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作者 | 市界 彭碩

編輯 | 朗明

停牌27個月以後，酷派集團終於迎來了復牌的日子。

7月19日，酷派在港交所復牌，開盤即暴跌61.11%。隨後跌幅收窄，收盤報收0.385港元/股，較上一個交易日跌落46.53%，對應市值19.4億港元。

酷派此次復牌無疑是一次突擊“保殼”之舉。按港交所規定，如果酷派在2019年7月31日前不能復牌，將面臨摘牌。如今，距離這一截止日期只剩下12天。

復牌當日，新任CEO陳家俊發佈了《致酷派人的一封信》，信中稱，復牌是新酷派的第一場小勝利，目前酷派海外業績穩中有進。信中還透露道，酷派將在2019年9月份在國內發佈手機新品，盡力開發5G市場。

陳家俊是京基集團掌門人陳華的二公子，於2019年1月18日擔任酷派集團執行董事、行政總裁。看起來，陳家俊似乎是想帶領酷派重振往日輝煌。只是如今，手機市場已被華為、小米、OPPO、蘋果等幾大頭部廠商蠶食殆盡的背景下，就連聯想分一杯羹都殊為不易，更何況是手機業務已經遭受“摧殘式打擊”的酷派。人們不禁想問：酷派，究竟拿什麼翻身？

一文不值的酷派

復牌之前，酷派上一次引起人們注意是在6月12日。當天，基金公司易方達發佈公告稱，將對旗下的持有的“酷派集團”股票按照0.00港元/股進行估值。

這意味著，在專門投資港股基金眼中，酷派股票跟廢紙沒什麼區別。資料顯示，易方達是內地最大的基金公司，也是少有的幾家持有酷派的股票的企業之一，但這並不意味易方達看好酷派 。早在2017年7月15日，易方達就率先宣佈對旗下基金持有的港股"酷派集團"股票按0.11港元 /股估值，下調幅度達85%。值得一提的是，時至今日，酷派股價仍有0.385港元，約合那時估值的350% 。

易方達對酷派的“不看好”絕非是空穴來風。最近三年，酷派已是傷痕累累，久病纏身。

據wind數據顯示，2016年-2018年，酷派營收分別為71.78億元、29.22億元、12.00億元。分別虧損39.18億元、22.36億元、3.59億元，三年累計虧損超過65億元。

虧損同時自然伴隨著債務的纏身。2015年到2018年，酷派的資產負債率一躍從36%升高到86.7%。截至2018年末，酷派總資產僅剩27.31億元，負債則高達23.68億元。最慘淡的時候，酷派還接連被銀行和供應商提前索債,一時間風雨飄搖。

在經歷了長達兩年的欠款、裁員、甩賣資產和控制人更迭之後，酷派的主營業務智能手機幾乎退出國內市場。而在2019年1月11日，主導酷派變革的老將蔣超突然被罷免，取而代之的是年僅27歲的京基二代陳家俊當家。

有媒體評價稱，在蔣超時代，雖然酷派集團仍舉步維艱，但還在往手機上靠攏，陳家俊上臺後，酷派或將徹底成為一家地產公司了。

創始人套現31億離場

如果時間回到6年以前，大概沒多少人會想到，酷派有朝一日會落得一個靠地產公子救命的結局。

那時的酷派，作為國產手機四大巨頭之一，與中興、華為、聯想三家手機品牌並稱為“中華酷聯”，2012年，酷派取得了中國智能手機市場排名第三的好成績，市場份額達到10.4%，一時風頭無量。

但業內人士認為，正是那時的輝煌埋下了酷派衰落的伏筆。當時的酷派，依靠與全國各地運營商系統建立了良好的分銷系統，獲得了高額的補貼，也由此奠定了其第一梯隊的地位，可以說是躺著就能賺錢。

沒有想到，2012年左右，小米橫空出世，“互聯網手機”模式一時間殺得國內手機巨頭丟盔棄甲。不久之後，同樣依賴運營商渠道的華為嗅查到了風險，開始脫離運營商體系。OPPO、vivo等原本落後酷派的廠商也相繼謀劃轉型。這期間，只有酷派不為所動，完美地錯過了互聯網手機的風口。

2014年，暴風雪終於來臨。當年7月，國資委發文要求電信運營商三年內削減20%左右的銷售和營銷成本，電信運營商由此開始調低甚至停止合約機、定製機的補貼力度，酷派一時間失去了最重要的衣食父母。而此時市場格局已變，酷派喪失先機，衰落的種子就此灑下。

酷派也曾試圖自救過。2014年12月16日，奇虎360宣佈與酷派建立戰略性夥伴關係，並一起組建了奇酷科技。奇虎360先後兩次認購奇酷科技旗下股權，共投資4.5億美元，佔奇酷科技總股權的49.5%。

但此時，酷派的創始人郭德英卻下定了徹底離場的決心。2015年8月9日，賈躍亭被郭德英拉進酷派董事會，任執行董事。2016年6月17日，樂視以10.47億港元的代價增持酷派股份至28.9%，成為其第一大股東。同年8月5日，郭德英辭去了其在董事會職位，賈躍亭接任。

賈躍亭沒有給酷派帶來好運，反而由於樂視的資金斷裂拖累了酷派。2016年開始，酷派被銀行及供應商頻頻追債，直到到2018年1月，樂視系才從酷派徹底退出。

據統計，在賣身樂視的過程中，郭德英共套現超過37.77億港元(約合人民幣31.8億元)。2017年9月，曾有消息傳出“郭德英要低價回購酷派” ，但該消息很快就被闢謠。據媒體報道稱，郭德英當時正一心一意做起地產項目——春沐源，根本沒有心思管酷派。

2018年1月初，賈躍亭將酷派8.97億股份轉手給了威日創投。自此，酷派迎來了京基時代。據報道，威日創投背後的控股方正是京基集團大公子陳家榮，陳家榮隨後又將其持股轉讓給了現任總裁陳家俊。

酷派還剩下什麼？

業內人士普遍認為，京基集團的入主並非是幫助酷派重新做好手機，其看上的只是酷派的地產業務。

早前，在創始人郭德英時代，酷派曾買下很多優質地塊，在深圳、東莞、河源、西安、鄭州的等城市的黃金地段都有所佈局。其中，在深圳南山高新產業園，酷派擁有超過3萬平米的深圳信息港地塊，在東莞松山湖一個地方，酷派有佔地面積超過10萬平方米的生產基地。

正因如此，在2018年5月，酷派四處舉債的時候，碧桂園、星河地產、京基地產都對酷派發出了橄欖枝。京基家族甚至火速向其借款5個億，並提出了無需抵押或擔保的優渥條件，由此才有了後來的入主酷派。

儘管陳家俊在《致酷派人的一封信》中提及了5G和手機，絲毫沒有提及地產。但現實卻是，強者愈強，弱者愈弱的國產手機市場格局已經奠定，酷派要在手機市場重頭再來，難度可想而知。

根據酷派2018年年報，酷派的員工人數已經由2017年度的1421人銳減一半多，只剩下637人。儘管其中沒有透露研發人員人數，但據第一手機界研究院院長孫燕飈透露，酷派的研發團隊已經解散。“手機產品一個核心就是有強大的研發團隊，研發團隊都沒有，5G產品怎麼做得出來，現在剩下的海外市場就是ODM。”

在年報中，酷派依然強調其主營業務仍是開發銷售智能手機，甚至在6月份還發布了一款名為炫影N10的新機。但誰都知道，屬於酷派的時代已然過去，留給當今酷派最重要的問題，或許就是如何開發好那價值連城的土地。

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