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週二（5.21），今日開盤兩市漲跌不一，早盤三大股指快速走高，滬指收復2900點整數關口，創指一度大漲逾2%，午後稀土永磁板塊再現漲停潮，激活市場人氣，兩市股指維持高位震盪。截止收盤，滬指報2905.97點，漲1.23%，深成指報9087.52點，漲1.92%，創指報1493.72點，漲1.66%。兩市成交量依然低迷，為4795億元。
投資機會
銷售費率相差25倍！基金取消份額自動升降級規則
今年以來，已經有13只基金取消份額自動升降。數據顯示，截至5月20日，今年以來，包括九泰日添金貨幣、國泰現金管理貨幣在內，共有13只基金（初始基金，下同）變更了自動升降級規則，不再對基金持有人的持有份額自動調整。從產品類型看，除匯添富理財60天為債券型基金外，其他均為貨幣基金。
年內取消份額自動升降的基金
“所謂基金份額自動升降級業務，即當投資者在單個基金賬戶保留的A類基金份額達到B類基金份額的最低份額要求（多數設置為500萬份）時，基金的註冊登記機構將自動將A類基金份額全部升級為B類基金份額；當投資者在單個基金賬戶保留的B類基金份額低於最低份額要求時，基金賬戶保留的B類基金份額將全部降級為A類基金份額。”
談及基金自動升降級規則制定的初衷，北京一家中型公募產品部人士表示，一般基金產品設計中會針對不同資金體量的客戶有不同的費率規則：如貨幣基金A份額銷售起點較低，但銷售服務費高，針對的是普通投資者；B份額主要對應機構客戶和500萬以上的大客戶，B份額起點高，但銷售服務費非常低。這樣，機構資金可以享受低費率的優惠。
以九泰日添金貨幣、國泰現金管理貨幣為例，A、B份額銷售服務費率相差25倍。即便是銷售服務費率相差最低的西部利得天添鑫貨幣，A、B份額銷售服務費率也相差15倍。
取消份額自動升降基金的銷售費率
取消基金份額的自動升降級業務，就是投資者持有基金份額發生變化，不再符合原有基金份額對應的產品後，A、B份額之間不再相互轉換。
中報業績搶先看！77家有望淨利潤翻倍 這個行業表現最亮眼！
截至5月20日收盤，滬深兩市共422家上市公司公佈了中報業績預告。其中，業績預喜公司(包括預增98家、略增36家、扭虧33家、續盈4家)有171家，佔比為四成；業績預虧的公司有190家，61家公司為不確定。值得關注的是，共77家上市公司有望實現淨利潤翻倍。
具體來看，開爾新材、民和股份、寧波富邦、天順股份等4家公司預計淨利潤實現同比增長10倍以上，浙江永強、中礦資源、金溢科技等12家預計淨利潤同比增長300%以上。
從行業來看，今年上半年最為景氣的行業為計算機、通信和其他電子設備製造業，在51家披露中報業績預告的公司中，茂碩電源、大立科技、中興通訊、立訊精密等30家為盈利，佔比約六成。
需要說明的是，部分公司業績大幅增長，主要由去年同期低基數、收購公司業績並表、投資收益等所致，一般參考意義不大。真正好的業績增長主要來自企業自身的內生性增長，也就是靠主營業務收入的增長，投資者需對此進行甄別。
跨市場債券品種即將開閘 基金公司躍躍欲試
近日，證監會、人民銀行聯合發佈《關於做好開放式債券指數證券投資基金創新試點工作的通知》，擬推出以跨市場債券品種為投資標的，可在交易所上市交易或在銀行間市場協議轉讓的債券指數公募基金。證監會將推動試點債券指數基金的註冊審核工作。
一位基金公司人士透露，目前有約6家基金公司已提交了相關產品材料。如審批通過，將誕生首批聯通交易所與銀行間市場的ETF產品。
人民銀行、證監會均表示，此次試點是債券市場互通互聯的重要舉措，有助於更好地滿足境內外投資者投資債券指數型產品的需求，有助於促進債券市場長遠健康發展。
對此，聯訊證券董事總經理、首席經濟學家認為，推出跨市場債券指數公募基金試點，主要是利於吸引外資參與。一是公募基金運作比較成熟，境內公募在人民幣債券市場上的經驗優於境外；二是指數債基發展相對滯後，但相關配置需求不弱；三是可以滿足流動性管理的需要。
財經點評
國家隊跑馬圈地 氫能“萬億級”市場蛋糕搶奪戰正酣
進入2019年，氫能源熱度攀升。據業內記者獲悉，目前有超過20個城市競相出臺規劃，打造相關產業群，許多企業也在加速“跑馬圈地”，其中不乏國家隊的身影，氫能“萬億級”市場蛋糕搶奪戰正酣。
據不完全統計，目前已有20多個省市出臺氫能的發展規劃和氫燃料汽車的發展規劃，形成了華東、華中、華南、華北、東北、西南六個氫能和氫燃料電池汽車的產業群。全國各地也競相出臺扶持政策，規劃佈局相關產業群。
點評：據《中國氫能產業基礎設施發展藍皮書(2016)》預計，到2020年，中國氫燃料電池車輛將達到1萬輛；到2030年，氫燃料電池車輛保有量將達到200萬輛，佔全國汽車總產量的比重約5%，氫燃料電池汽車產業產值有望突破萬億元大關。不過，業內人士也指出，作為新興產業，氫能源市場化應用尚需時間驗證，燃料電池車在成本、技術及配套設施建設方面還有待突破。
險資可通過新股配售等多種方式參與科創板投資
5月21日，業內記者從接近監管層人士處獲悉，監管部門支持保險機構按照資本市場規則參與科創板投資。保險資金可通過新股配售、戰略增發、場內交易等多種方式進行投資。值得注意的是，今年兩會期間，銀保監會副主席在接受記者採訪時表示，保險資金投資科創板和所有的股市(板塊)應該是一樣的。
點評：業內人士分析，科創板股票也是上市公司股票，險資投資沒有規則上的“障礙”，但應著重發揮長期資金作用，並遵循安全謹慎原則，做好風險管理。
漲知識
“中報”
公司公佈的本公司上半年的財務報表。
上市公司編制中報的目的在於：兩個年度報告之間時間相隔過長，通過公佈中報以幫助投資者預測全年業績。所以我們投資者必須以發展的眼光來看待中報業績，而不僅僅是關心那些靜態的數據。
對於投資者來說，要通過中報瞭解公司的發展狀況，必須弄清以下幾個問題：
一．中期業績只是全年業績的組成部分，但並不是二分之一的關係。
儘管從時間上看它們是1/2的關係，但從會計實質上看並不是嚴格的1/2關係。上市公司有許多帳務處理是以會計年度作為確認、計量和報告的依據。例如，上市公司對控股20%的子公司以成本法計算投資收益的，這種收益只有到年底才能收到或確定，因此它在中報中就不能顯示出來。
二．銷售的季節性對前後半年業績的影響
由許多公司的生產、銷售有季節性，如果經營業績在上半年，則上半年的業績會超過下半年，如冰箱、空調等。反之，下半年會超過上半年，如水力發電，上半年為枯水期。此外，公司一般喜歡將設備檢修放在營業淡季進行，這使得淡季和旺季之間的業績相差更大。
三．宏觀經濟對微觀經濟的影響有滯後性
儘管股票市場會對宏觀經濟立即或提前做出反應，但宏觀經濟對上市公司業績的影響卻有滯後性，不同行業的上市公司滯後的程度也不盡相同。如儘管銀行宣佈減息，但由於上市公司的債務大都預先確定了利息和時間，所以短期內並不會減輕公司的利息償還壓力。
四．中期報告的階段性和生產經營的連續性
中期報告的階段性決定了它於上年同期業績最具可比性，但卻容易使人忽略生產的連續性。由於今年上半年與去年下半年在時間上是連續的，所以我們在與去年同期進行比較的同時，還應該和去年下半年的業績進行比較，看其顯露出的發展趨勢。
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