本期投資提示:
本週家電板塊表現強於滬深300指數。本週申萬家用電器板塊指數上漲1.3%,強於滬深300指數1.7%的跌幅。重點公司中,蘇泊爾(10.7%)、美的集團(2.0%)、青島海爾(0.8%)領漲,金海環境(-6.9%)、美菱電器(-6.5%)、億利達(-6.2%)領跌。
奧維雲網周度數據(2017.5.01-5.07):白電線上增速明顯,線下略有下滑。線下冰箱零售量20.9萬臺,同比下降10.7%;洗衣機零售量19.6萬臺,同比下降2.9%;空調零售量39.2萬臺,同比下降1.2%。線上冰箱零售量26.6萬臺,同比上漲51.9%;線上冰箱零售量29.8萬臺,同比上漲45.5%;線上洗衣機零售量27.4萬臺,同比上漲29.2%;線上空調零售量47.5萬臺,同比上漲89.4%。線下冰箱均價3685元,同比上升16.8%;線下洗衣機均價同比上升11.5%,至2744元;線下空調均價上漲10.5%至3746元。線上冰箱均價上漲4.2%至1701元;洗衣機均價上漲4.1%至1467元;空調均價上漲10.7%至2787元。彩電線下市場銷量27.0萬臺,同比下降9.5%;銷額11.6億元,同比增加7.8%。線上市場銷售24.4萬臺,同比上漲39.1%;銷額7.0億元,同比上漲58.7%。
下週廈門上市公司交流會:美的集團&東方電熱。會議時間:5月17日-5月19日;會議地址:廈門瑞頤大酒店;出席高管:美的集團投資者關係經理,東方電熱副董事長空調四月零售價上漲明顯,建議重點關注小家電龍頭公司。根據中怡康數據,4月空調行業線下零售額和零售量同比增速分別為6.6%、-0.2%(主要受4月線上4.18活動分流線下銷售)。空調零售端亮點明顯,主要體現在1)價格持續回升,空調線下均價同比增長7%至3732元,線上均價同比上漲12%至3489元,2)產品結構進一步改善,變頻空調4月線下零售量同比增長4.8%,線上同比增長121.5%。4月空調零售數進一步據印證我們此前的判斷——龍頭公司有能力通過提價與改善產品結構來應對原材料上漲影響,預計家電行業二季度毛利率有望改善。我們繼續重點推薦業績優秀、增長確定性強的白電龍頭格力電器,公司受益行業高速反彈,在給安裝工100元/臺的補貼政策下,公司旺季市場份額仍有望繼續提升,目前渠道庫存整體處於可控水平,公司17年動態市盈率11倍,股息率將近6%,目前時點看,格力電器的估值與業績匹配性突出。前期地產火爆的滯後效應在二季度末可能逐漸放緩,重點推薦受地產影響小、消費升級紅利顯現的小家電行業,關注環境小家電龍頭萊克電氣、廚房小家電龍頭蘇泊爾和護理類小家電龍頭飛科電器。
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