'富瑞：料長和(00001)將分拆電信資產 予“買入”評級 目標價102港元'

智通財經APP獲悉，富瑞發表研究報告稱，長和(00001)在公佈半年業績之時，將重組兩間新公司持有電信資產。該行預計此有助釋放資產價值，並分拆相關資產，但分拆遭管理層否認。公司內地零售同店銷售開始復甦，確認該行認為零售分部分拆的信念。該行對長和持“買入”評級，目標價102港元。

該行指出，在半年業績表現方面，和黃中期純利按固定匯率及IFRS 16會計基準前計算，同比增長1%，外匯等對盈利有不利影響，但部份為收購 Wind 的50%抵銷。上半年EBITDA同比跌5%。長和管理層稱，英鎊每跌10%，等同長和的EBITDA Tre將會下跌2%。

該行還表示，內地零售上半年EBITDA以港元計自同比增長9%，以實際匯率計算則同比增長14%。上半年內地零售的同店銷售增長呈正數，為2014年首次。公司電信業務受惠於收購 Wind Tre 餘下50%，歐洲業務以港元計EBITDA及經營溢利各同比增長27%及33%，按實際匯率更達到34%及40%。

智通財經APP獲悉，富瑞發表研究報告稱，長和(00001)在公佈半年業績之時，將重組兩間新公司持有電信資產。該行預計此有助釋放資產價值，並分拆相關資產，但分拆遭管理層否認。公司內地零售同店銷售開始復甦，確認該行認為零售分部分拆的信念。該行對長和持“買入”評級，目標價102港元。

該行指出，在半年業績表現方面，和黃中期純利按固定匯率及IFRS 16會計基準前計算，同比增長1%，外匯等對盈利有不利影響，但部份為收購 Wind 的50%抵銷。上半年EBITDA同比跌5%。長和管理層稱，英鎊每跌10%，等同長和的EBITDA Tre將會下跌2%。

該行還表示，內地零售上半年EBITDA以港元計自同比增長9%，以實際匯率計算則同比增長14%。上半年內地零售的同店銷售增長呈正數，為2014年首次。公司電信業務受惠於收購 Wind Tre 餘下50%，歐洲業務以港元計EBITDA及經營溢利各同比增長27%及33%，按實際匯率更達到34%及40%。