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《中國經濟週刊》記者 侯雋 | 北京報道

責編：趙澤

（本文刊發於《中國經濟週刊》2017年第18期）

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上市公司年報發佈接近尾聲，截至目前，共有15家上市乳企發佈了2016年年報或業績快報，其中8家業績下滑，5家虧損。

在業內人士看來，中國乳企在經過2016年的艱難轉型之後，乳業江湖的同質競爭更加激烈，同時需求升級也給乳企帶來了新的挑戰與機遇。

從三足鼎立到一方獨大

在行業中，伊利、蒙牛、光明長期佔據國內前三位置，而且是百億級俱樂部的三大巨頭。

但是，經過幾年的角逐，三巨頭業績拉開了距離，再也不是三足鼎立的局勢。這一點從它們公佈的2016年業績報告中得到了印證。

伊利股份奠定了行業龍頭優勢：2016年公司實現營收606.09億元，較上年同期增長0.41%，淨利潤56.69億元，較上年同期增長21.8%。

“公司通過建立貫穿全產業鏈的創新發展體系，精準識別並滿足消費者需求，新產品銷售收入佔比22.7%，較上年增加約7個百分點。”伊利在財報中稱，“金典、安慕希、暢輕、金領冠、巧樂茲等重點產品的收入佔比49%，較上年提升3.2個百分點，創新成為驅動公司業務持續增長的原動力。”

伊利的同城兄弟蒙牛，則重新回到500億俱樂部。蒙牛乳業實現收入537.8億元，同比增長9.7%。雖然營收相比2015年有了大幅增長，但是其2016年的淨虧損達7.51億元，而在2015年同期，其淨利潤為23.67億元。

中國食品研究院研究員朱丹蓬接受《中國經濟週刊》採訪時分析，蒙牛的虧損跟雅士利有關， “可以說，雅士利成了蒙牛2016年的‘拖油瓶’。”

頗為微妙的是，現任蒙牛CEO盧敏放之前擔任雅士利的CEO，而雅士利自從2013年被蒙牛收購後，表現一直不能令人滿意。

蒙牛在發佈的《盈利預警》公告中也將淨利潤出現大幅虧損歸因於旗下附屬公司雅士利經營持續下滑而進行奶粉業務的商譽減值撥備、原料奶粉庫存出售以及聯營公司在2016年出現大幅虧損等三個方面。

對此，資深乳業專家宋亮對《中國經濟週刊》表示，整合雅士利曾被蒙牛寄予厚望，但目前應該趕快減負，將過去市場形成的包袱一次性去掉；同時應加快團隊建設，打造一支強有力的、有積極性的營銷團隊；此外應利用新政下自身優勢，發展多品類建設，儘快整合蒙牛、多美滋、雅士利，推出有機奶粉、羊奶粉、特配奶粉等產品系列。

相對於蒙牛財報的冰火兩重天，光明則是最危險的。

2016年光明乳業實現營業收入202.07億元，同比增長4.30%；營業利潤9.75億元，同比增長45.88%；歸屬母公司淨利潤5.63億元，同比增長34.63%。

這份成績單看似不錯，但是一對比就能發現，光明的營收僅為伊利的三分之一，也不到蒙牛營收的二分之一，可謂差距非常明顯。

和自身相比，光明幾乎是原地踏步。《中國經濟週刊》記者查閱發現，2014年，光明乳業實現營業收入(調整後)為206.5億元，同比增長25%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為5.7億元，同比增長39%。

2015年，光明乳業實現營業收入193.73億元，同比下滑6.18 %；歸屬於上市公司股東的淨利潤為4.18億元，同比下滑26.66%。

“光明乳業是華東華南市場的老大，但是當下面臨不小的考驗。”朱丹蓬表示。

在他看來，光明乳業是老牌知名企業，近年雖然成功押寶女排，成為借勢奧運營銷獲益最豐的乳業品牌，但是產品結構等仍存在硬傷，就是它的奶粉和液態奶做不上去。“光明只注重一線城市的宣傳和拓展，導致了光明乳業在渠道廣度和深度方面的致命傷。在三四線市場及農村市場，光明乳業的‘單品’肯定不敵伊利、蒙牛的‘群狼’產品組合。”朱丹蓬說。

地方品牌藉助新營銷強勢崛起

就在光明止步不前的時候，一大波地方品牌開始發力。

來自廣東的燕塘乳業發佈年報顯示，公司 2016 年實現營業收入11 億元，同比增長 6.62%；歸屬上市公司股東淨利潤 1.06 億元，去年實現淨利潤同比增長10.44%。

作為一家老牌區域性乳企，燕塘乳業一向叫好不叫座，但是值得注意的是，年報顯示，2016年公司業績增長主要是集中推出新品群，形成覆蓋全渠道的立體化營銷網絡。

該公司表示，這得益於深耕廣東省內市場，展開新的營銷方式，該公司擁有數十萬受眾的微信公眾號窗口，與“滴滴出行”新興社交直播平臺進行跨界聯合推廣，積極探索“互聯網+”新模式。

其他區域乳企則通過區域深耕和域外拓展提升了業績。

例如，新疆乳企天潤乳業發佈2016年年報，公司2016年實現營業收入8.75億元，同比增長48.7%，歸屬於上市公司股東的淨利潤7827.33萬元，同比增長53.9%。公司表示，報告期內，公司乳業板塊加強銷售市場的開拓，實施“走出去”戰略，加大對疆外市場的開發力度，累計銷量較上年同期增長；牧業板塊加強對成本的管控，使歸屬於上市公司股東的淨利潤較上年同期有較大幅度的增加。

中信建投的報告指出，隨著新疆特產越來越受到疆外消費者的歡迎，天潤乳業疆外銷售佔比從2015年的3%左右迅速提升至2016年19.27%，隨著公司在疆內疆外市場同時發力，業績有望持續實現高速增長。

上游養殖業經營仍很困難

如果上市乳企可以用幾家歡喜幾家愁來形容的話，那麼對於奶牛養殖企業來說，去年的日子都不好過。

現代牧業2016年年報顯示，在報告期內，公司實現收入約48.62億元，同比增加0.75%；持有人應占綜合虧損約7.42億元，較上年盈利3.21億元轉虧。

原生態牧業年報顯示，在報告期內，公司實現收益約10.29億元，同比減少0.33%；毛利約3.4億元，同比減少10.67%；公司年度淨虧約8856.9萬元，較2015年純利6617.3萬元轉虧。

中國聖牧2016年業績報告則顯示，在報告期內，公司實現銷售收入34.66億元，同比增長11.8%；實現淨利潤6.8億元，同比下滑15%。

雖然這種情況是早就預料到的，但是中金公司分析稱，展望2017年，因國內奶價短期內復甦不明顯，預計上游企業原奶銷售業務受益有限；下游企業成本中上漲較為明顯的為海外大包粉。因此，對於上游奶牛養殖企業來說，奶價低迷致使企業陷入虧損，2017年這一現象恐難改變。