正所謂久旱逢甘霖！就在市場飢渴難耐之際，央行表態將在6月上旬“供水”！同時，證監會給市場發了三個大紅包，亮劍清倉式減持。哀嚎一片的5月即將結束，6月，老鄉別走！
6月流動性擾動因素較多
5月25日自律機制座談會上，央行表示已關注到市場對半年末資金面存在擔憂情緒，考慮到6月份影響流動性的因素較多，擬在6月上旬開展MLF操作，並擇機啟動28天逆回購操作！
在央行努力執行去槓桿的關口，貨幣政策已然收緊，為何在6月要為市場重新補充流動性呢？
一，6月份是繼4、5月之後，又一個MLF到期高峰期
6月份MLF的到期規模僅此於4月份，是今年第二高峰的月份。前三個月曾出現過季節性自然"縮表"，造成市場一定的緊張氣氛。為了避免因自然到期引發的市場恐慌，有必要增加一些MLF操作。
二，6月份又面臨到銀行體系MPA大考
考慮到近期銀行體系的監管強度較大，6月的MPA對銀行體系的嚴峻性不同以往。2017年3月末超儲率從2016年的2%左右，迅速下滑至1.3%，為2011年三季度以來最低水平。
超儲率在流動性緊張的時候往往會用到，通俗理解為，在商業銀行沒有借出的存款中，刨去央行規定的必須存在央行的那部分外，商業銀行可以相對自主動用的“救命錢”。
超儲率降至6年來最低水平，說明商業銀行在最大限度釋放可動用的流動性。在其“努力”下，貨幣乘數（貨幣派生效應）從3月末的5.29上升到4月份的5.33，幾乎已快到極限值。
三，6月美聯儲可能加息
隨著6月份，加息的預期進一步升溫，人民幣可能又會面臨較大壓力。為了減輕外匯佔款對基礎貨幣及其衍生的廣義貨幣帶來的負面作用，有必要通過央行的貨幣政策工具進行對衝。
央行除了打算用MLF工具帶給市場喘息之機外，還特別提到會擇機啟動28天逆回購。
為何擇機啟動28天期逆回購？
去年9月份後，央行曾經迅速增加過28天逆回購比例，有意“鎖短放長”，提高短期利率。隨著債市風險的釋放以及美聯儲加息出現真空期，“鎖短放長”逐漸迴歸“鎖長放短”，28天期逆回購比例重新降低。
如今，6月又面臨美聯儲加息，且近期同期限Shibor和LPR出現倒掛，在麵粉貴過麵包的情況下，商業銀行可能會自主調整貸款利率。儘管一季度的經濟增長亮眼，但在貨幣收緊、需求回落等因素下，二季度經濟可能出現回穩。
因此，為避免美聯儲加息再度引起資本外流的壓力，有必要提高短期利率；為了緩解實體經濟的借貸成本壓力，為二季度經濟增長注入活力，有必要降低中長期利率；兩者結合在一起恰好就是“鎖短放長”，即提高28天期逆回購的比例！
6月市場或難平靜
人民幣
增加流動性意味著必須通過更強的管控，減少流動性外溢給人民幣造成的更大貶值壓力。
恰好最近商務部在《關於中美經貿關係的研究報告》主動進行人民幣的預期管理；央行又在昨天提出調整人民幣中間價的定價機制。兩者應都是在綜合考量貨幣政策和匯率政策之後做出的選擇。
股市
對股市來說，6月可能是是介入的大好時機。一來因為流動性即將得到緩解；二來A股會再度闖關MSCI，無論成功與否，情緒上都會產生積極作用。
另外，昨晚（26日）市場上有種樂觀說法，說證監會給市場發了三個大紅包：
第一個：對減持將做規範，是昨晚證監會新聞發佈會的最重磅內容，也成了這個週末的討論焦點。
國泰君安證券副總裁謝榮興表示，以往大股東所持股份在上市三年後就可以解禁，此舉對二級市場帶來較大的壓力，謝榮興提出了一套方案：
一、控股股東上市後第7年才可以減持，第七年至第九年每年減持量不得超過10%。
二、控股股東第10年至第12年每年允許減持10%，但必須支付50%的對價。
三、第13年至16年，每年允許減持10%，但必須支付70%的對價。
四、對資產重組賣殼變現其股份同樣按上述比例支付給其他流通股股東。
五、對虧損企業的控股股東減持，在時間上按上述年限全部順延1年或者2年才能減。持，在對價上，在原有的基礎上全部增加10%的對價給其他流通股東。
六、對上市前公司高管股份的約束不能因為辭職而允許提前減持。
第二個：即核發IPO批文情況，本週共核發7家，籌資總金額不超過23億元，有市場人士對此也給出了“節奏”上熱情的想象，具體情況如何，還讓我們拭目以待。
第三個：證監會明確表示，可轉債、可交換債發行方式，將現行的資金申購改為信用申購。
對於IPO這一紅包的驗真仍有待觀察，要視下週情況而定，但另外兩大紅包，已經是實實在在的了。這誘惑是否讓你有點蠢蠢欲動了，但是，別忘了，某些人定會瘋狂享受著最後的盛宴，一切謹慎為好！
樓市
由於目前對於進入樓市的一些資金都在謹防死守之中，樓市可能難以獲得喘息的餘地。
啟動限售政策，降低換手率，也能夠讓投機炒作的情緒迅速降溫，讓購房者的眼光更加長遠一些，從而讓風險慢慢消化。證券日報認為，此時大範圍啟動限售政策，是避免踩踏式危機的手段，這中間有為樓市和金融風險未雨綢繆的意味。
未來，美國將進入加息通道，國內資本外流明顯，樓市限售政策出臺後，不僅大量資金沉澱在不動產上，不會因出逃而造成資產價格暴跌，而且還阻斷了資金流出和人民幣無謂貶值，這也為實體經濟改革與復甦提供了更長時間的窗口期。
6月未至，利好先行！好的開始是成功的一半。
