不久前剛將珠海科立鑫金屬材料有限公司(以下簡稱“科立鑫”)攬入麾下的盛屯礦業（600711）集團股份有限公司(以下簡稱“盛屯礦業”)，然而“新兒子”科立鑫並不是“省油的燈”，不僅多次“踩雷”環保問題，更是出現過一起重大安全事故導致1人死亡。
據號外財經(北京號外科技有限公司旗下)觀察，盛屯礦業在自身上市以來資產負債率高於同行，銷售毛利率“吊車尾”，募集資金忙“補血”的情況下，或陷入“內憂外患”的境地。近日又再度開啟資本運作，擬收購四環鋅鍺科技股份有限公司(以下簡稱“四環鋅鍺”)97.22%股權，再融資10.6億元，其中半數用於“補血”。
資產負債率高企
募資忙“補血”
於1996年登陸上交所的盛屯礦業，主營有色金屬採選等業務。
2014-2017年，盛屯礦業營業收入分別為33.48億元、66.62億元、127.1億元、206.68億元。2015-2017年同比增長98.99%、90.78%、62.61%，增速下滑。2018年前三季度，盛屯礦業實現營業收入208.72億元。
淨利潤方面，2014-2017年分別為1.5億元、1.38億元、1.89億元、6.1億元。2015-2017年同比增長分別為-7.82%、36.19%、223.67%。2018年前三季度實現淨利潤4.71億元。
年報顯示，近年來盛屯礦業資產負債率居高不下。
2015-2017年盛屯礦業資產負債率分別為51.25%、59.11%、58.37%。2018年前三季度資產負債率為48.91%。
反觀同行，2015-2017年及2018年前三季度，西藏珠峰（600338）資源股份有限公司(以下簡稱“西藏珠峰”)資產負債率分別為44.47%、33.30%、47.33%、40.93%；國城礦業（000688）股份有限公司(以下簡稱“國城礦業”)資產負債率分別為22.25%、9.47%、7.79%、6.96%；西藏華鈺礦業（601020）股份有限公司(以下簡稱“華鈺礦業”)資產負債率分別為47.44%、35.96%、36.51%、32.09%。盛達礦業（000603）股份有限公司(以下簡稱“盛達礦業”)資產負債率分別為25.29%、6.85%、17.60%、14.79%。同期上述四家公司資產負債率平均值分別為34.86%、21.40%、27.31%、23.69%。
盛屯礦業資產負債率高於同行平均水平的同時，銷售毛利率處於行業“吊車尾”的境地。
2015-2017年，盛屯礦業銷售毛利率分別為7.89%、6.42%、6.85%。2018年前三季度銷售毛利率為4.71%。
反觀同行，2015-2017年及2018年前三季度，西藏珠峰銷售毛利率分別為36.11%、70.1%、72.55%、71.52%；國城礦業銷售毛利率分別為45.99%、42.04%、57.72%、57.09%；華鈺礦業銷售毛利率分別為57.28%、67.26%、60.73%、41.9%；盛達礦業銷售毛利率分別為79.23%、78.35%、56.6%、30.52%。同期上述四家同行銷售毛利率的平均值分別為54.65%、64.44%、61.90%、50.26%。
此外，盛屯礦業的“造血”能力或存在問題，近幾年常見“失血”現象。
2013-2017年，盛屯礦業經營性現金流分別為2.58億元、-4.66億元、-8.43億元、1.37億元、9.97億元。2018年上半年，盛屯礦業經營性現金流為-3.43億元。
值得一提的是，盛屯礦業此番定增收購，擬募集10.6億元資金，其中有5.3億元是用作補充流動資金，佔總募集資金的一半。
子公司“黑歷史”眾多
曾發生重大安全事故
除了業績不佳以外，盛屯礦業還有過違規行為。
據證券監督管理委員會數據，2015年9月22日，盛屯礦業因安全生產費會計處理不恰當、未及時結轉固定資產和無形資產、成本核算不準確、子公司埃瑪礦業2014年業績未達到重組承諾等問題，被廈門證監局責令整改。
號外財經(北京號外科技有限公司旗下)注意到，這並非是盛屯礦業歷史上第一次收到廈門證監局的責令整改。
不僅如此，盛屯礦業的子公司也未能“倖免”。
據重組交易預案顯示，盛屯礦業以12億元的價格收購完成科立鑫，科立鑫成為盛屯礦業的全資子公司。
然而科立鑫卻不是“省油的燈”，多次“踩雷”環保問題，甚至還存在一起重大安全事故。
據珠環罰字[2016]135號文件，2016年11月30日，科立鑫因不正常運行大氣汙染防治設施，被珠海市環境保護局處以20萬元罰款。
據珠環罰字[2016]45號文件，2016年2月29日，科立鑫因總排口廢水化學需氧量、五日生化需氧量、氨氮均超過排汙許可證規定的排放標準，被珠海市環境保護局處以10萬元罰款。
據珠環罰字[2015]10號文件，2015年1月14日，科立鑫因2014年7月21日、2014年9月18日珠海市環境保護局的調查中，分別存在汙水排放口廢水鎳；汙水排放口廢水PH值、鎳，均超過汙染物排放許可證規定的水汙染物排放濃度限值及《電鍍汙染物排放標準》的環境違法行為，被處以4萬元罰款。
據珠港安監管罰[2017]3號文件，2016年12月28日，在科立鑫廠區施工建設中，一名施工人員發生墜亡意外，2017年3月31日，科立鑫被認定為“未採用技術、管理措施，及時發現並消除隱患，對事故的發生負有責任”，被珠海市安全生產監督管理局處以30萬元罰款。
俗話說“靠山山會倒，靠人人會跑”，對於盛屯礦業來說，與其靠不斷收購子公司重組來吸引資本市場的目光，不如攬鏡自顧面對自身。
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