一、借用一張圖片如下，可以看到21只標的中，市淨率PB高於1.0的標的有7只，市淨率低於0.7的標的有4只。PB最低的是民生銀行(01988) 0.64，PB最高的是招商銀行(SH600036)1.54。
二、銀行業本身是門帶槓桿的生意。一般來講，在經濟好的情況下，因為帶槓桿經營，淨資產收益率高，銀行的合理估值應該是稍高於淨資產較為合適，如1~1.5PB。但是在經濟下行時，儘管淨資產收益率可能下降還不明顯，但是市場擔心銀行經營的大環境不好，資產質量會惡化，潛在的不良資產會增多，新貸還舊貸總有玩不下去的一天，這時銀行股就容易殺估值，市淨率大幅低於1。
三、從宏觀方面看，投資銀行股，其實和國家整體宏觀經濟情況是有很密切的關係。近年來隨著供給側改革，銀行資產配置最重要的2塊：1傳統行業過剩產能的出清，2房地產市場庫存的降低，其實銀行資產的質量實在逐步好轉中。這從2017年以來銀行財報數據中也不難得出結論，雙降和未來利潤增速提升，就是看好銀行股最重要的邏輯。
四、從微觀方面看，目前在銀行業抑制同業業務的無序繁榮，大力轉向零售業務的市場環境下，哪家銀行零售佈局早，零售轉型快，息差高，那家銀行就更佔有競爭優勢，更容易獲得市場資金青睞。招商銀行的估值比民生銀行民生銀行(SH600016)估值高出1倍還多就是明證。工農中建（零售基礎好，息差高），平安銀行（零售轉型快）的今年以來的顯著上漲也是個例子。
五、只是銀行畢竟是在中國經濟這個大的環境土壤中經營的，微觀佈局的好壞真的能值得起這麼顯著的估值差異麼，這點當然是見仁見智了。不過，只要是相信中國經濟會越來越好，那麼銀行資產質量好轉和利潤增速的回升其實只是時間問題，無非是有的銀行好轉回升的快，有的銀行好轉回升的慢。因此目前投資PB最低的幾家銀行，安全性是足夠的，只是投資的時間成本不夠確定。至於個別銀行的股權紛爭，管理層的負面消息，其實都是很難影響到雙降+淨利增速回升這個銀行投資最大的基本面的。
提示：研究和關注的股票，只做研究探討，不構成投資建議，投資者據此操作，盈虧自擔，風險自負，感謝理解。（作者：弱弱的堅守學習）