公司於2017年4月26日發佈了2016年年度報告及2017年第一季度報。2016年,公司實現營業收入38,845.43萬元,同比增長11.52%,綜合毛利率達51.03%,實現歸屬於上市公司股東的淨利潤10,848.70萬元,同比增長10.88%,實現扣非淨利潤10233.98萬元,同比增長18.07%。
綜合毛利率再創新高,在手訂單4.16億元。公司的主導產品易拉蓋高速生產成套設備,生產技術成熟,銷售收入佔比較高;制罐設備作為近幾年新拓展業務,收入也逐步提高。公司擁有一批核心客戶群,包括Ball(全球第一大制罐公司波爾)、Crown(全球第二大制罐公司皇冠)、印度尼西亞UCC(印度尼西亞最大的制蓋企業)、奧瑞金包裝股份有限公司(紅牛國內最大的供應商)等國內外知名領先的易拉蓋罐生產企業。2016年,公司易拉蓋、罐高速生產設備實現收入21,108.56萬元,同比增長23.28%,佔營業收入比重為54.34%,毛利率達49.84%,比上年提高3.72個百分點;易拉蓋、罐高速生產設備系統改造實現收入10,501.13萬元,毛利率達52.01%。2017年第一季度,公司產品綜合毛利率高達57.34%。截止2017年4月25日,公司已經簽訂的訂單總額為4.16億元。
海外業務持續快速增長,產品覆蓋全球五大洲。2016年,公司海外業務收入22,097.92萬元,同比增長37.97%,連續三年保持35%以上的快速增長,佔總營收比重提升至56.89%。2016年,公司成功獲得世界第一大制罐商美國波爾公司在緬甸的獨資公司的合同,產品質量和性能獲得波爾公司的全面信任,實現了與波爾公司全面的合作。同時,通過對意大利Corima的收購,公司與世界領先的制罐廠家皇冠法國工廠簽訂了易拉蓋生產設備合同,引領公司得到歐洲著名領先制罐商的認可和進軍歐洲市場,加快了公司的國外產業佈局。公司產品現已出口至亞洲、大洋洲地區、歐洲、中東、美洲。
智能檢測業務推廣及募投項目進展順利。2016年,公司積極推廣智能檢測在其他領域的應用,實現了圖像檢測在醫藥包裝行業的應用,並簽署了銷售合同,為公司在智能檢測領域進一步拓展業務跨出了完美的第一步。2016年,公司智能檢測設備實現收入2,805.42萬元,同比增長60.87%,佔營收比重提升至7.22%。公司募投項目正按計劃穩步實施,高速數碼印罐設備製造項目預計2017年9月底完成,高速精密自動衝床製造項目預計2018年3月底完成。
開拓汽車智能在線檢測業務,將進軍物聯網。2016年12月,公司和加拿大藍腕公司合資成立蘇州藍斯視覺系統股份有限公司,專門為中國汽車工業提供三維智能自動在線檢測設備。加拿大藍腕是汽車工業世界領先的自動化解決方案供應商,產品涵蓋工業機器人自動化及機器視覺的多個領域。同時,公司積極佈局、進軍物聯網等智能製造相關行業,將結合研究和開發與制蓋和制罐自動生產過程的遠程監控有關的物聯網系統,為公司產品未來聯入物聯網、為客戶提供遠程診斷和監控做好準備。公司還將積極研究進入物聯網有關的其他行業,比如物聯網的燃氣系統的安全監測和防護系統,當燃氣系統發生危險狀況時候,通過圖像檢測的視覺系統及時發現危險源,並能夠及時通過物聯網反饋並切斷危險源,提高物聯網安全性。
投資建議:假設公司2017-2018年可分別確認1條和2條制罐線設備收入,我們預計2017-2018年的淨利潤分別為1.55億元、1.91億元,EPS分別為1.23元、1.53元,對應P/E分別為31.06倍、24.97倍,目前其他專用機械P/E(TTM,剔除負值)中位數為90.75倍,公司估值仍有較大的上升空間。考慮公司制罐業務拓展順利,海外市場收入快速增長,智能檢測已切入醫藥包裝,並佈局汽車在線檢測,業績已初步釋放,有望成為公司新的業績增長點,我們維持其“買入”投資評級。
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