徐小平：真格基金創始人，多次榮獲“最受尊敬天使投資人”，“最佳天使基金”等稱號。他所投資的聚美優品帶來千倍回報，此外還有數百倍回報的世紀佳緣、蘭亭集勢、蜜芽寶貝、小紅書等等。在創辦真格基金之前，徐小平先生是新東方教育科技集團的聯合創始人，與俞敏洪、王強並稱為新東方“三駕馬車”。

我是一個極其幸運的人：在青春黯淡之時，高考開放了，我上了大學；在看不清人生路時，獲得去美國留學的簽證；創業慘敗回到加拿大，俞敏洪及時出現，讓我擁抱了中國機會；新東方上市後，我離開了管理崗位，一時間無事可幹，陷入了新的迷茫；這時候新東方學成回國創業的學生來找我，我又開始了天使投資的事業，找到了新的人生激情。

以音樂為核心的知識積累讓我對人性的把握，人與人之間的情感交流，處理得無與倫比的。新東方的經歷又使得我擁有了一般的投資人沒有的東西——我既是一個創業者，又是一個企業家。

1.領導力+正宗性+團隊=拍腦袋做投資

因為我是學音樂出身，在新東方做學生諮詢，我是不懂投資的。我們投資的決勝點就在於這個人講的故事是否讓我們激動，讓我們覺得值得投，所以我們投的是理想、激情，投的是對未來的展望，至於達到未來路有多遙遠，我不管，因為這是創業者的事。

投資向來是理性的、務實的和逐利的事情，但在過去幾年，我的確有不少項目是“拍腦袋”、20分鐘就決定投資的，但這腦袋裡儲蓄了我多年投資生涯的智慧，儲存著無數創業者大數據。我們大概算過，其實平均每個決定投資的項目，都是從2、300個項目中篩選出來的，決策過程其實需要極其劇烈的腦力和體力活動。

具體而言，投資我主要看三點：創始人的領導力、他的經歷和團隊。

首先說說領導力，因為創始人需要招人、管人、有時候眼需要開人，他需要有能夠影響他人的能力和魅力，同時在創業過程中，當不斷遇到問題需要解決時，他要知道找誰解決。

其次，他的經歷需要有“正宗性”—即之前他做過這件事或相關的事情，這樣創業的成功率會高很多。比方說俞敏洪就是十年北大，五年讀書五年教書，這樣的經驗就讓新東方成功的概率提高了。我本人回到新東方做出國諮詢，因為本身就是留學歸來，所以幫新東方學生出國實在是輕車熟路。

最後是團隊，如果創業是一個人的獨孤搏鬥，那太艱難了，很難成功。一個企業的成功取決於各個方面的能力，團隊就是這種能力的綜合體。

雖然三者都很重要，但如果現在讓我指出哪一點最重要的話，我可以說與創業相關的“經歷”最重要。經歷不僅是一般人理解的experience，更是英語裡的”know how"，即知道怎麼做。

我們投過很多優秀項目，我沒見過創業者，一看他學歷、經歷、背景、團隊很好，不用說20分鐘，即便是沒見過他，哪怕“負20分鐘”我們也馬上給錢。越是這樣決策快的項目，說明團隊實在太優秀了，他們往往也做得更好。

我們是100%投人。我們喜歡一個創業者，儘管他做的事，他的模式得不到認同，也要投他。這是真正的投人哲學。有很多的項目，好幾個獨角獸都是轉型一次兩次三次，最後呈現出來的。

任何企業都是人做出來的，任何企業一定會經歷轉型、失敗、挫折。最終能夠站在廢墟上重新崛起的，就是創業者。

真格基金也遇到一些項目發展不太好的情況，當一個項目沒錢了，我要不要繼續給？我的決定主要基於對創始人的判斷：公司的困難是因為一個具體錯誤形成的，還是因為創始人本身不適合創業而造成的？

如果是我們投錯人了，比如缺乏商業意識的純粹科學家，或者心胸狹窄的、不給同伴分回報的創始人，這就是創始人本身不適合創業，遇到這種情況，我們就退出。

如果某家公司的低潮是因為犯了某個錯誤，錯過某個機會，或者僅僅是因為預算不周全，現金流無法支撐了，但是創始人與團隊都願意學習糾錯，再堅持一下、努力一把，還有成功的可能性，這種創業者我們還是會給與支持的。

我是支持大學生創業的。現在的年輕人創業，他們有著清晰明朗的商業意識，要把知識變成金錢、要把創意變成產品、把野心變成價值。這是一種寶貴的思維方式，也是一種“know-how”。

創業有成功，有失敗。失敗本身就是一種經歷，一種歷練。讓大學生在創業中學習、成長，有什麼不好？我是支持大學生創業的。

美國的五大科技公司，所謂的FAAMG，有四家都是大學生創業創出來的。大學生該不該創業的問題，我願意爭論，因為爭論到最後對大學生有好處。

2.BAT不會壟斷整個互聯網市場

接下來聊聊壟斷。在美國，微軟之後有蘋果，蘋果之後有Google，Google之後有Facebook，Facebook之後現在還有大量的創新公司，Space X，Uber、Airbnb……美國是反壟斷法最早成型的國家，其所孕育的相對公平的創業土壤值得我們學習。

對於中國創業來說，一方面要鼓勵大公司做大做強，另一方面還是要有一定製度的反對不正當競爭、反對不公平壟斷。我相信BAT不會壟斷整個中國互聯網市場。

事實上BAT永遠處在新的挑戰者的威脅之下，是他們不得不保持著巨大的活力和警覺。比如騰訊面對著今日頭條的挑戰，阿里面對著拼多多的挑戰。

最有可能超越BAT的領域，我覺得人工智能領域、生物科技、以及消費領域都有機會出現大量獨角獸公司。運用互聯網技術、人工智能技術改造傳統產業、智能製造這些領域也都有大把機會。中國創新創業方興未艾，只是開始。

“獨角獸”迴歸A股會成為趨勢，哪個國家會把自己最優秀的互聯網公司趕到國外上市？中國自90年代的創業大潮中便崛起了一批偉大的互聯網公司，並一浪高過一浪，席捲中國。

三百六十行，行行都在湧現創業奇蹟，行行都在崛起創新巨頭。創業創新，已經成為大陸青年人的一種日常生活方式，成為一種習慣。所以A股鼓勵互聯網公司迴歸和登陸，是一個了不起的決策。

中國的錢不比硅谷少，中國公司的估值不比硅谷小，中國創業公司成長性不比硅谷差。深圳、中關村就是是中國的硅谷，中國整個國家正在變成一個“大硅谷”、一個創業國度。事實上，中國的互聯網公司已經牢牢佔據了全球的前五、前十的位置。新的偉大公司正在一批批脫穎而出。

這種背景下，中國創業者卻承受更多的委屈和風險，耗費了更多不必要的經歷和時間，漂洋過海上市。所以政府需要在這一方面進行制度創新，中國資本市場應該向中國優秀的企業開放。

納斯達克公司不盈利就可以上市，港股也開始了這個政策，但A股至今還做不到。

3.投資是一輛停不下來的戰車

創業是要經歷“九九八十一難”的，所以一般創業成功的人，很少有會願意再次創業。其中，大多數人都去做投資了。

比如說創建PayPal的Peter Thiel，將其公司賣掉之後就成為了美國著名的風險投資人；比如說Paul Graham將自己創辦的公司以幾千萬美元賣給雅虎之後，創建了YCombinator，成了硅谷最著名孵化器。他以投資人、創業導師的身份，幫助新的創業者創造新的機會。

這是一種人性的常態：做完難的之後大家都希望做一些容易的。當然有個例外，埃隆·馬斯克ElonMusk，但他不是人（笑），他是鋼鐵俠，是異類。

投到好項目當然是幸福的。作為投資人，我的成績單就取決於我有沒有投到好公司，我有沒有為我的LP取得高回報。無論是我作為天使投資人，還是真格基金作為早期投資機構，回報依舊是衡量我們成敗的最重要標準。

痛苦是“接著還想投到下一個好項目”的心態，或者“別人投到了你卻沒有投到”的境地：你會糾結、會焦灼。所以一旦上到天使投資人這一輛戰車，就很難停下來，因為每投一個一百萬，都有可能帶來一個億的回報、十個億的回報；當然，也有可能一百萬最後血本無歸。

天使投資風險很大。但是，在中國這樣一個偉大的市場和時代，我們還是無與倫比地看好這個時代的創業者和這個時代帶來的偉大機會。

我在創辦真格基金之前已經個人投了近100個項目，有了很多很好的回報。之所以後來要跟王強一起創辦真格基金，是因為我想把我的投資經驗體制化、機構化，以幫到更多的創業者、培養更多的投資人、順便踐行我們推崇的新的商業文明。做真格基金對我而言也是一種創業。

毫無疑問，投資人有壓力、有苦惱，但是投資人的困頓狀態、艱難程度遠遠不如創業者。所以，真格基金願意做創業者的拉拉隊，為他們的奮鬥搖旗吶喊，遇到投緣的再順便給點錢。

4.創業者千萬不要追風口

這幾年風口轉換很快，這是時間的必然、技術的必然、生態環境日趨完善的必然。雲計算時代來臨前，每家企業需要另外配置服務器；現在，企業只要插上線就能用。所以整個技術的進步導致創業變得越來越容易。此外，創業的環境越來越完善，想法的實現越來越容易，這就導致了所謂的速度越來越快。

創業者成長的速度變快，創業成功的速度也快了，但這與追風口是兩回事。有些人追上了風口也不一定成，比如說共享單車，幾十家共享單車企業最後成的也就兩三家。

因此，創業千萬不要追風口，因為風口是人創造出來的，而不是你自己想追就能追上去的。比如戴威做ofo的初心是覺得校園裡的自行車經常丟，但校園又遍地都是車，那大家為什麼不共享一輛？他發現了這個需求，因此創造了風口。

所以創業最寶貴的還是要原創，來自於你內心深處的一種發現和需求。

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