東的淨資產29.25億元，較上年末增長1.45%；經營活動產生的現金流量淨額為1.09億元，較上年同期增加413.74%；整體毛利率為37.15%，較去年同期提升2.2個百分點；淨利潤率提升至10.46%，較去年同期提升約4個百分點。
在業務構成方面，博騰股份的CMO及CRO業務分別增長約24.74%和20.30%；在客戶結構方面，前5大潛在客戶營收同比增長約37%，中國製藥企業及北美生物科技公司也保持了良好的發展勢頭；在股權激勵方面，推出了超過千萬股的股權激勵計劃，調動管理層和核心員工的工作積極性；在研發投入方面，報告期內的研發投入6,244.12萬元，佔營業收入的10%。
多項舉措推動戰略轉型 打造全球領先的製藥服務平臺
對於博騰股份近幾個季度業績的良好表現，多位券商人士均表示，“原因在於這幾年公司（博騰股份）前瞻性地轉型佈局。”
據悉，作為國內創新藥定製研發生產服務（CDMO）行業首家A股上市公司，經過十餘年發展，博騰股份早已成為國內創新藥服務平臺的龍頭企業。自2014年上市以來，各年度其淨利潤均保持在一億元以上，表現出了極強的盈利能力及抗風險能力。
不過鑑於CDMO行業的特殊性，博騰股份為了進一步提升公司的競爭力和應對可能的業績波動。近年來，其推出了多項舉措，包括營銷轉型、產品升級、發展工藝化學CRO、建設技術平臺、提升交付能力等多個方面，積極地進行戰略的轉型以及產品和客戶多元化的探索，目標是將公司打造成為一家全球領先的製藥服務平臺，讓新藥更快惠及更多患者。
在營銷轉型上，公司從之前以兩大核心客戶變為“3+5+N”客戶群，目前主要的客戶更是涵蓋了全球前二十大製藥公司；強化“北美+ 歐洲+亞太”的市場營銷，公司業務從歐洲延伸至美洲、國內。2019年上半年，公司對美國、歐洲、中國及其他國家和地區的銷售佔比分別為29%、33%、20%和18%；公司對前十大客戶的銷售為62%，比2017年度下降14個百分點。客戶分散度的提高極大地改善了其業績的穩定性。
在業務模式升級上，一方面夯實核心和優勢的CMO業務，保證公司最主要的營收和利潤來源；另一方面，發展多個新業務，打造業績新的增長點：重點發展CRO業務，推進生物CDMO及製劑CDMO業務，延伸產業鏈佈局，併成功引入商業化API項目，極大地豐富了其產品領域，提升了公司的競爭能力。
與此同時，為支撐公司CDMO戰略轉型的基礎資源配置，博騰股份一直在加強研發資源和技術投入力度，夯實技術平臺能力建設，截至報告期末，公司在上海、重慶、成都和美國新澤西等地擁有各類實驗室共計58個，研發團隊規模已擴充至318人，其中60%以上為碩士及博士。從設備效率、人員效率、工藝效率、流程效率和資源配置效率等多個維度對公司進行了系統優化，全面提升項目交付質量與效率。
一位券商人士表示，經過這幾年持續且深入的推進CDMO業務戰略轉型，我們看到原有核心客戶及核心產品需求波動帶給公司業績的不確定性因素已經基本消除；另一方面，公司業務模式、客戶管線、產品管線、技術能力、運營水平、組織能力等均隨著戰略轉型已經不斷優化和強化。在未來，博騰股份的業績增長將進入一個新的週期。
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