'金屬概念連續爆發 金銀鈷鎳來日方長'
外匯天眼APP訊 : 本週，金屬概念風頭無兩，先是金銀價格大漲，概念股衝高，再是鈷礦、稀土、鋰礦漲價預期之下，概念板塊領漲A股，然後是滬鎳開盤漲停，領漲商品期市。
分析人士指出，金屬資產走強背後邏輯有所不同：金銀主要受避險支撐，而鈷、鎳則主要在基本面驅動之下上漲，未來上述資產或均有配置價值，但側重點有所不同。
"外匯天眼APP訊 : 本週，金屬概念風頭無兩，先是金銀價格大漲，概念股衝高，再是鈷礦、稀土、鋰礦漲價預期之下，概念板塊領漲A股，然後是滬鎳開盤漲停，領漲商品期市。
分析人士指出，金屬資產走強背後邏輯有所不同：金銀主要受避險支撐，而鈷、鎳則主要在基本面驅動之下上漲，未來上述資產或均有配置價值，但側重點有所不同。
金屬資產輪番爆發
本週，金屬資產輪番爆發，成為股票和商品市場上的明星板塊。
週一，在人民幣兌美元匯率“破七”影響下，市場避險情緒升溫，資金湧入黃金、債券等板塊。上期所滬金期貨漲停，滬銀主力漲幅近4%，黃金珠寶概念股全線大漲，多隻個股漲停。值得一提的是，金銀漲勢並未曇花一現，而是不斷累積漲幅，文華財經統計顯示，截至昨日白天收盤，滬金、滬銀期貨主力周內分別累計上漲了6.2%、7.56%。
週三，股市淪為“小金屬”資產主場，Wind數據顯示，當日鈷礦、小金屬、稀土、鋰礦板塊分別錄得7.15%、4.72%、4.67%、2.73%的漲幅，霸佔了概念板塊漲幅榜的前五名。
週四，滬鎳期貨成為多頭新寵，滬鎳主力開盤不久便以5.99%的漲幅封上漲停板領漲商品期貨市場，午後有所打開，但至收盤再度漲停。
不過滬鎳漲勢並未引起股市對標股的明顯共鳴，與商品金屬鎳相關的A股股票漲跌互現。截至8月8日收盤，ST銀億漲停，康強電子漲幅超7%，興業礦業、寧波聯合小幅上漲；格林美、杉杉股份等走低。另外值得注意的是，文華財經統計數據顯示，滬鎳主力合約已經連續第四個月上漲，且5、6、7月漲幅不斷擴大。
行情驅動有所不同
眾所周知，金銀與優勢金屬雖然同屬金屬資產，但兩板塊資產邏輯存在很大區別，就風險偏好而言，前者主要受避險邏輯驅動，而後者則通常在市場風險偏好提升期間有所表現。
但需要注意的是，鈷、鎳等有色金屬在板塊內又屬於小金屬，其基本面變化對行情的驅動力通常強於宏觀因素。這也是其長處在不經意間領跑市場主要原因。相對於大金屬而言，這些品種市場容量較小、行業週期較短，價格波動相對頻繁且波動幅度較為可觀。
就近期行情而言，鈷、鎳大漲便主要受基本面改善預期所驅動。鈷方面，據彭博報道，因電池金屬價格暴跌，項目成本增加後，嘉能可計劃自2019年年底起將暫停全球第一大鈷礦、全球重要的銅礦之一的Mutanda礦的生產。
“從上半年銅鈷產量來看，銅產量同比出現下滑，鈷產量亦遠低於生產指引，全年銅鈷產量或大幅收縮。”天風證券研究指出，若Mutanda礦停產，2020年全球鈷和銅供給或愈加緊張。據分析，Mutanda礦作為全球第一大鈷礦、全球重要的銅礦之一，銅、鈷產量常年維持在20萬噸和2.5萬噸左右，但目前受氧化礦枯竭，不得不投資開發硫化礦以及裁員2000人。若Mutanda礦停產，全球銅礦供需或將愈加緊張，全球鈷礦供應或將大幅收縮，供給過剩局面將得到逆轉。
從需求來看，該機構指出，鈷市面臨兩大利好。一方面，新能源汽車產銷或將繼續保持高增長，根據中汽協數據，2019年上半年我國新能源汽車產量達到61.68萬輛，同比增長49.70%，中汽協預計全年新能源汽車銷售量將達到150萬輛，下半年新能源汽車銷量或繼續保持高增長。另一方面，智能手機有望迎來5G換機潮，消費電子有望轉暖，從而刺激鈷需求增長。
鎳方面，分析人士表示，近期鎳價強勢主要受到市場傳聞的印尼“禁礦”消息影響，但目前來看，該消息並未得到確認。
資產配置各有重點
展望後市，分析人士認為，鈷、鎳行情依舊值得關注。
“目前電解鈷價格維持在約22萬元/噸，已恢復到2017年行情上漲前水平。考慮到嘉能可等主要供應方產量不達預期，下游需求有望持續向好，鈷供給過剩的壓力有望得到緩解，鈷價短期內有望出現反彈。”天風證券研究指出，建議關注華友鈷業、寒銳鈷業。
對於鎳，方正證券表示，目前市場傳聞中的鎳“禁礦”消息並沒有得到確認，不過後續圍繞礦石端供應仍可能反覆出現炒作行情。但需謹防消息驗證之前及不及預期之下的再度獲利了結。
從持倉來看，目前上期所滬鎳持倉持續高位：7月份鎳價上漲以來，上期所持倉維持在60萬手以上的高位，資金做多情緒明顯。外盤來看，根據LME公佈的機構持倉情況，伴隨鎳價上漲，投機資金淨多持續增加，創下近兩年來的新高。
不過，令股期兩棲投資者感到遺憾的是，昔日在鎳價強勢帶動下一度出現翻倍行情的兩大鎳概念龍頭股均已不見蹤影。吉恩鎳業、華澤鈷鎳已經分別於2018年7月、2019年7月從A股退市，回顧以往牛市行情，2014年的鎳價大漲曾分別為二者帶來130%、210%以上的漲幅。滬鎳期貨於2015年3月27日市。從目前的“概念股”來看，昨日漲停的ST銀億在與滬鎳價格在長期走勢上存在明顯的背離現象。
此外，分析人士指出，從避險邏輯來看，金銀配置價值猶存。東北證券分析師許俊表示，隨著全球經濟下行壓力增加，全球地緣政治風險升溫，資本市場避險情緒嚴重，資金從風險資產向避險資產轉移跡象明顯。未來黃金依然有上漲的空間。第一，美聯儲下半年降息概率依然升高。第二，全球貿易衝突和地緣風險在中短期內看不到緩解的跡象。在看好黃金配置價值的基礎上，建議投資者重點關注黃金股的配置價值。當然，由於A股做空機制不完善等原因，黃金股價格往往包含一個隱形的看空期權，因此也要注意其對應的風險。
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