'開盤急跌60%，注入“地產血液”能否盤活酷派？'

停牌了近27個月後，酷派集團(02369.HK)於今日復牌，但開盤股價暴跌61%，報0.28港元。

作為一家24歲的老牌手機廠商，酷派曾經是國產手機四強“中華酷聯”之一，依託運營商市場，2012年酷派銷售額曾破百億，國內市場份額排名前三，2014年更是達到銷售巔峰。但如今，一個過去流水在幾百億的手機企業，市值已變成二十多億港元。

7月18日，酷派集團公告稱，公司股份自2017年3月31日上午九時正起暫停買賣。由於已符合所有復牌條件，故公司已向聯交所申請自2019年7月19日上午九時正起恢復本公司股份於聯交所買賣。停牌時股價為0.72港元/股，總市值為36.24億港元。

在復牌的消息出來後，一些“老酷派”人表示了樂觀的態度。

“應該會漲，地產比手機掙錢，而且目前手機的貼牌業務做的不錯。”一位原酷派員工對第一財經記者如是說。而另一位酷派內部人士對記者表示，目前不能預計未來酷派的業績走勢，但是目前從業務層面，確實比前兩年好了很多。

截至發稿前，酷派跌幅收窄，報0.440港元。

三年虧損超過65億元

在競爭激烈的手機江湖中，酷派曾經希望通過資本運作的方式讓自己更快地在“洗牌”中找到出口，不再死守低薄的做手機利潤。但在與360合作前，卻沒有理清雙方的利益關係。雖然說是因為360的步步緊逼才有了酷派後面對樂視的“移情別戀”，但這時候，酷派的命運已經不再掌握在自己手中。

酷派原CEO劉江峰曾經對第一財經記者表示，“如果有遠見，也許在更早的時候就會對酷派進行調整，確實沒有想到今天會這麼困難，在中間其實是有無數機會解決資金問題的。”

2017年末期業績公告中，酷派全年收入為33.78億港元，同比減少57.61%，公司擁有人應占年內虧損同比減少38.93%至26.74億港元。酷派在財報中稱，2017年綜合收入減少主要因為業務重組過程、中國智能手機市場競爭劇烈以及本年度中國區域市場份額及銷量減少所致。

截至2017年年底，酷派現金及現金等價物為4.51億港元，2016年年底為13.08億港元。2017年，酷派的營運資金主要來自日常營運產生的現金及銀行借款。截至2017年底，酷派資產負債比率為80%（2016年為58%）。

在此期間，關於酷派賣地轉型房地產業務的消息在手機圈被瘋轉。

“事實上，此前賈躍亭是希望賣給碧桂園的，以聯合開發的形式，每年收取租金，這樣才能保證不會一把被賈躍亭將錢弄走，但是後來沒有談成，賈躍亭(資金危機)後就沒有功夫搞這邊了。”一位接近酷派消息人士此前對第一財經記者透露，目前酷派擁有一些地塊，科技園北區的塊地是2008年經濟危機的時候，酷派創始人郭德英低價購入的，聯合酷派信息港以及松山湖等地塊，酷派所持有的土地價值可能將近百億。

“如果把這些賣了，整個樂視以及酷派可能可以緩一會。”上述消息人士對記者表示，不過，酷派的股東也不太同意相關方案，所以一直沒有談攏。 而涉及到交易手續的問題，融創可能會自營或者與京基合作，但這個方案也還沒有確定。

在停牌期間，酷派曾委任酷派集團副董事長蔣超擔任酷派CEO，隨即蔣超對酷派進行了大刀闊斧的改革，除了陸續關閉在中國的業務，只保留了核心研發團隊外，還將在印度和中國臺北開展一部分研發業務。此外，他還重組了美國團隊，目前美國團隊的管理層來自阿爾卡特和三星美國，銷售額已經佔到了酷派的90%。

蔣超曾經對記者表示，2018年酷派的整體業務達到預期目標，並組建了以美國本地知名高管為領導的團隊，開拓北美與加拿大市場。產品方面，除手機外豐富品類如MBB、追蹤器、基於家庭需求的IOT產品鏈，還有美國本土品牌Xcentz。“酷派這兩年不僅僅實現了團隊的美國本土化，還準備讓美國基金進來，成為一家真正的美國化的公司。”蔣超對記者說。

但從業績來看，過去三年，酷派累計虧損已超過65億元人民幣。

“京基系”進駐

2018年，酷派營收12.77億港元，期內虧損4.1億港元，流動負債超出流動資產約11.63億港元，資產負債率超過80%；在各項業務全面收縮的背景下，酷派在財報中還披露稱面臨著賠償部分供應商1.47億港元的民事申訴。

但值得注意的是，與2017年虧損27億港元相比，2018年酷派的虧損額度已經大幅收窄，酷派在財報中並未披露虧損大幅收窄的原因，僅表示虧損源於智能手機市場競爭劇烈及公司出貨量減少。

此外，在酷派停牌期間，管理層的變動也一直沒有停止。

就在今年1月，酷派集團發佈公告，宣佈陳家俊獲委任為酷派新執行董事、行政總裁及本公司提名委員會成員。

據悉，陳家俊為一名90後，擁有南加州大學的金融學碩士學位。加入酷派前，陳家俊自2015年5月至2018年5月及自2018年5月至2019年1月曾擔任深圳市京基百納商業管理有限公司副總裁及總裁，而他的另一個身份是京基集團“二公子”。與此同時，酷派董事會重選樑兆基為執行董事，而其原來也是京基集團旗下舊部。

隨即，蔣超遭到罷免，這意味著，昔日酷派老將已悉數退出酷派管理層，取而代之的已是“京基系”人馬。

獲京基集團入主之後的酷派，將走向何方也是市場非常關注的焦點。

在業內人士看來，酷派的手機業務在國內已經掉隊，酷派或可借鑑美圖，將手機業務打包轉讓，重心轉向房地產。目前，酷派在深圳、東莞、西安、河源、鄭州等地方擁有多處土地，其中僅深圳南山的酷派信息港就佔地超過3萬平方米。

過去兩年，酷派已經出售了不少土地和物業，並與深圳開發商星河控股以4:6的分成比例合作開發酷派信息港項目。同時為了獲取資金流，2017年，酷派靠出售地塊獲得人民幣4000萬元；2018年7月份酷派連續賣掉兩個地塊，以1.18億港元的價格出售位於深圳的投資物業，並以1.2億港元的價格出售旗下一家全資附屬公司80%的股權。今年4月25日，酷派宣佈將西安一塊地皮以2.36億出售。

但也有手機行業人士認為酷派或維持現狀僅保留海外市場。據悉除了土地儲備外，酷派仍有不少專利儲備，蔣超透露，酷派在持有手機行業的10000多項專利以及200多項5G技術相關專利。