Lyft（中文有譯為“來福車”）的IPO規模可能被限制在70-80億的狹窄區間內。投行們打算給優步一點顏色看，不等於Lyft就能飛上天去。對Lyft的IPO規模期望過高，是不切實際的。
◎ 《汽車人》記者 黃耀鵬
任何時候，大型IPO都是華爾街券商、會計師事務所和律師事務所的盛宴。千億美元級別的IPO可遇而不可求，基本都是高盛、大摩等幾家大投行的菜。然而這種企業太稀少，穿著定製西服、打著領帶、滿街奔跑的第五大道掮客們正在爭奪百億級別的IPO機會。“獨角獸”這樣的大詞兒，就是這群人創造出來的。
二號寵兒
問題是，還沒有上市的數百億美元的科技公司同樣屈指可數，那麼要求再降一點，百億門檻的如何？這樣一來，Lyft就成了退而求其次的資本新寵。
Lyft一直沒有自己認可的中文名字，被有些人翻譯成“來福車”。這表明Lyft對中國市場毫無野心，事實上，它對所有海外市場都沒有什麼想法，這是一家本土網上打車企業。同樣冠以科技公司的頭銜，但它的能力和野心都是小一號的。既然它獲取的資本支持力度遠不如優步，那麼做市場監管的“乖孩子”和固守本土的“御宅族”，也是合理的選擇。
優步則看上去比較愛惹事，全球到處挑戰監管、熱衷於全球攻城略地。其估值曾達到700億美元之巨，但更值得指出的是，由於內部紛爭和外部挑戰頻仍，優步的估值從去年8月就沒有漲過，有說法稱，優步估值已經縮水200億美元左右。反正沒上市，投行們怎麼估，都算自娛自樂。不過，新上任的優步CEO達拉·科斯羅薩西（Dara Khosrowshahi）頗懂華爾街的心思，上來就承諾18-36個月之後進行IPO。雖然這種說法沒有任何財務上的意義，但華爾街就喜歡聽這個。
那麼問題來了，Lyft值多少呢？這個問題大有文章可做。
估值一度漲不上去
一直以來，Lyft是作為激發優步鬥志而獲取存在價值的。投資人只有感到，必須區別於優步投資人的隊伍的時候，才選擇投Lyft。Lyft的悲劇在於，它大部分時間位於聚光燈之外，對於靠吸引投資人眼球活著的創業企業來說，可不是好角色。
Lyft的CEO羅根·格林（Logan Green）曾經稱，美國運輸市場價值25萬億美元，容納得下兩家乃至更多家網絡打車公司。25萬億固然大得嚇人，但格林無疑偷換了概念，公共打車平臺可以跨越各種地理限制運營。美國沒有發生打車軟件公司林立的現狀，正說明這個市場不大，所有對手不得不在虛擬空間臉貼臉競爭。
不信的話，只要問問洛杉磯或者紐約的拉客司機（不一定是出租車），優步和Lyft到底有什麼區別。除了LOGO，他們可能說不出個所以然來，反正兩個軟件都裝了，和中國同行一樣，很多司機同時給兩家幹。就“沒區別”而言，體量明顯小的那個公司，顯然更應該操心自己的生計。這再次證明在這個市場裡的亞軍價值不大。
這就是Lyft一直徘徊在幾十億美元估值的原因之一。
在錢燒乾淨之前打垮對手，一度成為這類公司的唯一戰略。滴滴和快的、以及後來的優步之間的戰爭，曾經每月都燒掉幾億人民幣的補貼。雖然Lyft也幹過類似的事，相較滴滴的大手筆，當然是小巫見大巫。
所有的打車軟件公司都是賠錢的，雖然投資人並不在乎這一點。由於優步的擠壓，Lyft一度發生了融資困難。2015年底，福特領投10億美元融資，當時Lyft的估值55億。而Lyft痛感“糧草”匱乏，幾乎立即啟動新一輪融資，但拖到2017年4月才完成。
無法從優步麻煩中真正獲益
去年夏天，有關Lyft叫賣自身的消息不脛而走。理由是它聘請了Qatalyst Partners LP作為資本顧問，後者以推動科技公司併購而聞名。當時優步管理層面對媒體提問還表示，不打算買Lyft。
到了去年8月份，Lyft拒絕了通用60億美元的收購要約。此時優步已經陷入內亂。是誰給了Lyft拒絕60億美元的勇氣？Lyft創始人兼總裁約翰·齊默（John Zimmer）稱，Lyft沒有尋找買家，也不打算賣掉自己。這個時間點是耐人尋味的。有消息稱，Lyft創始人團隊諮詢了戰略投資人意見後，拒絕了通用的提議。而這些投資人，包括私募公司KKR、資產管理公司Baillie Gifford and AllianceBernstein LP、以及加拿大養老基金PSP Investments等，都參加了今年4月完成的新一輪Lyft募資。
本輪6億美元的融資也被認為是pre-IPO輪，Lyft在二級市場的股票折價率已經從20%回升到9%—13%之間，齊默稱“買方意願強烈”。不過，因為Lyft尚未進行IPO，所有交易都是私下裡進行的，無法觀察到實時成交價格。
不過，折價本身就意味著投資人不看好其估值，現在折價減少，只不過是投資人擔心優步內亂擴大化的反應。投資Lyft看上去像一種避險行為，就像期貨經紀人在糟糕的市場前景預期下增持黃金頭寸一樣。一旦市場轉好，繼續持有大量黃金是不可想象的。
Lyft當然不願意被定位為優步投資的避風選擇。他們反而認為公司估值比對手小10倍是優勢。這無疑透露了Lyft管理層對自身價值的真實認知：70億美元。和今年早些時候75億美元的估值相差不多。
遺憾的是，優步的醜聞和官司纏身，並不能成為Lyft估值持續大漲的理由。社交媒體上“刪除優步運動”給Lyft帶來的新乘客增加，也被視為只具備短期效果。Lyft的IPO規模可能被限制在70-80億的狹窄區間內。投行們打算給優步一點顏色看，不等於Lyft就能飛上天去。對Lyft的IPO規模期望過高，是不切實際的。（《汽車人》記者/黃耀鵬）【版權聲明】本文系《汽車人》獨家原創稿件，版權為《汽車人》所有。