證券時報記者 程丹
近日，A股市場上兜底增持概念異軍突起，成為一個頗有看頭的熱點。老闆們紛紛喊話鼓勵員工買自家公司股票，賺了歸自己，賠了老闆買單。當市場驚呼A股出現“中國好老闆”時，監管層列明九條信披標準完善兜底增持的細節及可操作性，避免兜底增持淪為空頭支票與炒作熱點。
近期，股市出現連續調整，部分公司股價創下新低，一些上市公司實控人或董事長放出了不少護盤的大招，如增持股票、回購股票，乃至兜底式增持等。從近期市場表現來看，兜底增持對公司股價的提振作用不可小覷。有的股票在兜底增持消息公佈之後，隨即大幅走高，瞬間點燃市場做多熱情。實際上，一些公司熱衷兜底增持，主要目的在於穩定股價，提振投資者信心，緩解二級市場非理性拋售壓力，但實控人或董事長並未動用真金白銀買入股票，而是鼓勵員工增持，這一舉措，讓投資者不得不擔心大股東股權質押的平倉風險，同時，因兜底增持所披露的信息簡單直接，大同小異，不排除有渾水摸魚者“蹭”熱點“炒”概念。
從此前已披露的公告來看，但凡涉及兜底增持，內容多為“公司基本面良好，倡議人對公司未來有信心，倡議員工積極買入，承諾極短區間買入、連續持有12個月並在職，虧損由倡議人補償，收益歸員工個人所有”，其他關鍵信息寥寥，實在令投資者難以分清到底是“真承諾”還是“假呼籲”。
為了去偽存真，深交所強化一線監管，出具規範政策，明令上市公司遵循九條信披規則，通過加強信息披露達到信息公開化的目的。一方面，要求上市公司具體披露增持主體、兜底條款、在職員工數量等關鍵信息，不能再用含糊不清的“喊話”替代公告內容；另一方面，明確兜底需說明資金來源和履約風險、大股東質押風險、股價波動風險等內容，以確保兜底成立。只有監管規則嚴密細化，才能打消部分倡議人“假增持真忽悠”的意圖，才能保護投資者權益，使真正有投入的兜底增持更具含金量。
不過，需提醒投資者注意的是，即便是貨真價實的兜底增持，也需擦亮雙眼。從歷史上多次兜底增持的效果來看，並非所有老闆喊話式的護盤行動都達到預期目的，有的上市公司在發佈兜底增持公告後，短期內股價有所上漲，但長期來看下跌更多。並且，近期新加入的兜底增持概念股已有偃旗息鼓之勢，而之前不少概念股其實也多為“一日遊”行情，在看到消息之後買入，很有可能會被套牢，有些投資者就曾因此吃虧。可見，兜底增持並非“靈丹妙藥”，具體“藥效”如何，仍需觀察，投資還是得回到價值投資的理念上來，更多地關注企業本身的商業模式、公司價值和未來盈利狀況才行。