6月，阿根廷國家石油公司（YPF）幹了兩件大事：一是月初實現了首次液化天然氣（LNG）出口，二是月底宣佈重返國際債券市場。
發債籌資助力頁岩增產
彭博社報道稱，這是YPF一年多以來首次發行海外債券，將發行總計5億美元的10年期美元計價債券，收益率為8.75%。籌得資金將用於補充流動資金和現有債務的再融資，市場預計這些債券初問世時的收益率略高於9%。
YPF將於2025年到期的公司債券收益率自去年4月以來下跌超過2%，目前為8.67%。YPF作為阿根廷最大石油公司和企業借款人，由於油價波動以及阿根廷經濟放緩使得投資者信心不足，2017年以來該公司一直沒有在國際市場發行債券。
YPF在一份聲明中表示，此次發行債券一方面是為了支持資本支出，另一方面是為了改善資產負債表。據瞭解，YPF計劃將淨債務與盈利之比降至2.5倍左右。
《金融時報》指出，YPF是Vaca Muerta頁岩產區的最大投資者，該產區面積相當於比利時全國面積，阿根廷一直將其視為實現經濟增速、能源自給自足的關鍵。對於Vaca Muerta的戰略佈局和投資，YPF管理層信心十足。
然而，由於Vaca Muerta地區缺乏基礎設施，回報緩慢，這幾乎增加了從水力壓裂到將產量轉移至出口市場的所有成本，因此“資金”成為阻礙這個頁岩產區加速增產的最大障礙。
普氏能源資訊指出，Vaca Muerta頁岩產區全面開發後，阿根廷有望實現更快的石油和天然氣產量增長，但前提是必須解決資金匱乏這一難題。
首次出口帶動增產熱情
利好消息是，YPF實現了從Vaca Muerta產區出口首批LNG貨物的目標，這批交易量3萬立方米的買賣，為接下來的油氣出口活動奠定了基礎。
路透社消息稱，YPF於6月初首次實現LNG出口，這是該公司向全球天然氣交易市場邁出的關鍵一步，貨物所用天然氣產自Vaca Muerta。僅此次出口就能為該公司帶來了超過2億美元的收入，這約佔其總收入的1/10。
據悉，夏季是阿根廷本土能源需求最低谷，此時出口LNG不會影響本土消費，畢竟當前阿根廷尚無法同時承擔龐大的國內消費和出口量。
YPF在一份聲明中表示，實際上從Vaca Muerta出口了兩批小型產品，一批是LNG，另一批是輕質石油，其預計年底前還將不斷增加整體出貨量。YPF計劃利用駁船運輸更多貨物，每年可以液化多達8種貨物，此外通過管道向智利、巴西和烏拉圭等鄰國增加銷售額也有空間。
Vaca Muerta頁岩產區所處Neuquen省省長Omar Gutierrez表示：“我們能產出更加豐富、質量更好、價格更低的能源。”他補充稱，在這片3萬平方公里的頁岩區內，33.33%的面積處於特許經營狀態，但只有5.4%的土地處於全面開發中。
事實上，除了YPF以及與其合作的美國第二大石油公司雪佛龍，美國最大石油公司埃克森美孚、法國道達爾以及殼牌，也都參與了Vaca Muerta區塊的開發活動。其中，埃克森美孚計劃5年內在Vaca Muerta頁岩產區鑽探90口井，實現日產5.5萬桶石油當量的油氣產量目標。
阿根廷政府指出，如果按計劃全面開發Vaca Muerta，2023年阿根廷原油產量將達到100萬桶/日，天然氣產量上升至2.6億立方米/日，日均油氣出口量可達50萬桶石油當量/日。
寄希望於油氣提振經濟
顯然，阿根廷寄希望於油氣帶動本國經濟增長。阿根廷總統毛裡西奧·馬克裡6月中旬公開表示，阿根廷有望在今年底前成為輕質石油常規出口國。
有分析指出，如果馬克裡想要在10月的總統大選獲勝，加速帶動經濟復甦不啻為獲得選票的捷徑，因此他極力助推本土頁岩油氣開發和生產，希望將阿根廷推上石油出口國行列，進而解決阻礙阿根廷經濟成長等一系列結構性失衡問題。
馬克裡上任以來一直呼籲改革，但他想要在貧困加劇、經濟衰退和通貨膨脹率超過54%的情況下贏得連任，的確步履維艱。好在Vaca Muerta潛在開發前景讓馬克裡政府擁有了很大底氣，市場對他連任反應良好，阿根廷比索更是實現從最差貨幣向最佳的逆襲，6月13日躍升2.4%至1美元兌43.67阿根廷比索，錄得4月以來最大漲幅併成為當日全球表現最佳的貨幣。
行業諮詢公司伍德麥肯茲在一份報告中指出，如果阿根廷油氣產量穩步上升，出口計劃迅速推進，到2024年該國甚至有望從美國手中搶走亞洲市場份額，因為沿著該國海岸線航行的油輪可以避免巴拿馬運河的擁堵。
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