'國產射頻芯片自主化的希望，這隻股票中長線可關注'

一、盤面分析

1、歐美股市繼續企穩，尤其是美股，道指從跌500點收了回來，納指收紅，在中美新一輪互毆之前，市場將維持這個水平的震盪和修復。

2、證金公司下調轉融資費率

解讀：轉融資就是證金借錢給券商開展兩融業務，但是現在的行情，情況是券商自有資金都用不完，所以證金借的錢更用不到。

利好歸利好，但是現在的行情下，這個利好就稀釋了，如果是上漲的行情，那利好程度就大了。

3、現貨黃金突破1510美元/盎司，漲幅2.4%，刷新2013年4月以來新高。

中國黃金儲備連增8月，新興市場國家外匯儲備資產多元化步伐加快。不只是中國央行，今年以來俄羅斯、土耳其等眾多新興市場國家央行外匯儲備都在大幅增持黃金資產。

世界黃金協會最新發布的報告顯示，截至今年上半年，各國央行購金總量達到了374.1噸，創下有統計數據以來全球官方黃金儲備同期最大淨增幅。

美國總統特朗普稱，美聯儲應該加大降息幅度和速度。‍

黃金有避險和保值屬性，美聯儲越降息，美元越貶值，黃金越受寵，現在才剛開始，黃金股的邏輯很硬！

4、昨天鈷板塊的炒作是因為嘉能可計劃在2019年關停Mutanda礦，這個礦是嘉能可乃至全球鈷礦供給的重要來源，佔嘉能可總產量的60%，佔全球產量的20%，是全球第一大鈷礦。

鈷的需求主要在鋰電池，而鋰電池的需求短期大概率在築底，後期回暖的概率較大。

主要在兩方面：

第一，消費電子。2019年上半年，全球與國內手機出貨量均出現了降幅收窄的趨勢，國內4月份甚至出現了6%的正增長，而且因為5G換機潮的即將到來，所以需求降幅有望進一步收窄甚至出現正增長，從而帶動3C電池的需求。

第二，新能源汽車國內6月份的搶裝透支了7月和8月份的需求，而進入三季度後，銷量有望回暖，從而提振鈷的需求。

所以，至少從中短期來看，鈷價大概率繼續迎來反彈，而上市公司也大概率迎來盈利拐點。

核心標的是華友鈷業，彈性大的是寒銳鈷業，另外就是盛屯礦業和洛陽鉬業。

需要注意的是，因前期供需失衡嚴重，所以整個基本面的轉變會是一個漫長的過程，需要跟蹤的因素很多，所以，現在談反轉還為時過早，建議以反彈思路對待。

二、個股推薦

今天推薦600703 三安光電。

技術上連續下跌將近兩年的時間，回落至15年以來的最低點，最近幾個月是個放量築底的過程。

主要說說他的基本面。

公司之前主要的是LED芯片的研發和製造，在行業中具有龍頭地位。最近幾年開始在射頻前端大力佈局。

LED業務短期受價格下跌持續承壓，長期來看應用格局持續優化。

1、從LED單價來看，2018年LED價格持續下滑，同時19年1月-2月整體場偏弱，3月開始銷售回暖，但整體經營仍不理想，因此2018年全年以及19年Q1整體業績承壓。

2、從LED產能角度看，LED芯片產能逐漸向中國大陸轉移的趨勢已顯現，公司預計未來將LED芯片全球市場佔有率提升至現有產能的一倍以上，我們認為市佔率的提升有望帶來LED價格的企穩。

根據Yole的預測，智能手機射頻前端市場將在2023年達到352億美元，複合年增長率為14％。而三安光電的子公司三安集成，是中國唯一一家做射頻芯片的大企業，公司今年在這個業務上投入達到300億，同時也獲得了國家集成電路大基金的入駐。

三安集成2018年全年實現銷售收入1.71億元，2019年Q1實現銷售收入0.61億元。1、砷化鎵射頻HBT產品主流工藝已開發完成，產品全方面涵蓋2G-4GPA，WiFi，IoT等主要市場應用；

PHEMT產品通過可靠度驗證，已進入量產出貨；2、氮化鎵射頻涵蓋5G領域，已給幾家客戶送樣，產品已階段性通過電應力可靠性測試，實現小批量供貨。

隨著射頻領域產品的大規模出貨和盈利，將會給公司的盈利水平和股價帶來重大的積極影響。

毛衣氈愈演愈烈，重要產業的國產自主化刻不容緩，相信無論投入多少，國家都會把這件事做成的。

三、附言

第一，現在處在牛市抬頭時期，市場發生的深度變革，足以催生一輪歷壯觀的牛市；

第二，成長依然會是下一階段的主旋律，5G的應用和眾多細分行業龍頭的成長的空間還很大；

第三，垃圾股以後沒有任何投資價值，逐步退市是他們的宿命；

第四，基於價值投資的風格，不過分強調成長股和價值股，尋找低估值介入的機會，耐心持有，等待市場回饋。