如果A股在2019年的表現繼續低迷，不用太過慌張，時間越長的調整越有助於股市後期的發展，上證指數從2,245回調到998用了四年，從3,478回調到1,849也用了四年，等待時間雖長，但A股的牛市不會缺席。
A股明年投資機會增多
宋清輝
目前來看，A股明年的行情還很難判斷，許多不確定的因素將影響到A股的走勢。當前跌宕起伏、一波三折的A股，令外界甚至都不敢確定其今年12月份的變化，現在討論明年的行情，更是難以判斷。能夠相對確定的是，在未來三到五年的時間內，長時間在相對低位沉澱的A股將因為政策驅動、預期增強、反彈需求等多方面因素的共同推動而再出現一次牛市。
大多數投資者都期待A股能夠在新的一年裡回到牛市，這一願望並不是只有今年才有，而是年年都有，然而今年的A股市場更加慘烈一些。從2016年年初到2018年年初，上證指數持續震盪上行，行情也被不少業內人士視之為慢牛行情；與此同時，創業板指持續下行，2016年至2018年連續三年的年線收陰（創業板2018年12月累積上漲40%才能令2018年年線收陽），在權重股慢牛的行情中走出了穩健的熊市步伐。這說明A股在這三年來並沒有走出真正的牛市行情，進行的還是震盪調整、沒有步入真實的牛市階段。
悲觀來看，2019年的A股和2018年的A股不會有太大差別，最主要的因素還是對A股市場沒有信心，2018年A股估值一低再低，諸多輿論在今年前三季度不斷提到“下跌空間已窄”，結果股市沒有在意所處位置，穩步向下行走；第二，繼續擔憂外部不確定的因素，中美貿易摩擦對A股產生了極大衝擊，這種摩擦什麼時候能結束、“一帶一路”倡議是否能夠對衝這種摩擦、是否有其它方式可以化解摩擦等問題，都存在太多的不確定。
大量外資湧入添動力
樂觀來看，2019年的A股依然有許多機會。第一，2019年10月1日將迎來中國70週年華誕，在這重要的時間節點上，預計A股會在2019年的二、三季度中有所表現；第二，在中國證券市場國際化的過程中，大量外資通過各種渠道湧入A股市場、投資A股的資金量在增多，或將繼續引導內地A股投資者進行價值投資；第三，如果A股在2019年的表現繼續低迷，不用太過慌張，時間越長的調整越有助於股市後期的發展，上證指數從2,245回調到998用了四年，從3,478回調到1,849也用了四年，等待時間雖長，但A股的牛市不會缺席。
作者為著名經濟學家宋清輝，著有《強國提速：一本書讀懂中國經濟熱點》。本欄逢週一刊出