證券時報網（www.stcn.com）04月06日訊
事件：視源股份於2017 年4 月1 日披露公司2016 年年報，報告期內公司全年實現營業收入82.38 億元，同比上漲37.39%，實現歸屬淨利潤7.42 億元，同比上升109.32%，EPS 為2.04 元；其中第四季度公司單季實現營業收入21.80 億元，同比上漲26.81%，實現歸屬淨利潤1.47億元，同比上漲484.79%，單季EPS 為0.41 元。另外，公司擬向全體股東按每10 股派發現金股利人民幣4.2 元（含稅），不轉增股本。
營業收入維持高速增長，盈利能力有所提升：受益於智能板卡滲透率提升，報告期內液晶主控板卡業務實現收入47.14 億元，交互智能平板對投影白板的替換效應也推動其收入上行至30.41 億元。高毛利的交互智能平板業務收入佔比略有提升，帶動了整體毛利率上行至20.78%，同比增長1.48 個百分點，疊加公司持續提升管理效率而下降的管理費用率以及處置廣州華欣股權獲得的4916 萬投資收益，公司實現銷售淨利潤率9.01%，同比增長3.1 個百分點，盈利能力有所提升。股權激勵有望實現利益綁定，彰顯公司信心：公司擬通過定向發行的方式以48.07 元的授予價格，向包括副總裁等高級管理人員在內的核心管理人員與技術人員，共計465 名激勵對象，總共授予330 萬股，約佔總股本的0.82%。解除限售期的業績考核目標以2016 年營業收入為基礎，17 至19 年增長率不低於20%、40%和60%，彰顯公司信心。
盈利預測：預計視源股份2017 年至2019 年營業收入將分別達到107.85億元、141.98 億元、193.05 億元，歸屬淨利潤分別達到9.86 億元、13.25億元、18.79 億元，對應EPS 為2.44 元、3.28 元、4.66 元，PE 為39.22x、29.18x、20.57x，首次覆蓋，給予增持評級。
風險提示：智能板卡滲透率提升不及預期、智能交互平板業務開拓不及預期、原材料價格大幅波動。
（證券時報網快訊中心）