7月22日，《財富》雜誌發佈了最新的“世界500強”排行榜，從數量上來看，今年中國企業再次實現新的突破，上榜企業中有129家來自中國，成為數量第一的國家，歷史上首次超過美國（121家）。
在排名位次的變化上，房企龍頭碧桂園控股有限公司（02007.HK，下稱“碧桂園”）排名177名，較2018年躍升176位，較2017年上升290位，成為世界500強中排名提升最快的企業之一。值得一提的是，排名躍升最快的前10家公司中有6家都來自中國內地。
在去年房地產政策調控頻密、下半年樓市降溫的背景下，碧桂園仍表現不俗。數據顯示，碧桂園各項發展指標在行業均名列前茅，截至2018年底，年銷售額相比2007年上市時的158億元增長超過31倍，連續3年實現正淨經營性現金流，淨資產收益率為33.47%，位居世界500強上榜房企首位。
在過去兩年對多元化業務的積極鋪墊後，碧桂園逐漸構建起以地產、農業、機器人為基本業態的商業版圖，三大板塊實現內生式增長與外延式擴張並進，有助於碧桂園穿越經濟週期，點燃發展新引擎，尋找未來業績的新增長極。
入榜三年實現“三連跳”
《財富》雜誌世界500強排行榜以營業收入為主要考察指標，是對全球範圍內最大上市企業在過去一年的業績和成就進行衡量的權威榜單。
據筆者統計榜單數據發現，2019年《財富》世界500強榜單排名上升幅度前三企業分別為中國的碧桂園公司，日本的Itochu公司以及中國的阿里巴巴公司，位次相比去年榜單分別上升了176位、139位以及118位。
碧桂園連續3年排名提升得益於其近年來業績上的“爆發式”增長。2017年碧桂園首次入選世界500強，營業收入為230.43億美元；2018年榜單上，碧桂園營業收入335.72億美元，排名353位，同比增長45.69%；今年榜單上，碧桂園實現營業收入約573.087億美元，同比增長70.7%，排名也實現大幅提升，位列177位，在中國上榜企業中位列第19位。
除了銷售數據外，《財富》雜誌還考察企業年度的利潤、資產、股東權益、僱傭人數等眾多指標。
值得一提的是，在規模持續擴張的同時，碧桂園的盈利、償債和營運指標均表現突出。2018年，碧桂園的淨利潤約為人民幣485.4億元，同比增長約68.8%，現金餘額約為人民幣2425.4億元，現金餘額對於短期有息債務的覆蓋比例達到1.92倍，淨資產收益率為33.47%，位居世界500強房企首位，是投資價值的重要參考。
從企業的可持續性發展來看，碧桂園的土地儲備較為充足。2018年，碧桂園已簽約或已摘牌的權益土地儲備已經達到約2.4億平方米，其中未售權益可售貨值約1.7萬億元，僅在粵港澳大灣區，碧桂園已擁有和潛在權益可售貨源合計9275億元，豐富的土地儲備能支持碧桂園未來三至四年的業績發展。
據中金公司研報分析認為，得益於碧桂園的全國性佈局（截至2018年底已進入269個城市）、快速的週轉以及強大的執行力，公司能夠抵禦各區域房地產市場的波動以支撐其去化，預計2019年和2020年盈利有望同比增長20%和15%。不難看出，碧桂園的業績在未來幾年仍有不小的增長空間，在《財富》世界500強中的座次有望得到進一步提升。
碧桂園並未滿足已取得的成績，自2018年以來加速佈局人工智能，推動業務多元化發展，構建了商業版圖新的“三駕馬車”，地產、現代農業以及機器人業務已成為公司未來三大重點發展方向。
地產主業“內生式”增長
碧桂園是行業內為數不多的兼顧了規模增長和負債管控的企業之一。
對多數房企而言，2018年是最近4年來資金壓力最大的一年，銷售、融資壓力持續趨緊，多數公司經營性現金流為負，碧桂園在“提質控速”的策略下，負債率持續下降，並實現經營性現金流為正。
據克而瑞披露的數據顯示，截至2018年底，176家房企加權平均淨負債率較年初降低了3.95個百分點，但仍處在85.5%的較高水平。今年以來，房企融資在不斷收緊，2019年上半年95家典型房企融資總額為人民幣7169.2億元，同比下降3.6%，其中6月融資總額同比下降了26.1%。
2018年，碧桂園房地產權益銷售現金回籠約人民幣4557.9億元，權益銷售回款率高達91%，連續第3年實現正淨經營性現金流。過去多年以來，僅有經營能力較強的房企能實現這一目標，這也說明碧桂園目前可實現“自身造血”，而不需要過多依賴外部融資來支撐現金流。
此外，截至2018年末，碧桂園的現金餘額約為人民幣2425.4億元，現金餘額對於短期有息債務的覆蓋比例達到1.92倍，短期內基本沒有償債壓力。另外，碧桂園還有約3017億元銀行授信額度尚未使用。
華泰金控最新研報指出，碧桂園的流動性在2019年得到進一步改善，最新的融資成本已經比2018年的峰值下降了150個基點。
據碧桂園方面表示，預計公司2019年有望繼續實現經營性現金流盈餘，主要因公司銷售回款規模可觀，且拿地成本收縮（全年預算1500億元，同比下降32%）。今年前4個月，公司的權益購地支出為414億元，相當於同期權益銷售額的25%（同業平均在60%左右）。
億翰智庫研究中心高級研究員徐鵬指出，自碧桂園放慢規模增速後，淨負債率持續下降，財務結構更加穩健。此外隨著碧桂園前兩年高增的銷售業績，結轉的收入和利潤也將越來越厚，預計碧桂園2019年中期年報的表現將更加亮眼。
在地產主業效益良好的背景下，碧桂園也開始培養新的發展引擎，在智能科技領域的發展逐漸步入快車道，逐步打造全週期的競爭力。
智能科技“外延式”擴張
作為房企引領者，碧桂園將科技作為下一個階段的關鍵詞，在現代農業、機器人領域繼續“起舞”，高科技路線圖也逐漸浮現。
碧桂園是最早提出研發建築機器人的房企之一。自2018年7月啟動招聘至今，廣東博智林機器人有限公司（下稱“博智林機器人”）吸引了海內外知名高校的博士和科研專家加盟。截至2019年2月，博智林機器人人才團隊規模接近900人，其中碩士以上學歷的人才佔比超過49%，擁有博士學位的研發人員超過41%。
除建築機器人以外，博智林機器人還設立了餐廳機器人研究所、智能製造研究所、醫療機器人研究院、人工智能研究院等研發部門，機器人技術有望成為碧桂園業績的新增長點。
在現代農業方面，碧桂園集團於2018年5月成立下屬子公司碧桂園農業控股有限公司，通過引入世界一流的農業生產技術、設備，佈局現代農業全產業鏈。在碧桂園農業的規劃中，前端進行農業育種、科研的研發，中端以“公司+農戶”的方式進行生產，終端以鳳凰優選為端口進行銷售。
作為房地產主業業務的戰略補充，碧桂園正實現科技小鎮的落地，經過兩年多時間的發展，碧桂園已在粵港澳大灣區、京津冀城市群、長三角城市群佈局了多個科技小鎮、科技新城、科技產業園和科技綜合體等，落地30多個產城項目。
以潼湖科技小鎮為例，將對接世界級灣區經濟的發展機遇，承接粵港澳的戰略新興產業轉型趨勢，依託惠州雄厚電子信息產業基礎，打造世界級的物聯網和智能控制產業基地。
鑑於碧桂園龐大的經營規模、穩健的多元化業務以及良好的財務盈利狀況，多家機構都給予了碧桂園“持有”或者“買入”的評級。
中銀國際於5月17日發佈研報稱，對碧桂園的評級為“買入”，目標價為20.84港元，預計2019年預期淨資產收益率超過30%。目前，碧桂園已獲惠譽給予投資級的BBB-企業信用評級，標普及穆迪也分別給予碧桂園BB+及Ba1評級，評級展望均為穩定。
穆迪今年5月份的研報指出，碧桂園的商業模式是開發性價比高的住宅，在綜合性城鎮和城市裡提供增值服務，以滿足中國不斷壯大的中產階級的需求。這部分市場得益於可持續的潛在需求，從而支持了公司的業務增長。
“我的職業生涯歷經數次地產行業週期，我認為波動才是這個行業的常態；此外，中國城鎮化是一股不可逆的時代大潮，地產市場未來規模將仍然龐大。”碧桂園集團董事會主席楊國強進一步指出，碧桂園應該是一個高科技企業，未來是科技創新引領行業的時代。
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