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投資區塊鏈項目首先核心點是看團隊的背景，第二看賽道的是不是很適合，第三，看技術能力，第四，區塊鏈思維和運作能力也很重要。
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易理華｜了得資本創始人、雄兵資本發起人
2015年我入場區塊鏈，在二級市場做投資。2013年到2015年一路下滑，在2015年、2016年的時候，包括NEO在內的許多項目價值都處於低點，也許是運氣，我們當時在二級投資了很多項目，像ETH、NEO、BTC等。到2017年，整個一級市場大爆發，我們也瘋狂的投資了整整一年，到2018年慢慢進入熊市，我們經歷了整個完整週期。
1.如何觀察當下的行情呢？
當下數字貨幣市場下滑的原因，由遠及近地說，大家看的到是區塊鏈大佬們繼續分叉、掐架，比特幣共識進一步分裂。
從更大的背景看，全球經濟在下滑。美國從減稅政策刺激之後經濟最近一直都在下滑，美國的四大科技巨頭整個市值蒸發了萬億美金，GDP增速從3點多將下降到1.6左右，如果美國的經濟（GDP增速）在1.5左右就說明全球的經濟都會受到很大影響。因此互聯網巨頭的股價也一直在跌，京東最近差不多快跌破發行價了，所以大環境也是一個問題。
從監管政策看，美國SEC（美國證券交易委員會）對IC0是趨嚴了，也出臺了懲罰性的措施。美國的SEC是非常嚴格的機構，但對於STO比較友好，因為STO是一個合規的方式。
另外，牛市時候曾經火爆的項目之後沒有實質性的推進，引起市場負面情緒。其實2017年最火的那一波IC0項目，都在狂熱中誕生的，但一年多時間過去了，很多項目沒有進展，出現各種各樣的問題，甚至一些傳統投機人士跑到區塊鏈領域，立馬又跑了，這些現象導致整個區塊鏈投資者信心減少。
2.區塊鏈到底在什麼階段呢？
我認為，現在整個區塊鏈行業仍處在一個1.0的時代，有些人說區塊鏈2.0、3.0，其實都是不正確的。現在還處於只有比特幣一個共識的階段，它最去中心化，最具全球共識。
之所以這樣說，來源於我個人對區塊鏈的理解。
這個世界90%的商業行為是通過各種的信任中介來搭建的，我們的社會為信任中介付出了巨大的成本，而真正的生產者其實是整個利益最底層。銀行其實是中介，但銀行佔了社會60%左右的利潤，淘寶也是中介，也佔了整個電子商務大部分利潤。中介機構在社會裡佔據了最大的利潤，區塊鏈有去中性化的特性，能夠改變生產關係，這是我認為區塊鏈的價值。
這種新的生產關係，通過通證來激勵，將激發更大的生產力。
我們都知道在互聯網時代95%以上的平臺都屬於內容行業，比如今日頭條、視頻、直播等都屬於內容行業。在內容行業裡面，實際上我覺得通證是一個很簡單直接的激勵方式：它是去中心化的，讓真正的內容生產者能夠在裡面追溯到參與者的勞動價值，並且能夠得到創作等勞動獎勵。這是一種新的激勵方式，是因為任何一種生產力都需要激勵，只有利益相關的激勵才能激發生產力。
在未來的家庭、企業，會把數字資產作為配置資產的一種，但會有一個比例。當然，很多過度投入和狂熱的投資者，甚至一把“梭”，這是類賭博的行為。
數字資產是一種投資的標的，但是真正應用還需要一個穩定的媒介，才能真正跟我們的應用、實際的商業場景發生鏈接。前一階段，肖風博士講到穩定幣是下一階段區塊鏈突破的一個點，對此我非常認可的。
3.我們的投資策略
區塊鏈裡面的投資跟傳統金融市場不一樣，它是一級市場和二級市場可以聯動投資的。了得資本最近又開始偏向於二級市場的投資，我們的投資策略是來回切換。在二級市場，還是能發現一些被低估的優質項目，但是大部分項目是沒有價值的，互聯網企業也一樣。
我們一級和二級市場中切換，相信今年在二級市場的投資同樣會取得很好的效果，我們比較看好的投資方向主要有四個：
第一個是技術突破型。因為現在區塊鏈技術還處於比較早期，互聯網時代也一樣，當時的互聯網如果沒有寬帶技術的發展，早期的互聯網業就是發郵件，看看新聞，到後來的遊戲、電子商務，都是寬帶技術的發展才能承載那些大規模的應用。移動互聯網也是，移動互聯網如果沒有智能手機發展以及4G的普及也不會迎來今天移動互聯網的大爆發，我認為任何一個行業的底層技術都是最關鍵的。
第二個是入口平臺型。在互聯網時代這些平臺入口是很重要的，區塊鏈行業也需要很好的入口，我們也會繼續關注區塊鏈未來行業的入口。
第三個是垂直落地型。我比較看好真正在一些垂直領域落地的項目，比較看好金融，區塊鏈和金融是天然結合的。除此之外，內容行業、物聯網，這些也都是目前區塊鏈比較適合落地的方向。
第四是領軍人物型。當然我們也看好一些區塊鏈領軍人物做的項目這些做區塊鏈項目還是比較容易成功。
了得資本是傳統的公司制的投資機構，而雄兵資本是一個分佈式商業組織，它不是一家公司。為什麼發起雄兵資本呢？
根據我多年參與創業和投資經驗，以及接觸到區塊鏈後開始，我發現公司制其實存在很大弊端。區塊鏈通過附屬勞動的這一激勵機制，對公司制帶來了很大的挑戰，以往以合作股權的方式，是很多問題的根源，項目不成功或者合作關係的破裂是因為股權制度的問題，包括附屬回報的問題。
雄兵不發幣，嘗試打造第一個將產業做成分佈式屬性的平臺，聚集一批優秀的區塊鏈人才，一起協作完成具有價值的區塊鏈項目，或者投資，這是我們雄兵所秉承的初心。我們核心還是想孕育和服務更多的優質項目，這裡面就涉及到協作的問題，我們願與一批最頂級的區塊鏈人物一起去投資，一起去做項目，一起去做服務，都不受限制。這是一個協作的商業模式。
4.重塑商業文明
區塊鏈概念也就在這兩年興起的，新技術真正落地應用需要一段時間。
互聯網已經經歷了幾十年的發展，最早60年代提出互聯網的概念，90年代出真正提出HTTP協議，再到今天已發展30年了。從最早互聯網什麼都不能幹，只能發個E-mail，到現在的大眾普及，技術的發展需要一個時間過程，區塊鏈技術的發展也是如此。
今年以來，像BAT這類互聯網巨頭對區塊鏈領域的重視和投入，很多區塊鏈項目已經開始落地，例如深圳的區塊鏈發票、阿里巴巴的溯源……對比互聯網時代的落地這個速度已經很快了。
我們投資了一個包括信息激勵、信息存儲、內容審核等功能的區塊鏈內容平臺，它的第一個內容Dapp已經上線，在供應鏈金融方面，像布比也做得非常好，但這些都屬於應用落地的早期，談成就的話需要更長遠的一個投資與規劃。
回望人類發展的歷史，從部落到奴隸制，到社會的分級再到資本主義，再到現在的社會主義，未來的共產主義其實都是一種社會制度和生產關係的進步。現在全球的經濟行為框架下，無數的信任中介崛地而起。淘寶是商業中介，滴滴是出行中介，微信是社交中介，谷歌是信息中介，而在“百業之母”的金融領域，銀行更是作為高度中心化的信任中介機構。
區塊鏈通過新信任模式正在重塑新的商業文明，為人類及勞動創造者帶來一個更美好的世界。
5.找到值得投資的團隊
我從大學時代就開始創業，從外賣和校園傳媒做起，到開實體店。大學畢業以後一直在創業，到2013年賺了第一桶金，2014年嘗試古典投資，2015年轉型做區塊鏈，這都是需要付出很多才會有的收穫。也許有的人一出來就碰到了最好的機會，但是從我的角度看大部分人都需要從量變到質變的過程。
失敗是人生的一部分，我不相信任何一個人可以神化到什麼坑都沒踩過，但遇到問題就應該積極去解決，做投資本身就是有成功有失敗，像我們還算是成功的機構，其實投資機構大部分也都是失敗的，這就是市場競爭。
如何避免踩坑，我有幾個建議：第一，不斷加強與行業間的交流，瞭解更多的信息和知識。第二，要有良好的心態，即使馬雲也會失敗的時刻，做好好的項目也是大概率失敗的準備。
不管是區塊鏈也好，互聯網也好，傳統產業也好，都是萬里挑一。鏈改裡面有成功的，但大部分都以失敗告終，逃不出這個規律。對我們投資人來說，最重要的是在裡面找到值得投資的東西。
投資區塊鏈項目首先核心點是看團隊的背景，團隊是很重要的，區塊鏈行業不靠譜的項目，簡介本身都是有問題的；第二看賽道的是不是很適合，項目做的方向有沒有不錯的前景；第三，看技術能力，區塊鏈項目沒有技術是很難真正運行的；第四，區塊鏈思維和運作能力也很重要。
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文章來源：未來大腦2018