——與某養殖企業的交流會記錄
近期雞蛋的期限價格都出現了一個比較明顯的波動，今天下午我們跟您分享一下我們的一個看法。臨近九月的這兩週現貨繼續維持前期的上漲的行情，應該是超過此前大部分市場參與者的預期，尤其是華北產區集體破五塊，然後絕大部分產銷區都突破了去年的同期水平，那這樣的行情也帶動期貨市場價格的上漲。
那麼對於這樣的上漲，市場上現在是也有很多的解釋，包括比如說這個雞苗質量、疫病、開產較晚，以及之前一直提到非洲豬瘟。那麼我們認為這些解釋背後所包含的原因並不是說這一週或者說這一兩天才出現的，有的其實是已經持續了比較長的時間了，那麼這個短期價格上漲的原因在於什麼地方呢，我們還是認為主要是在貿易中間環節和消費上。
一個是，由於今天夏天整個天氣比較炎熱，渠道壘庫其實不多，然後加上今年中秋時間早於去年。整個市場備貨的時間是被壓縮了，然後市場近期走貨情況尤其是上週，走貨情況還可以，報價整體都偏於樂觀。銷售的樂觀預期上來，整個價格就漲的比較快。上一週包括週末市場還是處在備貨比較高潮的階段，雞蛋的季節性需求支撐也是比較強，也是屬於開學之前的正常狀態。
但是隨著九月到來，開學之後，然後中秋節來了，後期的整個備貨需求、季節性的需求基本上也會消失。那麼雞蛋的季節性反轉每年也是這個規律，很難打破。那麼我們認為其實價格的反轉可能就在最近就會逐漸的到來。期貨上，期貨價格短期來看，稍微領先現貨市場，而現貨市場也支撐期貨價格。對於期貨盤面來說的話，如果我們是做套保操作，那麼還是主要建議對春節節後的合約上去進行一些持倉，避免春節節後出現價格下跌的壓力。
對於1912和2001這兩個春節合約來說，現階段還是最需要考慮市場節奏的問題，隨著現貨走高，對01合約進行拉漲，實際上是在給出空頭沽空的機會。因為中秋蛋價，雖然對春節有一定參考意義，但是一旦價格過高，存欄的不利因素，包括整個春節消費，備貨時間稍微比中秋要長一些，會形成比較利空的因素，去壓制期貨的預期。
另外包括像今年1月2001合約，理論交收最晚的時間到二月初，所以二月1、2、3號，面臨接貨然後就跌價的風險在裡面。所以從現在的12-01價差來看這個利空，沒有得到完全的反應。
所以說，一旦這個價格上漲過高，基本上是給了空頭的機會，那麼對於多方來說，主要仰仗的還是節後跌價可能不如預期，然後豬價帶動整體食品價格上漲這兩個因素。個人覺得，短期的價格波動，比如說這一兩週的價格波動，它只代表短期的貿易和供需狀況，不能直接代表長期的供需矛盾，不能因為說最近一個星期雞蛋價格漲得很厲害，就說明這個消費和供給哪一方面出現了問題。節後跌價，我認為還是要參考中秋前期的市場狀況，上漲過高的話，後面要麼就是出現大幅調整，要麼就是持續性的跌價。
所以即便說近期這個上漲中多頭抓住了這個機會反撲一波，但是這樣的期價上漲，可能也比較難的持續。在現貨反轉之前，期價可能就會出現一定的調整。對於多方的話，我可能是會建議等到期價再次回落之後再進行1912合約的多頭持倉可能是更加合理的。
然後最近討論特別激烈的這個非洲豬瘟和豬價的情況，我們之前也有很多的這個報告，在闡明這一點，就是說盡管從歷史上來說，豬價和蛋價基本上沒有明顯的數據上的關聯，但是本次豬瘟所導致的供給缺口是前所未有的。他可能溢出的影響也會更大，我們認為，不應該把豬瘟當作蛋價預期的唯一因素，或者說最主要的因素，如果市場把這個豬瘟預期打得非常足，那麼我們認為這個預期就應該往空的方向看，如果市場就像前期，完全就忽略了豬瘟的話，那反而就可以往多的方向看，可能就是要保持對豬瘟這個因素的合理的看待。
比如說在 4100的時候，整個豬瘟因素其實基本上就被排除了。那現在4350左右豬瘟因素應該是漸漸的加進去了，包括現在現貨的因素，再繼續往上，短期內豬瘟因素打得過多就過猶不及了。
作者姓名：田亞雄
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