摘要：不要低估了聯儲和耶倫女士的專業性行政中立
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撰文|張銀銀
川普總統麻煩不斷，讓美國經濟前景陷入憂慮，聯儲6月加息概率也驟降。而這之於中國股市和樓市，是否又算是利好？
1、加息概率驟降不假，但並沒有到低於60%的地步。“洩密門”，讓美股終結了大牛的步伐，5月17日創下8個月以來最大單日跌幅。悲觀情緒蔓延，讓市場波動性陡增。特別值得注意的是，衡量市場波動的CBOE指數，上升至2016年6月英國退歐公投以來最高值。
投資人質疑，川普政府是否有能力推動稅改、加強美國基礎設施投資。
受一系列事件影響，加上美國近日零售、通脹和新屋開工數據走軟，美國期貨市場對美聯儲在6月14日加息的預期大幅下降。芝加哥商品交易所30天期聯邦基金期貨價格顯示，市場認為的加息概率從一週前的88%下降至17日的65%。
即便如此，加息概念也是在60%以上。而從過往經驗看，市場預測超過60%時，基本都如期加息；
2、美股、美元等金融市場短期表現，並不代表美國經濟走勢。槓桿遊戲注意到，除了美股暴跌之外，其他市場指標也紛紛掉頭向下。
美國十年期國債收益率降至2.22%，為去年7月以來的最低，顯示市場追捧國債，推升價格；彭博即期美元指數下跌0.5%至11月8日以來的最低，日元兌美元升值0.6%報110.95日元。歐元升值0.6%報1.1152美元，為去年11月4日以來的最高。
黃金期貨連日走高，避險情緒濃烈……
但嚴格來說，美國近期的經濟狀況，無論算好還是不夠好，和川普的施政關係還並不大。目前美國經濟的表現，基本還是此前奧巴馬政府績效的延續。當然，接下來，美國經濟的走勢和聯邦政府的作為，關係會越來越大。
此前所謂金融市場的利好、美元的受益，更多是預期，而非實際他已經兌現了什麼。同樣，此次美股、美元暴跌，也是個短期反應而已。美國經濟接下來會怎麼樣？至少還有待觀察。
而川普吹過的牛，哪怕未來略微落實一點，對美國經濟也是利好。至於說，有議員提出要彈劾川普總統，不是沒有這麼一天的可能。但至少還不是現在，共和黨整體還沒有和川普翻臉，他們沒這麼傻；
3、中國股市、樓市躲過一劫？聯儲和耶倫女士專業性行政中立還是比較靠譜。何況，無論誰做美國總統，美國經濟復甦、通脹上升、加息、縮表都是一定會發生的，最多是時間、頻次問題。
而槓桿遊戲上文分析過，目前來說，6月加息概率依舊是較高的。那麼，對中國股市、樓市的資金面、市場利率面影響，很可能還是成立的。
另外，特別值得說明的是，美聯儲主席的任期為4年，很快，2018年2月，耶倫就要到期。但美聯儲理事的任期為14年，雖說很少有人願意真的幹滿14年，但任期是受到保護的。
而目前來說，川普不打算留任耶倫女士——主席不做了，她也沒打算要在理事任上繼續。那麼，耶倫憑什麼不堅持專業性行政中立？
宏觀上說，美國經濟的內生復甦趨勢依然穩健。剔除掉庫存、進出口和政府支出三大波動因素的影響後，第一季度美國經濟內生增長率為1.86%，不僅高於同期的增長率，也高於2016年第一季度水平0.92%。穩定的內生增長動力鞏固了經濟復甦的基礎。
美聯儲加速加息始終符合美國利益，符合美聯儲的長期政策理性。所以，我們貨幣中性不敢輕易改弦更張，市場利率成本維持較高不會改變。股市也好、樓市也好，一定程度去槓桿必然繼續；
4、川普是個任性的老頭，但已在往自己討厭的“建制派”道路靠攏。在臺上之後，競選期間自負的怡然自得、玩弄媒體不再好使，這讓川普團隊十分為難、尷尬。
解僱科米、洩露情報……川普一系列充滿爭議的言行讓白宮陷入重圍。疲於應付的幕僚們爭吵不休，據稱這位總統和大多數助手都翻了臉，包括自己的女婿，還曾大發脾氣稱他們“無能”。
NYT最新的報道如是說。不僅如此:川普上臺這100來天，絕大部分其承諾、綱領均未兌現，或闖關不過，部分待闖關。如何確保其復興美國的偉大夢想？
可成熟國家歷來就是如此，政治家提出夢想，然後大打折扣，落實一點點。川普和他們的不同在於，更善於滿口跑火車，甚至可以說謊言連篇。但，在政策推動程序上，沒見過他亂來。
包括在中美、美俄關係、貿易處理上，不都顯露出他的圓滑嗎？他提出的施政綱領，不僅是大膽，而且是高頻，他要讓美國復興的夢想非一般堅韌。
就像5月17日，他參加美國海岸警衛隊學院的畢業典禮時，對畢業生們講話稱，永遠不要放棄，不要讓批評者妨礙你們的夢想；他表示：“看看我最近是怎麼被對待的，尤其是媒體”。他還稱，歷史上從未有政治家“像我這樣被如此差勁地對待”。
當然，他被差勁對待，和他自己的自負、滿口跑火車太有關係。川普應檢討，否則繼續玩火，搞死自己的註定也是自己的張狂。只是，起碼他還是美國總統。
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