大和：降中國聯通(00762)目標價至12.62港元 維持“買入”評級 仍為行業首選

智通財經APP獲悉，大和發表報告指出，中國聯通（00762）2019至2023年平均自由現金流收益率仍有9.9%具吸引力，其現價較過去16年交易區間有大幅折讓。考慮到集團或與中電信（00728）在5G網絡上潛在合作，此為推升股價催化劑，故重申對其“買入”評級，另基於盈利預測調整，下調其目標價至12.62港元，仍是行業首選。

該行表示，雖然工業互聯網領域具增長前景，中聯通的固網業務看似強勁，但移動業務面對短期收入挑戰，由集團的月度移動用戶趨勢疲弱，表現落報於中國電信(00728)可見一斑。根據該行與業界的交流，相信當中有3個原因，一是中電信大數據包的競爭，二是尋求增長與盈利能力平衡的公司策略，三是4G網絡高負荷引起的網絡質素問題，以及將部分2G基站淘汰的計劃。上述因素幾乎肯定拖累今年上半年收入趨勢，而下半年仍存在樂觀的空間，集團在900MHz頻譜的重耕有助滲透農村市場及擴大潛在市場，移動收費已見回穩，均為下半年錄按年復甦奠下基礎。整體而言，該行下調對其2019至2021年無線收入預測7至10%，每股盈利預測下調8至18%。