8月8日，盛屯礦業披露了新的投資計劃，擬耗費10.2億元在印尼投資高冰鎳項目。此事即刻引發了上交所的問詢。
《證券日報》記者注意到，在新能源風口之下，盛屯礦業自2016年開始切入並持續佈局新能源動力電池鈷鎳行業。2019年一季度財務數據顯示，受到鈷價格波動影響，公司淨利潤同比下降86.51%。
近年來，伴隨著公司不斷進行對外投資和併購，公司頻繁進行定增募資。公開數據顯示，從2010年至今，盛屯礦業共計定增8次，累積募資83.6億元(淨額)；此外，盛屯礦業在2013年至2018年共計發行公司債6次，累積募資22.5億元。而2019年，盛屯礦業已經進行了兩次定增。
頻繁的募資之後，盛屯礦業回報卻顯得“比例失調”。與上述鉅額融資相對應的是，從2010年至今，盛屯礦業僅分紅2.9億元。
業內人士認為，儘管盛屯礦業頻繁融資購買資產，但從公司實際經營上看，卻並沒有顯現在對投資者的回報上。
頻繁融資大手筆投資
業績增收不增利
8月8日，盛屯礦業公告披露擬通過控股孫公司華瑋鎳業有限公司，投資友山鎳業在印度尼西亞緯達貝工業園投建的年產3.4萬噸鎳金屬量高冰鎳項目。該項目總投資為4.07億美元，根據公司所佔股權比例計算，公司本次對外投資金額為1.45億美元，摺合人民幣10.24億元。
盛屯礦業在公告中稱，公司的發展戰略中，以鋅、銅為基礎，著眼於鈷、鎳等新能源動力電池的原材料金屬。此次項目投資是公司在既定戰略下的一次重要舉措。
《證券日報》記者注意到，公開數據顯示，2019年以來，盛屯礦業通過兩次定增籌集資金24.27億元用於投資收購。此外，在6月26日，公司還發布了可轉債預案，計劃募資24億元，其中17億元用於投資剛果年產3萬噸電銅、5.8萬噸粗製氫氧化鈷(金屬量)溼法冶煉項目，剩餘7億元用於補充流動資金。
在全球經濟風雲變化的宏觀經濟形勢下，加之國內去槓桿的背景下，盛屯礦業的頻繁融資持續大規模的投資引發關注。
此次投資也引發了上交所的火速問詢，上交所對於公司此次投資金額巨大的項目可行性報告以及融資形式、項目前景、境外投資風險等提出問詢。
8月13日晚間，盛屯礦業在回覆上交所問詢函中表示，目前項目已經進行了內部盡調和論證，正式可行性研究報告正在編制。
盛屯礦業披露目前項目相關財務指標假設前提建設期為2019、2020年；建成後第一年達產70%，第二年及以後年份達產100%；完全達產年份可產高冰鎳43590t/年，高冰鎳價格按9750美元/噸，預計投資回收期5.63年。
而對於此次超10億元的投資規模，其中30%部分(人民幣3.07億元)公司以自有資金投入，剩餘70%部分(人民幣7.168億元)公司計劃通過申請8年期的銀行項目專項融資。
儘管公司看好鈷鎳新能源動力電池項目前景，但從公司2018年及2019年一季度財務數據上看，鈷價格的波動導致公司出現增收不增利的情況。
數據顯示，2018年年報全年公司實現營業收入307.54億元，同比增長48.80%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為4.20億元，同比下降31.14%。受到下半年鈷價波動影響，報告期公司鈷材料業務實現營業收入30.82億元，比上年同期上漲31.36%，實現毛利5.74億元，比上年同期下降20.65%。
截至目前公司尚未發佈2019年半年報，而2019年第一季度延續了2018年的情況，公司營業收入同比下降0.32%，歸屬淨利潤同比下降86.51%。
融資超百億元分紅率僅0.4%
四處買礦不“賺錢”？
根據數據統計，自2010年以來，盛屯礦業至今已進行了8次定增，累積募資金額達到了83.6億元，共計增發12億股；此外，盛屯礦業在2013年至2018年累積發行公司債券總額22.5億元。
不過，相對於盛屯礦業規模超百億的募資規模，盛屯礦業對投資者的回報比例對比之下並不高，數據統計，從2010年至今，盛屯礦業累積分紅總2.9億元，而分紅率僅為0.4%。
而在頻繁定增同時，從2017年至2018年盛屯礦業總股本從14.97億股增加到18.31萬股，雖然資產負債率由58.37%降至43.73%，但基本每股收益則由0.4080元降至0.2450元。
有觀點認為，這意味著盛屯礦業頻繁融資並沒能順利轉化成業績回報。
記者注意到，近年來，盛屯礦業通過頻繁定增大手筆收購四處買礦，不過從2014年至2018年近5年的年報數據顯示，公司金屬礦採選業務卻並未實現增長。
數據顯示，2014年至2018年，公司礦山銷售收入分別為4.67億元、4.34億元、3.45億元、4.62億元、4.53億元。從數據上看，2018年銷售收入尚不及5年前。
與此相對應的數據是，2014年至2018年，公司共計定增5次，累積募資36.4億元。包括在2014年定增募資10.19億元用於收購貴州華金礦業補充流動資金等；2018年1月份募資14.3億元收購恆源鑫茂礦業補充流動資金等；2018年8月份募資11.9億元收購珠海科立鑫等。
此外，從公開披露情況來看，截至2018年底盛屯礦業6個自有礦山項目，仍有四個項目未投產，其中包括雲南玉溪鑫盛礦業至今尚未開採，此外還包括馳礦業因技改停產，華金礦業處於復產中、恆源鑫茂也尚未投產處於探轉採過程中。其中，雲南玉溪鑫盛礦業早在2008年就以資產置換方式獲得，10年之後至今尚未開採。
對於公司頻繁融資背後分紅比例低的“邏輯關係”，以及公司對於鉅額資金購買礦山卻面臨長時間不投產等問題，《證券日報》記者電話聯繫上市公司董祕併發送短信，但暫未獲得回覆。記者在聯繫公司公開電話之後，將相關問題採訪提綱發送至公司工作人員指定郵箱，工作人員表示，公司將研究回覆。截至發稿時，記者暫未獲得回覆。對此，本報將持續追蹤報道。
(編輯才山丹)
來源: 證券日報
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