今天我們從美國銀行業的發展來看看中國銀行業的機會,近期持續的調整,持有銀行股的投資者會比較鬱悶。
加上證金,匯金三季度的減持銀行股,給予這個板塊一定的恐慌。那麼未來銀行板塊是否仍然值得投資呢?
1.美國銀行業競爭力居全球之首,代表了一個市場化程度較高、充分競爭的銀行體系。銀行息差長期保持高位,並相對穩定在3-4.3%之間。美國銀行業ROE資產收益率長期維持在9-13%之間,即使經歷金融危機,銀行體系亦得以快速恢復。危機後經歷了一個下滑和修復的過程,目前回升至1.4倍左右。 (我們銀行股目前大型國有銀行pb在1.1倍,股份制銀行普遍在1倍以下,ROE央行規定不得低於11%。目前大型銀行roe基本保持在12%以上)
歐洲銀行ROE高時達到10%甚至以上,而低點則只有3%左右。由於盈利和壞賬問題的困擾,銀行業估值從危機後直到目前一直沒有修復,PB徘徊在1倍以下。
2.再來看看我們的銀行,目前銀行息差水平低於美國,但仍高於歐洲,平均為2.2%。雖然整體而言銀行業收入增長有放緩趨勢,但金融監管有效抑制了銀行體系的風險。目前銀行資產質量好轉的勢頭逐步清晰,銀行PB估值將從現有的1倍左右獲得進一步提升。
大部分的銀行目前仍有投資價值,穩健的投資者可以重點關注:
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