■賀宛男
越來越多的市場人士感覺到，今年IPO上會企業一路綠燈，迅速過會！
先看一下數據：截止2019年5月30日，今年共有43家企業上會，通過38家，未通過4家，暫緩表決1家，過會率達88.4%。2018年共有195家企業上會，其中通過116家，未通過59家，另有20家為取消審核或暫緩表決，過會率59.5%。
如果拿第十七屆發審委（大發審委）與第十八屆發審委相比，通過率更為懸殊。
從2017年10月17日首次審核，至2019年1月31日卸任，十七屆發審委任期內共審核了293家企業的首發申請。其中，158家企業審核獲通過，95家企業被否，38家企業被暫緩表決或者取消審核，名義審核通過率為53.9%；考慮到期間有202家企業撤單終止審查，實際通過率僅為31.9%。
而今年3月12日上任的第十八屆發審委，共審核了35家企業，除兩家未過會外，全部通過。通過率高達94.3%。特別是自4月11日以來，已連續七週100%過會！
眾所周知，兩屆發審委中間經過了證監會主席易人。前任證監會主席強調“嚴把上市審核質量關，要堅決落實依法全面從嚴的監管理念，防止問題企業帶病申報、矇混過關。”在他任期內，還實行“對發審委委員終身追責制”，在發審委和併購委之上專門成立了一個“審核監察委員會”，對“首次公開發行、再融資、併購重組實行全方位監察”。在“否決無責，通過擔責”的監管導向下，發審委委員紛紛投出否決票。
客觀地說，要一個發審委委員對一家上市公司“終身追責”，確實太過嚴苛，但“防止問題企業帶病申報”，這沒有錯。
到了本屆新主席上任，雖然重申IPO審核政策不變。但從通過率大幅提升，以及申報排隊企業大批湧來，人們明顯感覺到IPO審核在變，而且變得很快。
隨便舉兩個例子。之前，證監會發布的《關於IPO被否企業作為標的資產參與上市公司重組交易的相關問題與解答》，規定IPO被否決後至少應運行3年才可籌劃重組上市（這是排隊企業紛紛主動撤單終止上市的主要原因）；如今，IPO被否企業籌劃重組上市的間隔期已縮短為6個月。
又如，5月18日，深交所上海中心區域主任黃麗娜在一次會上公開稱，未來創業板將優化首發條件、擴大包容度；建立雙重股權架構企業上市制度；完善創業板再融資制度；完善市場併購重組功能。黃麗娜還透露，“至少（創業板借殼）限制條件上可以取消。”
創業板企業不能借殼上市，這是2013年11月證監會發布的《關於在借殼上市審核中嚴格執行首次公開發行股票上市標準的通知》中明確規定的；此後在2015年、2016年修訂的《上市公司重大資產重組管理辦法》又一再強調。證監會並且解釋稱“不允許創業板上市公司借殼上市的規定是經過綜合考量以後做出的”。“創業企業存在失敗風險，投資者應當充分了解並承擔投資風險。為了有效發揮優勝劣汰的市場機制，避免創業板上市公司成為炒作對象，故《重組辦法》明確不允許創業板上市公司借殼上市”。 黃麗娜只是深交所的一名工作人員，有什麼權力越過證監會的政策法規，信口開河呢？而且不僅是創業板，科創板也明確規定不得借殼上市。至於首發“擴大包容度”，允許雙重股權結構上市等，這是科創板的特殊許可規則，而包括註冊制在內的科創板，是全國人大通過國務院特別授權的，其他板塊目前都必須遵守現行法規。
再如，之前規定，IPO撤單終止審核後，需 6個月後才能再次申報。但我們發現，原擬在上交所主板上市的浙江杭可科技，因被行政處罰、涉訴等情形，今年4月9日出現在終止審核名單中，4月15日旋即申報科創板，且已經受理並問詢；同樣，原擬在創業板上市的北京金山軟件，4月29日宣告終止審核，5月8日即申報創業板。
靜悄悄地，政策變得好快！怪不得A股只能快進快出，超短線高投機不停炒作！
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