34家上市藥企銷售費用佔比超50% 中藥企業居多

新京報訊（記者 王卡拉）目前，A股上市的293家醫藥生物企業中，除了*ST長生之外，已全部發布了2018年年度報告，新京報記者根據同花順提供的數據盤點後發現，有34家企業的銷售費用佔營收比超過50%，其中有15家為中藥企業，其次為生物製藥企業（10家）和化學制藥企業（9家）。銷售費用佔比前五位的是國農科技、靈康藥業、龍津藥業、大理藥業、哈三聯，分別為73.84%、72.78%、72.21%、67.48%和66.10%。

銷售費用佔比排名前五十位半數為中藥企業

以銷售費用數額多少進行排名，花費最多的前五位分別為上海醫藥、復星醫藥、步長製藥、華潤三九及恆瑞醫藥。儘管上海醫藥銷售費用的數額最高，為110.58億元，但其佔營收比只有6.95%。步長製藥的銷售費用為80.36億元，排在第三位，但其佔營收比達到了58.81%，是這五家企業中唯一超過50%的企業。

而從銷售費用佔營收比排名來看，前50位的企業中，有25家為中藥企業，包括龍津藥業、大理藥業等。其中，龍津藥業2018年銷售費用為2.43億元，佔比高達72.21%；其次為大理藥業，2018年銷售費用為2.71億元，佔比達67.48%。

“中藥注射劑為主的企業，受限制輔助用藥政策的影響，業績下滑非常明顯，如大理藥業、龍津藥業等，企業的壓力非常大。”北京鼎臣醫藥管理諮詢中心創始人史立臣指出，在政策頻出的2018年，中藥領域業績下降速度更快，分化更為嚴重。國家雖然在鼓勵中藥行業發展，但在公立醫療機構，實際上是在限制中藥行業發展，首先控制輔助用藥，很多中藥沒有進入臨床路徑，在醫保控費方面，中藥產品首當其衝被擠壓出去，給企業的銷售帶來非常大的壓力。加上兩票制的影響，企業銷售模式轉變，造成了銷售費用上漲。

銷售費用佔營收比最高前十名企業

數據來源：同花順

大理藥業：中藥企業中銷售費用佔比排名第一

主導產品受限 兩票制導致銷售費用大增

銷售費用增加這種壓力從2018年年報中可以看出。大理藥業在其2018年年報中坦言，隨著國家基本醫療制度改革的深入，相關政策法規的調整或出臺，政策執行力度加大，醫藥產品市場競爭進一步加劇，不同領域的醫藥 製造企業都不同程度的受到了政策的影響，特別是中藥注射劑生產企業的生產和銷售受到極大抑制。藥品一旦被列入輔助用藥目錄，將面臨著被公立醫院嚴格控制用量甚至停用的風險。公司主導產品醒腦靜注射液和參麥注射液在醫保支付範圍內受到醫療機構級別和適應證上的雙重限制，銷量大幅下滑。

對於銷售費用的上漲，大理藥業表示，雖然“兩票制”在全國範圍內的全面實施提升了公司主導產品的銷售價格，同時胞二磷膽鹼注射液恢復生產並上市銷售形成了新的增量，公司營業收入大幅提升，但是由於銷售模式的轉變，銷售費用在原代理制模式下由代理商承擔轉變為由公司承擔，導致銷售費用同比大幅增長。

“中藥企業不注重研發，產品結構老化，如何放大經營？只有加大銷售費用，這是中藥企業發展的通病。”史立臣指出，當產品本身競爭優勢強，企業的銷售費用就不會太高，如果企業研發能力強，能不斷推出競爭能力強的新產品，則無需在銷售上投入過多。

史立臣強調，中藥領域容易做出獨家產品，未來一定是有利潤的市場，需要的是中藥企業重視研發。而且中藥發展的市場一定是在公立醫療機構之外，因此，中藥企業應該在藥店、診所、中醫院發力。

步長製藥：最捨得砸錢推廣的企業

日均超2000萬元做“市場及學術推廣”

步長製藥目前正深陷“美國招生舞弊案”風波之中，儘管趙濤在步長製藥官網發表聲明稱，女兒留學資金與步長製藥無關，對公司財務狀況不構成任何影響，但輿論對步長製藥的質疑仍在繼續，其一直以來備受爭議的高銷售費用佔比再一次被提及。

新京報記者統計，在292家企業中，步長製藥的銷售費用排名為第三位，高達80.36億元，佔營收比達58.81%。新京報記者根據步長製藥此前發佈的IPO招股書及上市後發佈的歷年年報梳理髮現，2013年至2018年的6年間，步長製藥在“市場及學術推廣”方面的費用分別花去了44.66億元、51.83億元、58.41億元、60.13億元、70.17億元和74.86億元，呈現逐年增長趨勢。

以2018年為例，公司實現營收135.65億元，歸屬於上市公司股東淨利潤為18.88億元，銷售費用卻高達80.36億元，銷售費用佔營收比達到58.81%。銷售費用中的93.15%為“市場及學術推廣及諮詢費”，這意味著2018年平均每天花費的市場及學術推廣費高達2050萬元。而2018年同類中醫藥企業雲南白藥、天士力、珍寶島、以嶺藥業等公司的銷售費用佔營收比分別為15.15%、15.75%、20.82%、39.23%。

與高銷售費用相比，步長製藥在研發投入雖然也在逐年增長，但金額卻略顯“小氣”。上市以來發布的三份年報數據顯示，2016年至2018年，步長製藥的研發投入僅分別為4.59億元、5.53億元和5.76億元，研發投入佔營收比例分別為3.72%、3.99%、4.22%。在281家公佈了2018年研發投入數額的上市醫藥生物企業中，步長製藥僅排名第141位。

新京報記者發現，早在被捲入此次“美國招生舞弊案”之前，步長製藥就曾多次捲入行賄案，其中最著名的莫過於原國家食品藥品監督管理總局局長鄭筱萸受賄案。為步長製藥申報的“腦心通膠囊”從地方標準升級為國家標準提供幫助，趙濤的父親、原步長製藥集團董事長趙步長曾向鄭筱萸行賄1萬美元（約 8.277萬元人民幣）。除此之外，在中國裁判文書網上，以“步長製藥”、“賄賂”為關鍵詞，還可以搜到七條關於步長製藥銷售人員行賄的判決書及裁定書。

編輯 趙昀 校對 吳興發