保險企業所得稅稅前扣除比例提高，央行成立百億元存款保險基金

盤前必讀

央視新聞：5月29日，國家高層領導主持召開中央全面深化改革委員會第八次會議強調，因勢利導統籌謀劃精準施策，推動改革更好服務經濟社會發展大局。會議指出，創新和完善宏觀調控，加快建立同高質量發展要求相適應、體現新發展理念的宏觀調控目標體系、政策體系、決策協調體系、監督考評體系、保障體系。同時，會上還通過了《關於創新和完善宏觀調控的指導意見》、《關於深化影視業綜合改革促進我國影視業健康發展的意見》《關於完善建設用地使用權轉讓、出租、抵押二級市場的指導意見》等文件。

央行：國家企業信用信息系統顯示，由央行發起成立的存款保險基金管理有限責任公司已於5月24日正式核准開業，股東及出資詳細信息一欄顯示，該公司股東為中國人民銀行，註冊資本為100億。存款保險制度平穩實施近4年來，存款保護機制越來越完善，覆蓋範圍越來越廣，平均每家銀行所交保費金額也有所增長，經過近四年的運轉，積累規模已經達到800多億元。

國務院：國務院辦公廳轉發《關於深化公共資源交易平臺整合共享的指導意見》。《意見》提出，對於全民所有自然資源，特許經營權，農村集體產權等資產股權，排汙權、碳排放權、用能權等環境權，要健全出讓或轉讓規則，引入招標投標、拍賣等競爭性方式，完善交易制度和價格形成機制，促進公共資源公平交易、高效利用。有條件的地方可開展醫療藥品、器械及耗材集中採購。

財政部：5月29日，財政部發布了《關於保險企業手續費及佣金支出稅前扣除政策的公告》。《公告》內容顯示，保險企業發生與其經營活動有關的手續費及佣金支出，不超過當年全部保費收入扣除退保金等後餘額的18%（含本數）的部分，在計算應納稅所得額時准予扣除；超過部分允許結轉以後按年度扣除。

央行：5月29日早間，央行以利率招標方式開展了2700億元7天期逆回購操作，交易量創4個多月以來新高。對此，央行公告稱，此舉是“為維護銀行體系流動性合理充裕”。分析人士認為，這一操作穩定了貨幣市場的運行，緩和了個別風險事件對市場造成的衝擊。

證券時報：國家金融與發展實驗室發佈的《2019年一季度中國槓桿率報告》顯示，實體經濟部門槓桿率在2019年一季度有較大幅度的增長，已經達到了歷史高點。包括居民、非金融企業和政府部門的實體經濟槓桿率由2018年末的243.70%上升至248.83%，增長了5.1個百分點。從結構上來看，非金融企業的槓桿率反彈最大，居民部門和地方政府槓桿率的增幅也很明顯，金融部門槓桿率繼續回落。

券商中國： 證監會5月28日接收南海農商行A股IPO申請。這也是證監會在5天之內接收的第三家銀行IPO申請材料。截至目前，A股共有14家銀行處於正常上市排隊狀態中，包括浙商銀行、9家農商行以及4家城商行。其中，已有10家銀行處於“預披露更新狀態”。

花旗：傳統季節性效應顯示，股市在夏季一般表現動盪，而花旗預計最近引起市場劇烈震盪的貿易紛爭最快也要在6月底的G20峰會後才有機會緩和。歷史數據統計，如果投資者每逢5月份把所有投資轉為現金，並在9月份再重返投資市場，那麼年度化回報率每年將減少1.4%，比起買入並長期持貨，收益率往往會跑輸三分之一。因此，即使在動盪時期，投資者也應該保持適當投資，複利效應及股息再投資的威力不容忽視。

興業證券：自今年4月初計算機指數見階段高點以來，指數下跌幅度接近20%，估值已明顯回落，因此後續消息面對計算機板塊基本面的影響將十分有限。同時，隨著科創板推出時間的臨近，市場風險偏好有望回升，目前階段是擇優加大計算機板塊配置的良機。中長期角度，繼續看好金融科技、自主可控及網絡安全、人工智能（含無人駕駛）、雲計算、醫療信息化等領域。同時，一些具有基本面預期差、優質中小市值公司也將迎來估值修復。

國元證券：2009-2018 年間，中國美容及個護市場規模實現翻倍，由1816億元激增至2018年的4102 億元，複合年增長率高達9.9%。消費人口和人均消費金額兩端共同驅動，行業增長潛力較大。趨勢上，國元證券認為高端化和細分化將是化妝品行業的兩大機會。市場格局方面，外資品牌佔據主導，但傳統國產品牌在激烈的競爭下逐漸崛起，在大眾市場站穩腳跟，市場份額逐漸擴大。同時，憑藉互聯網之風，近兩年來國產新銳品牌成長迅速。建議關注多渠道多品牌、電商增長迅速、CS渠道強勢的板塊內標的。

中信建投：隨著實施國六標準的信息突然明確，五月汽車經銷商進貨相對謹慎，近期的批發表現不佳。綜合來看，進入五月以來，車市延續了之前承壓的態勢，中美貿易談判持續的不確定因以及國五國六切換期導致汽車銷售數據慘淡。下半年國家有望發佈有利政策來刺激汽車消費，加上宏觀經濟的復甦以及同期基數的降低，車市復甦可期。預計2019年汽車行業將持續分化，隨著行業競爭加劇，分化趨勢延續，優質的企業有望穿越週期，做大做強。建議關注強勢產品週期整車龍頭、具備深度國產替代能力、有能力參與國際競爭的優質零部件企業。

公司新聞方面，贛鋒鋰業（002460）表示，正極材料商的整合浪潮正在發生，公司目前最大的優勢是可以在極低的資本開支成本下完成擴張，競爭對手資本開支成倍增長，因此就算其他競爭對手有新的擴張計劃也並不擔心；貴州茅臺（600519）2018年股東大會昨日召開，超2000人蔘會，創下歷史新高。董事長李保芳對分紅方案、反腐、小股東利益等問題進行迴應。

美股盤點

對全球經濟增長的擔憂繼續升溫，投資者湧向避險資產，使得美債這種避險資產受到歡迎。週三美國10年期國債價格攀升，收益率繼續走低。

週三美國10年期國債收益率與3個月期收益率之差已擴大到-13個基點，降至2007年以來的最低水平。具體數據面，美國10年期國債收益率下降3個基點，降至2.23%，創20個月新低。3個月期國債收益率為2.36%，遠高於10年期國債收益率。通常國債收益率倒掛被視為是經濟衰退即將到來的警示訊號。

消息面上，外交部發言人陸慷表示，美國財政部匯率政策報告中的結論符合國際社會共識，同時建議美方不要對他國匯率進行單邊評估。中方希望美方能夠尊重客觀事實，尊重市場規律，不要把匯率問題政治化。美國財政部半年度匯率政策報告認為，包括中國在內的美國主要貿易伙伴均未操縱貨幣匯率，但把中國和其他八個國家列為“被觀察國”。

美國大型科技股全線收跌，其中，蘋果跌0.48%，亞馬遜跌0.94%，奈飛跌1.58%，谷歌跌1.72%，Facebook跌1.15%，微軟跌0.97%。

中概股多數走低，其中，阿里巴巴跌1.51%，京東跌0.99%，百度跌1.04%，蔚來汽車跌9.88%，瑞幸咖啡漲7.08%。

個股方面，美國人造肉公司Beyond Meat（BYND）大漲13.37%，收報97.50美元，逼近紀錄高點。該股連漲兩日，IPO以來累計上漲290%。

歐股概要

意大利與歐盟之間出現的矛盾憂慮在本週再度浮出水面。有報道稱，歐盟正在考慮對意大利政府採取紀律行動，原因是其未能控制債務。意大利副總理馬泰奧-薩爾維尼(Matteo Salvini)表示，該國可能會因債務不斷擴大和預算赤字違反歐盟規則而被處以30億歐元(約合33億美元)的罰款。

與此同時，歐洲經濟數據的表現也令人失望，也給投資者帶來了一定的壓力。據週二公佈的數據顯示，德國消費者信心指數下降至兩年以來的最低水平。

其他經濟相關消息方面，歐洲央行發佈了一年兩次的金融穩定性評估報告。該行在這份報告中發出警告稱，由於經濟增長乏力帶來了風險的緣故，市場將會進一步波動。

歐洲央行管委Olli Rehn表示，與幾個月前相比，歐洲央行現在距離首次加息更加遙遠了，而即使是在首次加息之後，到期債券的再投資也仍將繼續下去。他說道，下週的會議將會討論新一輪TLTRO（定向長期再融資操作）操作的細節，並指出適度的貨幣政策刺激是合適的。 此外他還說道，當前歐元區改革的關鍵要點是建立安全的資產，安全資產將可加強歐元區的國際地位。

另外，英國脫歐問題也繼續受到各方關注。信用評級服務機構惠譽發佈報告稱，英國無協議脫歐的可能性變得更大，未來的道路仍不明朗。惠譽指出，英國首相特雷莎·梅辭職，以及英國脫歐派在歐洲議會選舉中的強勢表現，提高了英國無協議脫歐的風險，英國退出歐盟的時機和結果仍舊具有高度的不確定性。惠譽將英國的主權信用評級維持在“AA”不變，但同時將其置於負面觀察名單，原因是考慮到英國無序脫歐的相關風險。

匯市·商品

美元兌G-10貨幣幾乎全部上漲，受貿易和政治憂慮以及美國消費者信心強勁上升提振，儘管美國較長期國債收益率跌至19個月低點。此外，意大利預算問題上的紛爭導致歐元下跌，也在一定程度上支撐了美元。

與此同時，美國國債全線上漲。週二的2年和5年期國債發行結果強勁，7年期國債在週三發行之前領漲；7到10年期國債收益率下跌多達5.5個基點，跑贏短期債和長期債。

之前美國經濟諮商會公佈，5月美國消費者信心指數升至134.1，為11月以來最高，分析師此前預計該指數為130。宏利資產管理駐波士頓的投資組合副經理Chuck Tomes表示，“目前的市場有一些避險情緒，這對美元有利。”

在避險升溫的背景下，黃金和美元都作為避險品種被市場追捧。市場分析師表示，“美元和其他主要經濟體貨幣之間的利率差異進一步推升了美元走強，同時給了金價巨大的壓力，因為黃金是無息資產。”

GoldCore公司研究主管Mark OByrne表示：“黃金期貨價格在上週的基礎上繼續攀升，主要原因是印度對於黃金的需求旺盛、國際經貿關係緊張引起的相關憂慮使股市下跌以及歐盟與全球經濟數據疲軟等。美國國內政治與國際地緣政治關係方面的不確定性因素也使黃金價格得到支撐。”

週三美國石油協會(API)公佈的數據顯示，美國截至5月24日當週，API原油庫存超預期減少527萬桶，預期減少80萬桶；汽油庫存意外增加271萬桶；精煉油庫存意外減少214萬桶。

貿易緊張局勢看似將持續更長時間，這嚴重抑制了風險情緒，從而拖累原油等風險資產全線下挫，即使供應下滑依然帶來利好。

重要參數

5月29日A股收盤後的交易時段，富時中國A50指數呈現窄幅震盪走勢，截至早間4點45分，報收於12614.00點，跌幅0.08%。同時，本週四為A50指數期貨交割日。

5月29日，滬股通淨流出26.47億元，深股通淨流出3.52億元。其中，中國平安（601318）遭淨賣出5.3億元，貴州茅臺（600519）、美的集團（000333）均遭淨賣出2.5億元，招商銀行（600036）、格力電器（000651）亦淨賣出超億元；五糧液（000858）、溫氏股份（300498）則獲淨買入逾1億元。

作者：財經視線

來源：微信公眾號“財經視線”（ID：caijingshixian）

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