已經延續了近半年的銀億股份債務危機似乎即將迎來拐點。
6月17日午間，ST銀億發佈公告稱，控股股東母公司銀億集團、控股股東銀億控股這兩家公司已經在6月14日向浙江省寧波市中級人民法院申請破產重整。
由債務違約揭開危機一角，逐漸蔓延到上市公司股價連續跌停、大股東被動減持、公司被ST、業績虧損等一系列問題，這家昔日的中國民營企業500強，能通過破產重整恢復生機嗎？麻煩纏身的ST銀億又將何去何從？
債務違約揭開危機一角
2018年12月24日，銀億股份發佈公告稱，因短期內資金週轉困難，致使發行的“銀億房地產股份有限公司2015年面向合格投資者公開發行公司債券（第一期）”（簡稱“15銀億01”）未能如期償付回售款本金。
公告顯示，這次違約債券的發行規模為3億元，發行利率為7.28%，期限為5年。
當時資產規模高達350億元、賬上還有近10億元現金的銀億股份，居然連發行規模僅為3億元的債券都無法償還了，這讓不少投資者無法接受。
然而，事情還沒完。2019年4月25日，銀億股份發佈了業績調整公告。公告稱，2018年的淨利潤由原來的預計盈利2-4億元變為虧損5.7億元-6.3億元。同時，業績修正公告顯示，2018年，銀億股份擬商譽減值10.27億元、壞賬和存貨跌價損失3.20億元、一年內到期的非流動負債達到66.32億元。
業績預告發布的第二天，對年報有異議的獨董餘明桂宣佈辭職。餘明桂質疑的問題是，公司治理及內部控制體系存在重大缺陷，關聯方資金佔用及其可回收性存在不確定性，關聯方資金佔用導致的應收款項壞賬準備計提是否充分存在不確定性。
4月30日，銀億股份正式披露了2018年年報，完全可以稱為2011年借殼上市以來的最慘年報。
年報顯示，2018年，銀億股份實現營業收入89.7億元，同比下降29.4%；淨利潤虧損5.73億元，同比下降136%，而扣非後淨利潤虧損高達15.16億元。這也拉開了銀億股份新一輪“爆雷”的序幕。從4月26日到5月9日，銀億股份連續六個交易日跌停。
同時，年報顯示，截止2018年末，銀億股份的短期借款及一年內到期的非流動負債合計金額高達91.55億元。其中，已經逾期的債務為24.33億元。但是，銀億股份的現金儲備僅有7.47億元。
銀億股份解釋稱，業績變臉的很大一部分原因是房產和汽車業務的全面縮水。年報顯示，2018年，銀億股份在汽車零部件板塊實現營業收入51.23億元，同比下降36.54%，房地產板塊實現營業收入28.49億元，同比下降21.81%。
控股股東佔用公司資金
年報顯示，截至2018 年12月31 日，實際控制人及其關聯方佔用銀億股份及子公司非經營性資金餘額22億元，佔2018 年度經審計淨資產151億元的14.92%。
4月30日，銀億股份發佈公告稱，由於控股股東佔用資金觸發了“其他風險警示”，公司股票簡稱自5月6日開市起由“銀億股份”變更為“ST銀億”。
在銀億股份本身就有24.33億債務逾期的情況下，還被大股東及關聯方違規佔款了22億元，深交所火速對銀億股份下發了問詢函。
另外，6月10日，銀億股份發佈公告稱，收到了甘肅證監局的監管措施決定書。
公告顯示，2018年，銀億股份共發生了7筆大股東非經營性資金佔用，資金佔用發生額為34.51億元。截止2019年4月30日尚有22.48億元未歸還，佔2018年公司淨資產的15.38%。
對於董事長熊續強，副董事長方宇、張明海，董事王德銀，財務總監李春兒，時任董事會祕書陸學佳，證監局決定採取出具警示函的行政監管措施。
6月13日，銀億股份發佈公告稱，截至6月13日，銀億控股及其關聯方已經償還了佔用資金約1.4億港元和1.88億元人民幣，資金佔用餘額還剩下約19.36億元人民幣。
上市公司成為大股東“提款機”
截止2018年6月30日，銀億股份的前十大股東中的前四位分別是，寧波銀億控股有限公司、寧波聖洲投資有限公司、熊基凱（熊續強兒子）、西藏銀億投資管理有限公司，而它們是一致行動人關係。也就是說，實控人熊續強家族直接或間接持有了銀億股份超過70%的股份。
2018年6月19 日，銀億股份實施了高比例現金分紅，總股本 40.28億股，每10 股派送人民幣7元（含稅）現金股息，合計約 28.2 億元。28億元的分紅總額，對於一家中小市值的公司來說，無疑可以稱為是一份“超豪華”分紅方案。
值得注意的是，熊續強等一致行動人的持股比例超過70%，那麼，這28億的分紅，就會有20億流入了熊續強家族的腰包。這可能就是銀億股份在現金流陷入短缺的時候實施如此大規模分紅的原因吧。
最關鍵的是，28億元是什麼概念？這筆現金分紅的金額佔2018年上半年歸屬於上市公司股東淨利潤的176.08%，佔2018年上半年末母公司累計可供分配利潤的82.75%，可以說，這次分紅幾乎把上市公司絕大部分可以分配的利潤都分掉了。
盲目擴張埋下“商譽地雷”
1994年，熊續強敏銳地捕捉到了房地產大趨勢，隨即組建了銀億集團。1998年，趁著福利分房制度取消之前，銀億接手了寧波眾多“爛尾樓”，並進行改造。在房地產發展的黃金時代，熊續強帶領銀億踏上房地產的高速車道，成為寧波當地數一數二的房地產商。
公開資料顯示，2012年4月，銀億集團借殼“ST蘭光”成功上市，股票簡稱變更為“銀億股份”，主營業務是房地產開發與經營。
2014年，熊續強斥資3.5億元入主康強電子。2016年4月，熊續強再耗資8.4億元獲得ST河化29.59%的股權，晉升為實控人，掌控3家A股上市公司，“銀億系”初見端倪。
2016年，熊續強計劃再次轉型，將主業單一的上市公司銀億股份轉型為“房地產+高端製造”雙主業的綜合性公司。
2016年4月，銀億股份發佈公告稱，通過發行股份作價33億元收購了控股股東銀億控股全資子公司西藏銀億旗下的寧波昊聖100%的股權，從而間接持有美國ARC集團的相關資產，同時向銀億控股募資配套資金8.25億元用於補充流動資金。
這筆交易在2017年初完成，最終收購價格為28.45億元。ARC集團是全球第二大獨立生產氣體發生器生產商，產品主要應用於汽車安全氣囊系統。
4個月後，銀億股份實施了一筆更大規模的收購，作價79.81億元向銀億控股收購了東方億聖100%的股權，同時配套募資4億元。交易完成後，銀億股份通過東方億聖持有邦奇集團的相關資產，而邦奇集團是全球知名的汽車自動變速器獨立製造商。
這兩筆交易合計高達108.26億元，並形成了69.80億元的商譽，交易完成後，銀億股份形成“地產+汽車零部件”雙輪驅動的產業格局。
年報顯示，截止2018年底，銀億股份的商譽總額為70.7億元，擬計提資產減值共計13.5億元。其中，對寧波昊聖和東方億聖的商譽減值約為10.3億元，而這兩家公司就是美國ARC和比利時邦奇的實際控制人，這也正是銀億股份在2018年鉅虧5.73億元的主要原因。
大股東持股遭凍結
其實，大肆收購的熊續強自身並沒有足夠的資金，對於熊續強來說，主要的資金來源，除了舉債，就是股權質押。
2018年年報顯示，截至2018年末，銀億股份的前十大股東中，銀億控股、寧波聖洲、熊基凱、西藏銀億投資、歐陽黎明為一致行動人，分別持有銀億股份22.91%、20.11%、17.67%、11.95%、0.39%，合計為73.03%，分別質押了9億股、7.04億股、7.12億股、4.80億股，合計佔總股本的69.39%，股權質押比為95.02%。實際上，從2016年開始，銀億股份的控股股東及其一致行動人就一直在高比例地進行股權質押。
另外，熊續強通過普利賽思、億旺貿易、凱能投資等所持有的康強電子的股權也幾乎全部處於質押狀態。在ST河化身上，熊續強上演了同樣的股權質押戲碼。
2018年12月以來，銀億股份控股股東及其一致行動人多次遭遇強制平倉，截至目前，平倉危機仍未解除。同時，截止6月18日，銀億控股直接持有的8.07億股股票，其中7.16億股已經被司法凍結。熊續強及其一致行動人所質押的康強電子的股權也多次被強制平倉；所持的ST河化的股權，不僅全部被質押，而且全部被司法凍結。
誰能化解銀億股份的危機？
其實，面對重重危機，銀億股份並不是沒有想過自救。
2018年12月，控股股東銀億控股及其一致行動人熊基凱（熊續強之子）為銀億股份引入了戰略投資者。
2018年12月18日，銀億股份發佈公稱告，銀億控股及熊基凱與寧波開發投資集團有限公司簽署了《轉讓協議》，將向寧波開投合計轉讓銀億股份5.13%的股權。交易完成後，銀億控股及其一致行動人、寧波開投的持有銀億股份的比例將分別為73.76%、5.13%。
公告顯示，這筆交易的目的是，銀億控股及熊基凱以其持有的轉讓標的股票，用以歸還銀億集團有限公司應償還寧波開投截至2018年12月20日的剩餘借款本金、利息及逾期利息，合計10.34億元。
從轉讓形式來看，這筆交易類似於變相的“債轉股”。公告顯示，轉讓的標的股份中，銀億控股持有的1億股銀億股份股票以及熊基凱持有的1億股銀億股份股票都處於質押狀態，質押權人都是寧波開投。
值得一提的是，這筆轉讓的交易價格是5元/股，截至6月18日收盤，銀億股份的股價為1.84元/股。可以說，寧波開投已經大面積浮虧，浮虧幅度超過60%。
公開資料顯示，寧波開投是寧波國資委背景的投資主體和資本運管機構，投資領域涉獵能源、城建、社會事業、金融等多方面，參股控股了超百家知名企業。而6月17日晚間，銀億股份披露的公告也顯示，寧波市委、市政府正在積極幫助大股東引進戰略投資者來解決資金佔用問題及公司短期償債風險問題。
獲得實力雄厚的國資戰投入股，對銀億股份來說是個利好。但是，面對百億債務、鉅額商譽和主營業務表現不佳的局面，銀億股份能否從根本上擺脫財務和經營困境，實現重生還是個未知數。
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