被譽為最大IPO的百威亞太上市計劃被按下了暫停鍵，這無疑在資本市場上颳起了一道旋風。
被譽為最大IPO的百威亞太上市計劃被按下了暫停鍵，這無疑在資本市場上颳起了一道旋風。
之所以影響巨大，是因為一旦上市發行成功的話，百威亞太將成為今年以來全球食品飲料行業最大規模的IPO！如今百威亞太的跌倒，在給二級市場上帶來不確定性的同時，也讓其在亞太地區的發展大打折扣。
被譽為最大IPO的百威亞太上市計劃被按下了暫停鍵，這無疑在資本市場上颳起了一道旋風。
之所以影響巨大，是因為一旦上市發行成功的話，百威亞太將成為今年以來全球食品飲料行業最大規模的IPO！如今百威亞太的跌倒，在給二級市場上帶來不確定性的同時，也讓其在亞太地區的發展大打折扣。
數據來源：dealogic
從消息面上，引起此次IPO流產的主要原因是市場因素導致，其公開發售遭遇冷落待遇。但梳理百威亞太的發展史，你會很明顯發現，百威亞太本身的原因已經凸顯出來。
第一， 百威亞太由於經常通過過併購擴張的手段來達到規模發展，使得其存在一個巨大的風險——131.87億美元的高額商譽，一旦發生減值，後果不堪設想。
而從另一個角度看，百威亞太的債務壓力也是一個風險點。截至今年3月31日，公司未經審計流動資產總額為32.93美元，但未經審計流動負債達48.44億美元，流動比率僅為0.68。
第二， 雖然百威亞太在啤酒行業內頗具規模，但因為母公司百威英博欠下了鉅額債務（根據媒體，百威英博負債在1025億美元左右），所以不得不讓人懷疑，這是一種派子公司上市圈錢還債的套路。
因為就全球市場而言，亞太地區的是最具潛力的市場，數據顯示，百威在亞太地區經營著超過50個品牌，如果百威英博將亞太地區區域業務分拆上市，將最大程度上降低此前因一系列收購帶來的財務槓桿。
第三，除了錢的方面，百威亞太還面臨著商品高端化的困境。我們拿其最具競爭力的對手華潤雪花及青島啤酒看，2018年8月，華潤雪花收購喜力在華業務，準備大搞啤酒高端化的戰略。而今年一季度，青島啤酒高端產品出現了明顯增長。可以說，誰在高端化市場上走在前面，誰就能贏得先機。因為在未來，啤酒高端化會成為投資者的核心投資邏輯。
被譽為最大IPO的百威亞太上市計劃被按下了暫停鍵，這無疑在資本市場上颳起了一道旋風。
之所以影響巨大，是因為一旦上市發行成功的話，百威亞太將成為今年以來全球食品飲料行業最大規模的IPO！如今百威亞太的跌倒，在給二級市場上帶來不確定性的同時，也讓其在亞太地區的發展大打折扣。
數據來源：dealogic
從消息面上，引起此次IPO流產的主要原因是市場因素導致，其公開發售遭遇冷落待遇。但梳理百威亞太的發展史，你會很明顯發現，百威亞太本身的原因已經凸顯出來。
第一， 百威亞太由於經常通過過併購擴張的手段來達到規模發展，使得其存在一個巨大的風險——131.87億美元的高額商譽，一旦發生減值，後果不堪設想。
而從另一個角度看，百威亞太的債務壓力也是一個風險點。截至今年3月31日，公司未經審計流動資產總額為32.93美元，但未經審計流動負債達48.44億美元，流動比率僅為0.68。
第二， 雖然百威亞太在啤酒行業內頗具規模，但因為母公司百威英博欠下了鉅額債務（根據媒體，百威英博負債在1025億美元左右），所以不得不讓人懷疑，這是一種派子公司上市圈錢還債的套路。
因為就全球市場而言，亞太地區的是最具潛力的市場，數據顯示，百威在亞太地區經營著超過50個品牌，如果百威英博將亞太地區區域業務分拆上市，將最大程度上降低此前因一系列收購帶來的財務槓桿。
第三，除了錢的方面，百威亞太還面臨著商品高端化的困境。我們拿其最具競爭力的對手華潤雪花及青島啤酒看，2018年8月，華潤雪花收購喜力在華業務，準備大搞啤酒高端化的戰略。而今年一季度，青島啤酒高端產品出現了明顯增長。可以說，誰在高端化市場上走在前面，誰就能贏得先機。因為在未來，啤酒高端化會成為投資者的核心投資邏輯。
在錢與市場競爭的困境下，百威亞太可以說是被母公司寄予了相當的厚望。然而即便如此，其在財務上的隱憂還不足以說服投資者。不過從另一個角度看，百威亞太在啤酒行業航空母艦般的地位，都說明了其是難得一遇的投資標的。
從生產及銷售這兩方面，百威亞太的表現尤為出色。通常來說，作為生產銷售商，要獲得市場份額，首先要學會的是成本控制能力。怎麼看出來呢？看毛利率。
一般毛利率高的企業，在原材料的成本控制方面都做得較好。
根據媒體，百威亞太在2017年和2018年及2019年一季度百威亞太的毛利率在55%上下波動，而青島啤酒2019年一季度的毛利率為39.66%。
毛利率的提高，又讓百威亞太的利潤得到了強力提升，根據數據，2017年、2018年及2019年一季度，百威亞太淨利潤分別為10.77億美元、14.09億美元和3.51億美元，淨利率分別達到13.8%、16.7%和17.6%。
我們再看其他啤酒商，以青島啤酒為例，2018年其銷售淨利率為5.87%，2019年一季度提升至10.61%，雖有追趕，但目前的王者地位還是歸屬於百威亞太。
被譽為最大IPO的百威亞太上市計劃被按下了暫停鍵，這無疑在資本市場上颳起了一道旋風。
之所以影響巨大，是因為一旦上市發行成功的話，百威亞太將成為今年以來全球食品飲料行業最大規模的IPO！如今百威亞太的跌倒，在給二級市場上帶來不確定性的同時，也讓其在亞太地區的發展大打折扣。
數據來源：dealogic
從消息面上，引起此次IPO流產的主要原因是市場因素導致，其公開發售遭遇冷落待遇。但梳理百威亞太的發展史，你會很明顯發現，百威亞太本身的原因已經凸顯出來。
第一， 百威亞太由於經常通過過併購擴張的手段來達到規模發展，使得其存在一個巨大的風險——131.87億美元的高額商譽，一旦發生減值，後果不堪設想。
而從另一個角度看，百威亞太的債務壓力也是一個風險點。截至今年3月31日，公司未經審計流動資產總額為32.93美元，但未經審計流動負債達48.44億美元，流動比率僅為0.68。
第二， 雖然百威亞太在啤酒行業內頗具規模，但因為母公司百威英博欠下了鉅額債務（根據媒體，百威英博負債在1025億美元左右），所以不得不讓人懷疑，這是一種派子公司上市圈錢還債的套路。
因為就全球市場而言，亞太地區的是最具潛力的市場，數據顯示，百威在亞太地區經營著超過50個品牌，如果百威英博將亞太地區區域業務分拆上市，將最大程度上降低此前因一系列收購帶來的財務槓桿。
第三，除了錢的方面，百威亞太還面臨著商品高端化的困境。我們拿其最具競爭力的對手華潤雪花及青島啤酒看，2018年8月，華潤雪花收購喜力在華業務，準備大搞啤酒高端化的戰略。而今年一季度，青島啤酒高端產品出現了明顯增長。可以說，誰在高端化市場上走在前面，誰就能贏得先機。因為在未來，啤酒高端化會成為投資者的核心投資邏輯。
在錢與市場競爭的困境下，百威亞太可以說是被母公司寄予了相當的厚望。然而即便如此，其在財務上的隱憂還不足以說服投資者。不過從另一個角度看，百威亞太在啤酒行業航空母艦般的地位，都說明了其是難得一遇的投資標的。
從生產及銷售這兩方面，百威亞太的表現尤為出色。通常來說，作為生產銷售商，要獲得市場份額，首先要學會的是成本控制能力。怎麼看出來呢？看毛利率。
一般毛利率高的企業，在原材料的成本控制方面都做得較好。
根據媒體，百威亞太在2017年和2018年及2019年一季度百威亞太的毛利率在55%上下波動，而青島啤酒2019年一季度的毛利率為39.66%。
毛利率的提高，又讓百威亞太的利潤得到了強力提升，根據數據，2017年、2018年及2019年一季度，百威亞太淨利潤分別為10.77億美元、14.09億美元和3.51億美元，淨利率分別達到13.8%、16.7%和17.6%。
我們再看其他啤酒商，以青島啤酒為例，2018年其銷售淨利率為5.87%，2019年一季度提升至10.61%，雖有追趕，但目前的王者地位還是歸屬於百威亞太。
數據來源：公司招股書、中商產業研究院整理
而在銷售層面，百威亞太有著強大的經銷網絡。資訊顯示，2018年，百威亞太共有62家工廠、74個經銷中心6000家分銷商及共計250萬個經銷點，另外，其還會安排逾10000名員工的銷售隊伍組織及分銷商為公司接觸顧客。這也是百威英博在亞太地區取得啤酒之王寶座的重要原因之一。
那麼，我們再往深一層次挖掘，那些經銷商們對百威的產品需求度如何？
根據檢索的資料，百威亞太釀製的產品已經銷售予亞太地區約6000家分銷商，某種程度上，這也體現了百威產品的消費潛力。
如果拋開短期追高，那麼，做投資應該是投資企業未來的。百威亞太的看點在於其有著強大的品牌效應以及相應的市場份額，這會使得資源會向頭部集中。但在競爭巨大的市場中，也面臨著被同行趕超的風險。另外，在此之前，還要面對企業本身的不確定性，比如百威亞太的一系列隱藏危險因素。
總之，當情緒不見底時，不入場就是對自身最好的保險。