據媒體報道，WIMI作為中國著名AR公司，即將赴納斯達克上市，計劃以7.50美元至9.50美元的價格提供400萬美元的ADS籌集3400萬美元。不過其上市時間一直延後，具體數據還將以未來可能更新的招股書為準。隨著5G時代的到來和技術的進步，AR逐漸普及，WIMI的應用空間不斷拓展，商業化內容不斷豐富，隨著他的上市，未來將會有更好的發展前景。
但是WIMI依然面臨著三大挑戰。首先從WIMI的業務結構中我們看到，他對廣告業務的依賴度較大，而如今廣告業成下降趨勢，其營收可能存在風險。其次我們注意到WIMI的研發投入較少，這可能影響他在未來的技術領先地位。最後，他還面臨著眾多的競爭對手，尤其是當他面臨阿里巴巴和騰訊這樣的巨頭時，競爭優勢可能並不明顯。
不過，我們依然看好他未來的表現。畢竟隨著5G的普及，許多AR方面的問題將逐漸被解決，WIMI未來的營收可能更加偏向多元化。當前表現不佳的遊戲產業，可能開發的全息投影視頻業務等都將獲得高速發展。除此之外，在人工智能，智慧城市建設上也都有很大的想象空間。
據媒體報道，WIMI作為中國著名AR公司，即將赴納斯達克上市，計劃以7.50美元至9.50美元的價格提供400萬美元的ADS籌集3400萬美元。不過其上市時間一直延後，具體數據還將以未來可能更新的招股書為準。隨著5G時代的到來和技術的進步，AR逐漸普及，WIMI的應用空間不斷拓展，商業化內容不斷豐富，隨著他的上市，未來將會有更好的發展前景。
但是WIMI依然面臨著三大挑戰。首先從WIMI的業務結構中我們看到，他對廣告業務的依賴度較大，而如今廣告業成下降趨勢，其營收可能存在風險。其次我們注意到WIMI的研發投入較少，這可能影響他在未來的技術領先地位。最後，他還面臨著眾多的競爭對手，尤其是當他面臨阿里巴巴和騰訊這樣的巨頭時，競爭優勢可能並不明顯。
不過，我們依然看好他未來的表現。畢竟隨著5G的普及，許多AR方面的問題將逐漸被解決，WIMI未來的營收可能更加偏向多元化。當前表現不佳的遊戲產業，可能開發的全息投影視頻業務等都將獲得高速發展。除此之外，在人工智能，智慧城市建設上也都有很大的想象空間。
WiMi微美雲息持續盈利，技術儲備位居行業一流
今年以來，諸多公司上市，但上市後表現情況不一，但總體來說，科技企業表現較好。WIMI作為科技型互聯網企業，在上市之前，就已經實現了營收上漲和持續盈利，這將對他的股價產生積極影響。而且，我們注意到他在技術方面的儲備非常豐富，這將在未來一段時間內給他帶來領先優勢。
（1） WIMI營收和淨利潤不斷上漲，未來增長潛力大
WIMI的財務數據表現尚佳。招股書顯示，2017年和2018年，微美全息的年營收分別為1.92億和2.25億元人民幣，同比上漲17%。淨利潤分別為7334萬和8922萬元人民幣，同比上漲22%。截至2019年3月31日的第一季度，微美全息的營收7849萬元，相較於2018年同期的4923萬元增長59.4%。淨利潤則為3750萬元，同比增長68.7%。
從中可以看出WIMI的營收和淨利潤都在上漲。對於一家即將上市的企業來說，能否盈利顯得十分重要。而且WIMI作為一家技術公司，符合時代發展的潮流，上市之後的表現應該不錯。
不僅如此，WIMI還擁有較好的增長潛力。從業務上看，我們發現WIMI目前的商業模式主要是廣告和遊戲，在廣告方面，WIMI研發的全息廣告比傳統廣告效果更好，而且成本更低，這塊市場還未完全開發，因此WIMI廣告方面的營收還有很大空間。另外，在遊戲上，WIMI的表現並不算好，但這或許與當前的網絡環境和技術條件有關，未來隨著兩者的改善，遊戲產業可能將帶來更大的營收。
（2） WIMI多項技術排名行業第一，儲備豐富佔據發展先機
我們注意到WIMI在技術方面的優勢較大。對於一家技術公司來說，在考慮他的未來表現時，除了常規的財務數據以外，美股研究社還密切注意他的技術研發情況。根據Frost & Sullivan的數據，2018年，微美在國內所有全息AR解決方案提供商中建立了最全面、最多元化的全息AR內容庫，在收入、客戶數量、全息AR內容以及全息AR專利和軟件著作權數量方面，微美全息雲在中國全息AR行業排名第一。2018年全年，微美全息雲擁有大約4654個AR全息內容、106軟件版權和219個技術專利。
從數據中我們可以看出，WIMI的技術力量在行業內位居前列。不管是技術專利還是著作權等，WIMI的儲備都不容忽視。這表明WIMI在發展過程中，注意技術的研發。而且我們知道AR在中國甚至全球來說依然處於早期市場，WIMI通過技術儲備已經佔據了發展的制高點，通過技術壁壘已經建立起了一定的優勢，未來面對其他競爭對手時，將更加主動。
據媒體報道，WIMI作為中國著名AR公司，即將赴納斯達克上市，計劃以7.50美元至9.50美元的價格提供400萬美元的ADS籌集3400萬美元。不過其上市時間一直延後，具體數據還將以未來可能更新的招股書為準。隨著5G時代的到來和技術的進步，AR逐漸普及，WIMI的應用空間不斷拓展，商業化內容不斷豐富，隨著他的上市，未來將會有更好的發展前景。
但是WIMI依然面臨著三大挑戰。首先從WIMI的業務結構中我們看到，他對廣告業務的依賴度較大，而如今廣告業成下降趨勢，其營收可能存在風險。其次我們注意到WIMI的研發投入較少，這可能影響他在未來的技術領先地位。最後，他還面臨著眾多的競爭對手，尤其是當他面臨阿里巴巴和騰訊這樣的巨頭時，競爭優勢可能並不明顯。
不過，我們依然看好他未來的表現。畢竟隨著5G的普及，許多AR方面的問題將逐漸被解決，WIMI未來的營收可能更加偏向多元化。當前表現不佳的遊戲產業，可能開發的全息投影視頻業務等都將獲得高速發展。除此之外，在人工智能，智慧城市建設上也都有很大的想象空間。
WiMi微美雲息持續盈利，技術儲備位居行業一流
今年以來，諸多公司上市，但上市後表現情況不一，但總體來說，科技企業表現較好。WIMI作為科技型互聯網企業，在上市之前，就已經實現了營收上漲和持續盈利，這將對他的股價產生積極影響。而且，我們注意到他在技術方面的儲備非常豐富，這將在未來一段時間內給他帶來領先優勢。
（1） WIMI營收和淨利潤不斷上漲，未來增長潛力大
WIMI的財務數據表現尚佳。招股書顯示，2017年和2018年，微美全息的年營收分別為1.92億和2.25億元人民幣，同比上漲17%。淨利潤分別為7334萬和8922萬元人民幣，同比上漲22%。截至2019年3月31日的第一季度，微美全息的營收7849萬元，相較於2018年同期的4923萬元增長59.4%。淨利潤則為3750萬元，同比增長68.7%。
從中可以看出WIMI的營收和淨利潤都在上漲。對於一家即將上市的企業來說，能否盈利顯得十分重要。而且WIMI作為一家技術公司，符合時代發展的潮流，上市之後的表現應該不錯。
不僅如此，WIMI還擁有較好的增長潛力。從業務上看，我們發現WIMI目前的商業模式主要是廣告和遊戲，在廣告方面，WIMI研發的全息廣告比傳統廣告效果更好，而且成本更低，這塊市場還未完全開發，因此WIMI廣告方面的營收還有很大空間。另外，在遊戲上，WIMI的表現並不算好，但這或許與當前的網絡環境和技術條件有關，未來隨著兩者的改善，遊戲產業可能將帶來更大的營收。
（2） WIMI多項技術排名行業第一，儲備豐富佔據發展先機
我們注意到WIMI在技術方面的優勢較大。對於一家技術公司來說，在考慮他的未來表現時，除了常規的財務數據以外，美股研究社還密切注意他的技術研發情況。根據Frost & Sullivan的數據，2018年，微美在國內所有全息AR解決方案提供商中建立了最全面、最多元化的全息AR內容庫，在收入、客戶數量、全息AR內容以及全息AR專利和軟件著作權數量方面，微美全息雲在中國全息AR行業排名第一。2018年全年，微美全息雲擁有大約4654個AR全息內容、106軟件版權和219個技術專利。
從數據中我們可以看出，WIMI的技術力量在行業內位居前列。不管是技術專利還是著作權等，WIMI的儲備都不容忽視。這表明WIMI在發展過程中，注意技術的研發。而且我們知道AR在中國甚至全球來說依然處於早期市場，WIMI通過技術儲備已經佔據了發展的制高點，通過技術壁壘已經建立起了一定的優勢，未來面對其他競爭對手時，將更加主動。
廣告業務依賴較大，研發投入少或引發後期技術問題
雖然WIMI有著眾多優勢，但我們發現他也有許多值得注意的地方。不僅僅是對於廣告業務的依賴問題和技術研發問題，還有即將面臨的競爭問題。在中國市場上，BAT三家巨頭都在積極佈局，而且他們不論是資金力量還是技術力量都更加強大，WIMI想要與他們競爭並不容易。
（1） WIMI廣告業務風險較大，未來營收可能受到影響
從業務上看，微美全息主要分為兩大業務板塊。即全息AR廣告服務、全息AR娛樂產品。截至目前，全息AR廣告是微美全息主要的變現模式。招股書顯示，2018年時，該業務佔公司業務總收入的比例為80.45%。微美全息的全息AR娛樂產品收入佔公司總收入的比例為19.55%。
我們看到WIMI對於廣告業務依賴較大。但目前國內的廣告市場並不明朗，據CTR媒介資訊的數據顯示，今年第一季度國內廣告市場整體下滑了11.2%，其中互聯網媒體在一季度的廣告花費同比下滑5.6%。一旦WIMI的廣告業務受到影響，他的營收和淨利潤都將不可避免的下降。
（2） 技術研發投入比例較低，或難以適應未來競爭
我們注意到WIMI公司的研發支出較低。招股書顯示，2017到2019年一季度的研發支出分別為969.6萬、802萬、142.47萬人民幣，佔各期收入的比例分別為5.05%，3.56%，1.79%。這對於一家技術公司來說顯然並不合理。以蘋果公司為例，蘋果近日發佈的2019第三財季財報中顯示，蘋果的研發支出達到了歷史新高的42億美元，約佔營收的7.9%，不僅僅是蘋果，截止6月結束的財政季度，微軟研發支出佔到銷售收入的13.4%、谷歌佔到15.7%。可見各家對於技術研發都非常重視。當然WIMI也表示這次籌集的資金中40%將用於技術研發。
若其未來不提高研發投入，可能難以對抗競爭對手。隨著5G時代的到來，未來各家公司的競爭更多的將集中到技術上，若是無法保持技術研發進步，即使現在擁有優勢，未來也可能被超越。
（3） 各方加強對於AR技術的研發，巨頭紛紛出手佈局AR市場
WIMI面臨著兩大競爭對手。雖然其在行業內排名前列，但仍然面臨著不小的競爭風險。一方面是來自和他同類型的公司，例如商湯科技，官方披露的數據顯示目前其服務超過400家客戶，中國移動、銀聯、華為、小米、微博等企業都是其客戶。另一方面則是騰訊，阿里巴巴這種巨頭公司。他們投資了諸多獨角獸企業，自身也在研發AR技術，百度在2018年投資了10家以上的AI創業公司。未來他面臨的競爭將十分激烈。
面對這麼多競爭對手，WIMI這次上市可能將佔領先機，但未來的競爭壓力並不會減少。特別是來自BAT三大巨頭的壓力，但壓力未必是壞事，若是WIMI能頂住壓力，未來或許將獲得更快的發展。
據媒體報道，WIMI作為中國著名AR公司，即將赴納斯達克上市，計劃以7.50美元至9.50美元的價格提供400萬美元的ADS籌集3400萬美元。不過其上市時間一直延後，具體數據還將以未來可能更新的招股書為準。隨著5G時代的到來和技術的進步，AR逐漸普及，WIMI的應用空間不斷拓展，商業化內容不斷豐富，隨著他的上市，未來將會有更好的發展前景。
但是WIMI依然面臨著三大挑戰。首先從WIMI的業務結構中我們看到，他對廣告業務的依賴度較大，而如今廣告業成下降趨勢，其營收可能存在風險。其次我們注意到WIMI的研發投入較少，這可能影響他在未來的技術領先地位。最後，他還面臨著眾多的競爭對手，尤其是當他面臨阿里巴巴和騰訊這樣的巨頭時，競爭優勢可能並不明顯。
不過，我們依然看好他未來的表現。畢竟隨著5G的普及，許多AR方面的問題將逐漸被解決，WIMI未來的營收可能更加偏向多元化。當前表現不佳的遊戲產業，可能開發的全息投影視頻業務等都將獲得高速發展。除此之外，在人工智能，智慧城市建設上也都有很大的想象空間。
WiMi微美雲息持續盈利，技術儲備位居行業一流
今年以來，諸多公司上市，但上市後表現情況不一，但總體來說，科技企業表現較好。WIMI作為科技型互聯網企業，在上市之前，就已經實現了營收上漲和持續盈利，這將對他的股價產生積極影響。而且，我們注意到他在技術方面的儲備非常豐富，這將在未來一段時間內給他帶來領先優勢。
（1） WIMI營收和淨利潤不斷上漲，未來增長潛力大
WIMI的財務數據表現尚佳。招股書顯示，2017年和2018年，微美全息的年營收分別為1.92億和2.25億元人民幣，同比上漲17%。淨利潤分別為7334萬和8922萬元人民幣，同比上漲22%。截至2019年3月31日的第一季度，微美全息的營收7849萬元，相較於2018年同期的4923萬元增長59.4%。淨利潤則為3750萬元，同比增長68.7%。
從中可以看出WIMI的營收和淨利潤都在上漲。對於一家即將上市的企業來說，能否盈利顯得十分重要。而且WIMI作為一家技術公司，符合時代發展的潮流，上市之後的表現應該不錯。
不僅如此，WIMI還擁有較好的增長潛力。從業務上看，我們發現WIMI目前的商業模式主要是廣告和遊戲，在廣告方面，WIMI研發的全息廣告比傳統廣告效果更好，而且成本更低，這塊市場還未完全開發，因此WIMI廣告方面的營收還有很大空間。另外，在遊戲上，WIMI的表現並不算好，但這或許與當前的網絡環境和技術條件有關，未來隨著兩者的改善，遊戲產業可能將帶來更大的營收。
（2） WIMI多項技術排名行業第一，儲備豐富佔據發展先機
我們注意到WIMI在技術方面的優勢較大。對於一家技術公司來說，在考慮他的未來表現時，除了常規的財務數據以外，美股研究社還密切注意他的技術研發情況。根據Frost & Sullivan的數據，2018年，微美在國內所有全息AR解決方案提供商中建立了最全面、最多元化的全息AR內容庫，在收入、客戶數量、全息AR內容以及全息AR專利和軟件著作權數量方面，微美全息雲在中國全息AR行業排名第一。2018年全年，微美全息雲擁有大約4654個AR全息內容、106軟件版權和219個技術專利。
從數據中我們可以看出，WIMI的技術力量在行業內位居前列。不管是技術專利還是著作權等，WIMI的儲備都不容忽視。這表明WIMI在發展過程中，注意技術的研發。而且我們知道AR在中國甚至全球來說依然處於早期市場，WIMI通過技術儲備已經佔據了發展的制高點，通過技術壁壘已經建立起了一定的優勢，未來面對其他競爭對手時，將更加主動。
廣告業務依賴較大，研發投入少或引發後期技術問題
雖然WIMI有著眾多優勢，但我們發現他也有許多值得注意的地方。不僅僅是對於廣告業務的依賴問題和技術研發問題，還有即將面臨的競爭問題。在中國市場上，BAT三家巨頭都在積極佈局，而且他們不論是資金力量還是技術力量都更加強大，WIMI想要與他們競爭並不容易。
（1） WIMI廣告業務風險較大，未來營收可能受到影響
從業務上看，微美全息主要分為兩大業務板塊。即全息AR廣告服務、全息AR娛樂產品。截至目前，全息AR廣告是微美全息主要的變現模式。招股書顯示，2018年時，該業務佔公司業務總收入的比例為80.45%。微美全息的全息AR娛樂產品收入佔公司總收入的比例為19.55%。
我們看到WIMI對於廣告業務依賴較大。但目前國內的廣告市場並不明朗，據CTR媒介資訊的數據顯示，今年第一季度國內廣告市場整體下滑了11.2%，其中互聯網媒體在一季度的廣告花費同比下滑5.6%。一旦WIMI的廣告業務受到影響，他的營收和淨利潤都將不可避免的下降。
（2） 技術研發投入比例較低，或難以適應未來競爭
我們注意到WIMI公司的研發支出較低。招股書顯示，2017到2019年一季度的研發支出分別為969.6萬、802萬、142.47萬人民幣，佔各期收入的比例分別為5.05%，3.56%，1.79%。這對於一家技術公司來說顯然並不合理。以蘋果公司為例，蘋果近日發佈的2019第三財季財報中顯示，蘋果的研發支出達到了歷史新高的42億美元，約佔營收的7.9%，不僅僅是蘋果，截止6月結束的財政季度，微軟研發支出佔到銷售收入的13.4%、谷歌佔到15.7%。可見各家對於技術研發都非常重視。當然WIMI也表示這次籌集的資金中40%將用於技術研發。
若其未來不提高研發投入，可能難以對抗競爭對手。隨著5G時代的到來，未來各家公司的競爭更多的將集中到技術上，若是無法保持技術研發進步，即使現在擁有優勢，未來也可能被超越。
（3） 各方加強對於AR技術的研發，巨頭紛紛出手佈局AR市場
WIMI面臨著兩大競爭對手。雖然其在行業內排名前列，但仍然面臨著不小的競爭風險。一方面是來自和他同類型的公司，例如商湯科技，官方披露的數據顯示目前其服務超過400家客戶，中國移動、銀聯、華為、小米、微博等企業都是其客戶。另一方面則是騰訊，阿里巴巴這種巨頭公司。他們投資了諸多獨角獸企業，自身也在研發AR技術，百度在2018年投資了10家以上的AI創業公司。未來他面臨的競爭將十分激烈。
面對這麼多競爭對手，WIMI這次上市可能將佔領先機，但未來的競爭壓力並不會減少。特別是來自BAT三大巨頭的壓力，但壓力未必是壞事，若是WIMI能頂住壓力，未來或許將獲得更快的發展。
5G時代即將到來，全息技術應用場景逐漸拓展
目前AR的應用還較為"淺薄"，未來WIMI將面臨更大的市場。隨著5G時代的到來，許多網絡上的問題可能都將被逐步解決，這就意味著WIMI未來將有更大的發展空間，拓展更多的業務，來自廣告業務的風險可能將逐步解決。
（1） AR未來市場廣闊，WIMI的營收和利潤可能將高速增長
WMI面臨著鉅額營收市場。根據Greenlight預測，2020年全球虛擬現實產業規模將超過2000億元，其中VR市場1600億元，AR市場450億元。此外對於中國市場來說，根據IDC最新發布的《IDC全球增強與虛擬現實支出指南》，至2023年中國AR/VR市場支出規模將達到652.1億美元。
從增長趨勢中，我們可以看出WIMI未來的發展空間很大。目前WIMI的營收僅僅超過2憶，而淨利潤更是不足1億。雖然有著眾多的對手，但AR行業還處於發展早期，WIMI作為最先進入的公司，必然能夠享受到來自有關部門和市場的扶助和紅利，這意味著他的營收和淨利潤還將繼續上漲。
（2）5G時代支持更多業務拓展，WIMI面臨更多應用場景
5G的到來將解決許多問題。例如雲遊戲對網絡依賴特別大，當5G來臨後，其可能獲得較大發展。AR遊戲也是如此，當前WIMI的遊戲產業發展並不算好，這與當前的技術環境有關，若是5G能夠解決這一問題，未來WIMI的遊戲產業將高速發展。可以說在5G的加持下，VR/AR等沉浸式遊戲場景的通信傳輸短板將被彌補，預計沉浸式遊戲的VR/AR商用將加速。
不僅僅是遊戲，隨著技術的進步，全息視頻通話等應用也將實現。包括人工智能，面部識別，智慧城市建設，物聯網等都對AR技術有著一定的需要。雖然5G不能完全解決其中存在的問題，但卻會減少網絡阻礙，加速這些產業的發展。目前WIMI的產業有限，未來卻可能將逐步拓展，這也將進一步增加他的營收和利潤。
綜上所述，隨著5G的到來，WIMI的應用將更加豐富，這將使得他原本就較為不錯的營收和利潤進一步好轉，隨著WIMI的上市，他存在的廣告業務營收問題和技術研發問題或許將得到解決。不過，WIMI想要繼續發展，對競爭對手不能掉以輕心，來自各方的壓力也將隨著技術的成熟不斷加大。
本文來源：華爾街那點事/美股研究社（公眾號：meigushe）http://www.meigushe.com/——旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們