'社保基金職業年金險資跑步入市 A股迎千億增量資金'

經濟日報-中國經濟網編者按：8月31日，國務院金融穩定發展委員會提出，要紮實培育各類機構投資者，為更多長期資金持續入市創造良好條件，構建良好市場生態，增強資本市場的活力、韌性和服務能力，使其真正成為促進經濟高質量發展的“助推器”。

隨著2019年中報披露落下帷幕，長線資金入場的規模和節奏也隨之顯現，截至二季度末，社保基金、養老基金、險資等長線資金入市提速。

據瞭解，多地職業年金基金已到賬並開始運作，後續或有近千億元可投資權益市場；到今年年底，養老金委託投資到賬規模或新增2000億元至3000億元，若按30%比例進入股市估算，養老金新增入市規模將達600億元至900億元；保險資金正對大市值、高分紅股票進行加倉。

中國證券報報道稱，業內人士認為，一方面，A股市場將迎來可觀的、穩健的長期資金；另一方面，市場需營造良好投資環境供長線資金運作。

政策定調：為資金入市創造良好條件

在政策引導、鼓勵資金入市的同時，近日金融委會議傳遞明確信號，為更多長期資金持續入市創造良好條件。

8月31日，國務院金融穩定發展委員會召開會議，研究金融支持實體經濟、深化金融體制改革、加強投資者合法權益保護等問題，部署有關工作。

針對資本市場，會議提出，要進一步深化資本市場改革，以科創板改革為突破口，加強資本市場頂層設計，完善基礎制度，提高上市公司質量，為更多長期資金持續入市創造良好條件。還要大力保護投資者合法權益，健全資本市場法治體系，加快修訂相關法律法規，強化法律責任追究，大幅提高違法成本。

證監會有關負責人在召開會議研討細化資本市場改革總體方案時提出，要從資金來源、業績考核、投資渠道、監管安排等方面入手，為更多中長期資金入市提供機制支持。今年上半年，監管部門多次表態，支持各路中長期資金入市。

據中國證券報，川財證券分析師楊歐雯表示，完善信息披露制度，提高上市公司質量將是未來市場機制改革的重要方向。此外，外資是A股長期資金的重要組成部分，通過調整QFII等制度鼓勵外資入市也會是機制完善的路徑之一。

楊歐雯表示，在市場改革方面，科創板在拓展市場對企業‘包容性’的同時，以信息披露為中心的註冊製為機構投資者、外資等長期資金提供了‘定心丸’，我國資本市場對機構投資者等長期資金的吸引力將不斷增強。

社保基金入市提速

長期以來，A股投資者以散戶為主，我國資本市場存在規模小型化、投資散戶化等問題，投資者結構失衡是我國股市長期震盪的重要原因之一。要穩定市場，增強資本市場的活力、韌性和服務能力，使其真正成為促進經濟高質量發展的“助推器”，必須逐步培育機構投資者隊伍，吸引長期資金穩步、持續流入資本市場。

證券日報報道稱，東方財富Choice數據顯示，社保基金二季度重倉總市值為1528.19億元，約佔A股總市值的2.5%。同時，社保基金出現在569家上市公司的前十大流通股股東名單中，其中114家公司為新進持股。

蘇寧金融研究院特約研究員何南野表示，社保基金的持股，對A股市場具有穩定器和風向標的作用。社保基金投資的上市公司，往往都是一些藍籌股或科技股，相對比較穩健，會對市場投資者形成示範效應。

何南野預計，截至2018年年末，社保基金資產總額為2.2萬億元，如果按照最低30%投資於A股，那將至少有6600億元規模。目前社保基金持股市值1500億元，理論上未來大概有5000多億元增量資金可投資A股。。

多地職業年金基金到賬運作

職業年金結餘去年年底約4900億元，今年5月底近6100億元，且仍處於快速增長中。“6100億職業年金很接近城鄉居民養老保險的7100億結餘，今年年底可能會超過城鄉居民基本養老結餘。”中國社會保險學會會長鬍曉義日前在“中國養老金融50人論壇2019年上海峰會”上充分肯定了我國職業年金的巨大潛力。

經濟參考報稱，多地職業年金投資步伐正在加快，上海等地積極推進實戰投資，即正式實施市場化投資運營。

中國養老金融50人論壇祕書長、中國人民大學養老金融研究中心主任董克用表示，現階段，各地正在緊鑼密鼓地開展基金市場化運營的落地工作。職業年金將實現預期的保值增值和積累壯大。

今年2月27日，中央國家機關及所屬事業單位（壹號）職業年金計劃第一筆繳費，劃入壹號計劃受託財產賬戶，標誌著職業年金市場化投資運營正式起航。4月底，山東省成為全國啟動職業年金投資運營的首個省份。

另據中國證券報，多家職業年金投資管理機構負責人表示，已有約十地的職業年金基金到賬並開始運作，包括中央國家機關事業單位、各省、自治區、直轄市以及新疆生產建設兵團。目前還有部分省份的職業年金基金尚未完成投資管理人的選拔，預計到今年年底相關評選工作將全部完成。

業內人士預測，職業年金投資管理人將權益投資比例平均控制在15%左右，職業年金初始運作將有總計近千億元可投資入市。此外，由於職業年金基金繳費是剛性支付，按照這一比例計算，每年可能還會有200億元左右的新增資金繼續進入權益類市場。隨著自然增長，職業年金規模將超過企業年金。

險資為A股帶來增量資金

作為資本市場上重要的機構投資者，保險資金長期的資金屬性決定了保險資金長期價值投資者的定位。同時，保險資金也是A股重要的增量資金。今年7月初，銀保監會副主席樑濤表示，下一步，我們考慮在審慎的監管原則下，賦予保險公司更多的投資自主權，進一步提高證券投資比重，目前銀保監會正在積極研究提高保險公司權益類資產監管比例。

中信建投研報指出，保險資金作為僅次於公募基金的第二大機構投資者，其權益投資比例的上升將為資本市場注入長期穩定的資金來源，有助於提振股市表現。

對於險資入市帶來的增量資金，星石投資相關負責人此前測算，按照2018年保險資金的增速和配置比例，預計能夠為市場帶來約1900億元的增量資金。其表示，“截至2018年年末，全國保險資金運用餘額為16.4萬億元，同比增長約9.9%，其中股票和基金配置比例為11.7%，若2019年繼續維持上述增速和配置，預期能夠為市場帶來約1900億元的增量資金。”

另有分析人士認為，結合政策方向和保險資金投資現狀分析，保險資金是下半年A股值得期待的重要增量資金。未來A股有望迎來3000億元至5000億元保險增量資金。

數據顯示，截至6月末，保險資金通過直接股票投資和通過基金等產品間接股票投資的合計餘額為2萬億元，佔保險資金運用餘額近12%。中國保險資產管理業協會執行副會長兼祕書長曹德雲表示：“這僅是在二級市場的投資，如果再加上股票投資中按權益法計價的部分，合計規模2.5萬億元左右。”

據統計，目前保險資金投資股票總規模約佔A股市值的3.1%，是資本市場上僅次於公募基金的第二大機構投資者。若險資權益類投資比例上限每提升一個百分點，資本市場有望迎來1705億元增量資金。若按照上限由30%提升至40%，屆時A股有望迎來萬億元增量。