'突發：明星企業家被捕！他是如何一步步陷入風暴的？'

暴風集團出事了！

暴風集團7月28日晚間公告，公司實際控制人馮鑫因涉嫌犯罪被公安機關採取強制措施，相關事項尚待公安機關進一步調查。截至目前，公司經營情況正常。公司管理層將加強管理，確保公司的穩定和業務正常進行。同時，公司將制定相應工作管理辦法及應急預案，最大限度保障公司各項經營活動平穩運行。

暴風集團2015年上市，馮鑫為創始人、董事長兼CEO。2015年3月，暴風集團在創業板上市。最初發行價為7.24元，上市後股價瘋漲，曾創40天36個漲停的記錄。在2015年5月末股價達到327.01元，漲了44倍，被市場稱為“妖股”，暴風集團創始人、董事長兼CEO馮鑫本人賬面身家也因此超過百億。

但隨後發展和投資的失敗讓公司陷入困境，公司市值縮水20倍，淨資產將為負，面臨退市風險。在發展模式上，馮鑫被認為是賈躍亭的追隨者，他曾用賈躍亭的困境告誡自己：不要讓慾望矇蔽了雙眼。

而馮鑫也真的成功“追隨”了賈躍亭——暴風和馮鑫早已登上過“老賴”名單。今年3月，暴風集團因勞動人事糾紛被列入被執行人名單，馮鑫作為暴風集團創始人，也被限制消費。

公開信息顯示，進入2019年以來，暴風集團已列入被執行人名單16次，最近一次的立案時間為5月20日。暴風旗下的暴風體育，同樣也多次被列入被執行人名單。

禍起52億收購案？

據騰訊新聞《一線》報道，此事或因3年前暴風集團一起失敗的境外併購案有關，但消息目前尚未得到確認。

2016年，光大證券旗下全資子公司光大資本聯合暴風集團等設立浸鑫基金，出資2.6億元撬動槓桿資金52億元，跨境併購全球體育賽事版權公司（簡稱MPS）65%股權。

但2018年MPS被破產清算，光大資本因其普通合夥人身份，成為此次事件的兜底方。暴風集團也為此計提了1.9億元的資產減值損失。

隨後，光大證券將暴風集團和馮鑫告上法庭，請求法院判令公司向光大浸輝、上海浸鑫支付因不履行回購義務而導致的部分損失6.88億元及該等損失的遲延支付利息6330.66萬元，合計為7.5億元。

僅僅一個月後，光大證券被招商銀行起訴。招商銀行要求光大資本履行相關差額補足義務，訴訟金額約為人民幣34.89億元。

在涉事多方均陷入訴訟糾紛後，更為麻煩的是，暴風集團因失去對旗下公司暴風智能的控制權，面臨2019年全年財務報表淨資產為負風險。這也意味著，暴風集團或將因此而被暫停上市。

多次陷入裁員、欠薪風暴

據《科創財經匯》報道，2019年5月10日，大約十幾名暴風TV員工，在深圳灣軟件園拉起了條幅，要求暴風返還被拖欠的工資。據暴風維權員工表示，當天，暴風的承諾是“一個月內給結果”。而幾天後，三諾大廈暴風TV的辦公室門口卻被貼上了封條。

在《科創財經匯》拿到的最近一份申請仲裁請求明細表中，其中的6名員工均是從2018年10月起就被拖欠工資，截至今年4月，涉及金額共計超過32萬元。

從4月開始，關於暴風TV欠薪、缺貨的報道，不時見諸媒體。據《紅星新聞》報道，有員工爆料稱，暴風TV“線下渠道幾乎歇菜四五個月，全國所有倉庫的貨已經基本上沒有了。”爆料內容還包括，暴風智能在4月解散了工作群，並通知員工“新公司”成立後，他們可以選擇留下或者離開。

-2077.65%！1年虧光5年利潤

今年4月26日，暴風集團發佈2018年年度財報，情況可謂“慘烈”：全年公司實現營收11.23億元，同比下降41.34%；淨利潤-10.9億元，虧損同比達到了-2077.65%。

這意味著，在過去的一年裡，它已經虧光了在公司之前5年內的所有淨利潤。

暴風集團表示，業績的虧損主要是由於暴風智能的互聯網電視業務處於業務快速拓展期，成本費用增加；互聯網視頻業務競爭加劇，利潤降低。

實際上，從2015年開始，暴風集團的業績就一直走下坡路。2015-2017年，暴風集團營業收入分別為6.52億元、16.50億元、19.10億元，歸屬上市公司股東利潤分別為1.73億元、5,281萬元、5,514萬元。2018年暴風集團的歸屬淨利潤直線跳水至負的10.90億元。

翻看暴風的發展史，可以明顯地感受到暴風集團是如何在互聯網的快速變化發展環境下選錯方向，最終導致一步一步走向沒落的。

1、版權落伍

早期的互聯網幾乎可以說是“版權荒漠”，民眾可以輕易在網絡上找到免費的資源，這時候一個強大的播放器就很重要了。

然而隨著國家嚴厲打擊盜版行為和互聯網版權意識的興起，優酷、愛奇藝、騰訊等在線視頻播放軟件相繼出現，並且其不斷地花錢買相關電視劇電影的版權或者是自制網劇，在線視頻網站觀看視頻逐漸成為主流。

而暴風卻在這個過程中逐漸掉隊：版權和製作停滯，片源庫影片量越來越缺乏。

2、錯過移動視頻風口：

14、15年，移動端視頻迎來爆發式增長，各個視頻平臺紛紛打造移動APP端，在內容上毫無優勢的暴風又一次錯過風口，用戶被其他平臺嚴重分流，與視頻播放業務有關的廣告收入等也逐漸縮水。

3、DT大娛樂戰略失敗:

2015年，暴風集團推出DT大娛樂戰略，旨在通過大數據關聯暴風的各項服務，希望由原本的單一視頻服務擴展成為一個娛樂大聯邦生態。

圍繞“DT大娛樂戰略”，暴風集團推出了虛擬現實平臺暴風魔鏡、家庭影音平臺暴風超體電視、在線互動直播平臺暴風秀場、暴風體育等，相繼成立VR、TV、秀場、視頻、文化、遊戲、影視和海外等八大業務佈局。

然而，業務的急劇擴張，隨之而來的是成本和投入的不斷增加，資金無法聚焦到核心業務。更重要的是，持續的燒錢後各個擴張業務條線並未帶來盈利，暴風集團更是差點因此陷入經營和資金困境。

4、All For TV戰略失敗：

2018年，暴風集團推出All For TV戰略。

然而電視行業競爭遠比想象的激烈，互聯網企業只能通過低價格傾銷打補貼戰來換取流量。暴風TV在2018年全年銷量僅僅只有70萬臺，不僅無法盈利，甚至嚴重拖累集團業績。

5、多次靠股權質押融資

為持續“輸血”，據媒體統計，上市三年，馮鑫就累計質押股權融資達29次。

2018年7月，中信資本以股權轉讓合同糾紛為由，向法院申請了財產保全，馮鑫名下的部分暴風集團股權因而被凍結。有媒體發現，這次的股權質押一事，可能源於2015年暴風集團設立併購基金進行生態佈局時，馮鑫股權為優先級投資擔保出質所引發的糾紛。這種玩法，被市場稱為“明股實債”。

6、美化上市主體業績

長江商學院終身教授薛雲奎曾撰文《暴風集團隱憂：財務風險加大 盈利還是3年前的事情》，披露了暴風集團通過悉心安排的股權結構，再利用合併報表會計準則算法，讓子公司鉅額虧損。而重要股東所持有的母公司大量盈利——不但有好看的數據，也能收割子公司股東，從而保證母公司大股東的利益。

7、大量關聯應收賬款

除了股權關係，暴風系通過大量的關聯交易、關聯擔保等形式迅速將生態做大。2018年底，暴風集團發佈公告，為旗下主營互聯網電視的暴風智能科技提供不超過1億元的關聯擔保。

8、投資踩雷

如上文所述，2016年，暴風、光大資本和招商財富聯合設立的併購基金收購了MP&Silva，暴風看中的是MPS手中的體育直播版權，但MP&Silva很快就被宣佈破產，各方陷入糾紛。

主業潰敗，新業務顆粒無收，各種踩雷，一次次的決策失誤，大量問題的累積是暴風集團一步步走向沒落的原因。

商場如戰場，企業既要審時度勢，要把握住稍縱即逝的機會，也要量力而行，不盲目追求所謂的“風口”和規模擴張。

21財聞匯綜合自：巨潮資訊網、上市公司龍虎榜、騰訊新聞《一線》（作者 何西）、虎哥財經