茅臺市值反超中石油，A股價值投資“最糟糕”的時代過去了？
貴州茅臺、五糧液盤中雙雙創歷史新高，白酒板塊集體高潮，價值投資的大旗在A股高高豎起，成為了新的信仰。如果說略有遺憾，大概是今天茅臺再次與千元失之交臂，上影線頂端刻在999.69元。
更令人唏噓的是，今天貴州茅臺盤中市值一度超越中國石油。2007年11月中國石油上市時號稱“八萬億”，市值遠超當年僅有1100多億的茅臺，但如今老大哥八成跌沒，茅臺卻翻了10倍。
巴菲特對中國市場最津津樂道的投資中就包括中國石油，卻沒提過貴州茅臺。不光是“股神”看走了眼，A股的價值投資也結束了“最糟糕”的時代。
茅臺已成A股信仰？
人生需要信仰，投資也一樣。
伯克希爾-哈撒韋309000美元/股的價格和股神巴菲特一直是美股的信仰，但A股似乎並不專一，貴州燃氣、宏川智慧、市北高新、東方通信都曾是信仰，卻又被遺棄。
妖股的財富神話讓投資者樂此不疲的做著“零和博弈”，又同時抱怨著A股“牛長熊短”掙不到錢。而那些動輒盈利千億的藍籌股，常被戲稱為“大爛臭”。
很常一段時間，在A股提到價值投資，總會有戲謔的聲音反問：“你買的中石油回本了嗎？”中國石油2007年末IPO市值八萬億C位出場，卻正趕上A股的“瘋牛尾巴”，投資者悉數被套山頂，若從第一天持股至今浮虧超過八成。
盤子大、盈利能力強、現金流穩定，甚至曾經獲得過巴菲特的青睞，這不是妥妥的價值投資嗎？最終卻是這種結果，中國石油很長一段時間成為了“大爛臭”的代表。
這一切直到貴州茅臺的橫空出世才得以結束，從2016年10月到2018年1月，貴州茅臺創下了誇張的月線16連陽，A股迎來了價值投資的春天？但好景不長，2018年的調整又令其飽受質疑，天眼君還記得去年10月末，市場最恐慌絕望的時刻，貴州茅臺迎來歷史第一次跌停，有人喊出“價值投資的燈塔的轟然倒塌”。
然而就在那之後，貴州茅臺股價反彈至今累計上漲61.79％，連創歷史新高今年兩度衝擊千元整數關口，這時候人們才發現A股不是賺不到錢，也不是沒有長久的信仰，“價值投資”從冷嘲熱諷中走向A股前臺。
就在今天，盤中貴州茅臺雖然衝擊千元股功虧一簣，但卻迎來了另一個歷史時刻，一度市值超越中國石油，有人戲稱這是“5萬噸酒對1.2億噸油的勝利”！
2007年11月5日，中國石油上市市值80456億元，彼時貴州茅臺僅有1161億元。而今天收盤後，中國石油總市值僅剩12830億元（A股），而茅臺為12399.93億元。盤中11：11分茅臺觸及999.69元的時刻，總市值甚至一度反超中國石油。
在將近12年的時間裡，中國石油跌了84.76％，貴州茅臺漲了949.80％完成了“超越”。有人說，這是A股價值投資結束了“最糟糕”的時代，藍籌股有了新的“領路人”。
有聲音說茅臺只是機構抱團的產物，這麼說當然沒錯。年初官方公佈，A股目前八成以上的投資者賬戶資金少於50萬，每手將近10萬元的茅臺不會是他們的最佳選擇。公募、私募、QFII、滬股通……大量國內外的機構資金才是茅臺的推手。
股價“太貴”成爭議
無疑，市場目前最大的“爭議”是貴州茅臺股價太貴了，但並非是分析師眼裡的貴，A股已經27年沒有出現千元股，這個股價在散戶為主的A股市場帶來爭議早已超過其本身。
任何商品貴都有貴的好處，市面上說的出名的白酒洋洋灑灑少說百種，但茅臺是少數站在食物鏈頂端的，核心產品飛天茅臺即便動輒四位數的價格，仍然供不應求。一方面供求關係讓茅臺酒不斷價格上漲；另一方面茅臺酒昂貴的售價，也讓其成為了收藏品、奢侈品，牢牢把握著高端市場。
貴州茅臺的股價也一樣，相信只要進行一次10送50的高送轉大部分爭議將煙消雲散，但有必要嗎？去年貴州茅臺跌停的第二天開板後，換手率也才略微放大到1.63％，沒有恐慌情緒也沒有極端行為，很好的展示了機構為主的市場是什麼樣子的。似乎茅臺並沒有必要去主動降低股價引入個人投資者，昂貴的股價是最好的廣告，把自己塑造成機構股、價投風向標。
天眼君看了一眼在美股，1000美元以上的高價股高達18只，排第一的就是巴菲特旗下伯克希爾-哈撒韋的A類股票，高達309000美元。而A股上一次出現千元股還要追述到27年前的“上古時代”，飛樂音響股價曾一度達到過3000多元。
似乎討論股價高低對交易的影響是一種“散戶”心態？並不，事實上很多公司在考慮這方面對於股價的影響，試圖找到其中的平衡點。
伯克希爾-哈撒韋在2010年就拆分為了A類和B類股，A類股股價昂貴每天交易寥寥，但B類股股價僅為206.210美元，巴菲特在市場上回購時也傾向於B股。
就在幾天前，阿里巴巴提出計劃將1股拆為8股，據稱也與股價太高有關，擔心赴港IPO後高股價影響投資者熱情。港股近年來飽受流動性詬病，阿里巴巴目前股價為167.55美元，若直接回歸將成為港股第一高價股，若因此影響交易活躍度得不償失。
而A股目前的成交量和流動性遠遠好於港股，貴州茅臺也毫無爭議的入選了MSCI、富時羅素等國際指數，暫時流動性並非其考慮的第一要素，或許這也是其有底氣通過高股價將大量個人投資者拒之門外的原因。
機構、外資多愛茅臺酒？
貴州茅臺一直受機構投資者追捧，今年一季度基金持倉顯示，貴州茅臺位居基金前十大重倉股的第二位僅次於中國平安，727只基金持有約4766萬股，佔總股本的3.79％。
在一季度末16家持股超過100萬股的機構中，包括13家公募基金公司，易方達資產管理（香港）有限公司、新加坡政府投資有限公司兩家QFII，以及瑞豐匯邦三號私募證券投資基金等。除了國內機構，外資頗為青睞貴州茅臺。
同時，被市場認為更為大膽的私募也頗為青睞茅臺，資料顯示，深圳市瑞豐匯邦資產管理有限公司-瑞豐匯邦三號私募證券投資基金2018年第四季度新進成為貴州茅臺單一第九大股東，期末持股359萬股，持股比例0.29％，如果至今持股仍然未變的話，則年內浮盈至少可高達14億元。
滬股通資金一直也對貴州茅臺青睞有加，去年第四季度北上資金增持約439萬股貴州茅臺股票，增持比例約0.35％，至年末持有貴州茅臺高達9995萬股佔比7.96％，為貴州茅臺第二大股東。
今年以來北上資金持續增持貴州茅臺，至一季度末持股數量約12079萬股，期間貴州茅臺股價大漲44.74％，可以說北上資金功不可沒。
不過進入二季度以來，北上資金對貴州茅臺的持股有所減少，特別是5月初茅臺集團母公司成立營銷公司之後，滬股通持股連續下降，至6月6日下降至約10310萬股達到階段低位，當天貴州茅臺股價也跌至862.13元。
但在6月6日A股大盤迴暖後，北上資金連續增持貴州茅臺，6月10日、11日均增持超過100萬股，6月10日至6月21日的10個交易日中北上資金有8個交易日增持，在此期間貴州茅臺股價也上漲13.24％，茅臺也得以再度衝擊千元。
“準千元股”養成記
去年市場恐慌式下跌，機構資金抱團貴州茅臺股價一度接近800元，彼時“破千”的聲音首度出現但譏諷居多。真正讓茅臺1000元得到重視的是去年年報之後，國內外眾多機構紛紛為其“站臺”。
貴州茅臺3月28日晚間披露年報，公司2018年實現營業收入736.39億元，同比增長26.49％；淨利潤352.04億元，同比增長30％。每股收益28.02元。並擬每10股派發現金紅利145.39元。
第二天機構集體“高潮”，高盛上調貴州茅臺的目標價至1016元，華創證券、中信建投給出1000元目標價位，太平洋證券給出1030元目標價，華泰證券給出1019.4元目標價。
4月24日，貴州茅臺公佈一季度業績再次保持高增長，實現營收216.44億元，同比增長23.92％；淨利112.21億元，同比增長31.91％。
業績的確定性無疑打破了市場質疑，4月末東興證券給出貴州茅臺1052元的目標價，華泰證券給出1144.32元的目標價位；6月初華創證券又給出1150元的目標價位，這也是截止目前為止券商給出的最高目標價。
目前在A股18只白酒股中，貴州茅臺的滾動市盈率32.70倍排名第6，低於金種子酒、順鑫農業、酒鬼酒、水井坊、山西汾酒等，不過根據未來業績估算的動態市盈率27.63倍已經高居第三。
這個價格的貴州茅臺貴不貴？一方面來說，市盈率更低的五糧液年內的漲幅是130.10％，遠超茅臺67.30％的漲幅；但另一方面，今天茅臺股價衝擊千元的勢頭一出，白酒板塊立刻拔地而起。
一個分析師告訴天眼君，不管其他的白酒漲的再好，但說到底都要看貴州茅臺的臉色，如果覺得白酒甚至於說大消費還有潛力那就買茅臺，如果你認定茅臺已經不會再漲了，那買任何其他的白酒意義都不大。
近期茅臺也的確收穫了兩份“看空”研報，不過都來自於境外機構。晨星（Morningstar Inc）分析師Allen Cheng對其給出 “賣出”評級， 他表示目前股價漲幅較多超過了公允價值，價格已經消化了直到明年年底的利多。投行Bernstein也下調了貴州茅臺評級及目標價，其表示母集團成立銷售公司可能損害其收入和公司治理。
一位機構大佬曾這樣說，阿里巴巴這些公司不知道能存在多久，但中國人喝白酒已經有上千年。