證監會近日開會，研討細化資本市場改革總體方案，當中就包括深化創業板改革，加快新三板改革。除了證監會此番再次提及加快新三板改革，全國中小企業股份轉讓系統公司(下稱全國股轉公司)也在對新三板改革做著準備。近日，有新三板做市商人士透露，全國股轉公司近日召集了10多家新三板做市商，探討交易制度改革，考慮推出混合做市機制，但目前還沒有具體方案。
證監會再提加快新三板改革
證監會近日開會，研討細化資本市場改革總體方案。據報道，資本市場改革總體方案主要有5大亮點：1、充分發揮科創板改革實驗田作用，逐步推廣科創板行之有效的制度，推進發行、上市、交易和信息披露等制度改革;2、深化創業板改革，加快新三板改革;3、用3-5年時間，上市公司質量得到整體改觀;4、引導中長期資金入市;5、爭取今年內通過證券法修訂，推動修訂刑法，大幅提高欺詐發行、上市公司披露虛假信息等行為的違法成本，堅決打擊說假話、做假賬的違法違規行為。
另外，為了傾聽市場聲音，掌握市場底數，凝聚市場共識，近日全國股轉公司黨委書記、董事長謝庚帶隊深入證券公司、會計師事務所等中介機構，開展調研，“下一步，全股轉公司將繼續深入開展市場調研，傾聽市場聲音，吸納市場意見、掌握市場底數，凝聚市場共識，為推進新三板全面深化改革創造有利條件。”全國股轉公司強調。
東北證券研究總監付立春接受採訪時表示，證監會在短短5個月的時間內，已針對資本市場的一系列重大問題，進行了系統、全面、深入、具體的研究，並形成了可執行的方案。這表明，從頂層設計的角度，資本市場的長期發展已經有了充分的理論和研究準備。
付立春還認為，資本市場深化改革方案明確了證監會未來的工作重點。頭等大事依然是科創板，目前科創板開市交易已“滿月”，並形成了一些可供推廣複製的經驗。未來，創業板改革最值得期待，而新三板的改革也是眾望所歸。提高上市公司的質量，也是一項非常重要的任務，對資本市場會產生很大的影響。而就資本市場改革來說，完善法律環境是重要基石。
除了證監會此番再次提及加快新三板改革，全國股轉公司也在對新三板改革做著準備。近期公司黨委書記、董事長謝庚帶隊，深入新三板市場具有代表性的證券公司、會計師事務所等中介機構開展“解剖麻雀式”調研。此外，在8月8日，全國股轉公司黨委書記、董事長謝庚也曾表示，要全面推進新三板市場深化改革，更好發揮市場功能作用，堅決打好新三板全面深化改革攻堅戰。
有專家表示，當前，對於新三板市場改革的必要性和緊迫性已成為市場與監管層的共識，市場期待監管層推出政策“組合拳”。
混合做市機制探討
隨著科創板的穩步發展，新三板市場的改革也將提上日程。近日，有新三板做市商人士透露，全國中小企業股份轉讓系統公司(下稱全國股轉公司)近日召集了10多家新三板做市商，探討交易制度改革，考慮推出混合做市機制，但目前還沒有具體方案。
全國股轉公司內部人士也透露，一直在研究，暫時還沒有具體進展。目前新三板交易制度有盤中做市交易、集合競價，以及盤後協議轉讓，其中，盤中做市交易和集合競價只能二選一。創新層集合競價交易每天五次，基礎層每天一次。
那麼混合做市機制會如何運行?銀泰證券股轉業務部總經理張可亮解釋，混合做市機制就是在目前的交易商做市的基礎上加入競價交易，投資者既可以和做市商成交，也可以投資者之間成交。
目前新三板做市交易處在上升期，混合做市的討論尚在研究討論的階段。從目前新三板市場持續低迷的狀況來看，如果混合做市機制可以實行，既可以保留做市交易制度，一定程度上又可以彌補不連續競價階段交易頻次的問題。
為了鼓勵券商進行做市業務，監管層也為做市制度積極提供更多支持政策：2018年10月底，全國股轉公司出臺《全國中小企業股份轉讓系統做市商評價辦法(試行)》，在現有主辦券商執業質量評價基礎上，建立單獨的做市商評價制度，根據評價結果對優秀做市商給予交易費用適當減免等，引導做市商積極、合規做市。目前該辦法已經實施了數個季度，一定程度上降低了做市商的成本。
分析認為，混合做市既可以保證現有做市制度“提供報價和撮合交易”的初衷，又可以避免做消極市場中做市商不積極的態度，報價的公開，保證交易公平，充分發揮交易市場的優勢。
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