投資建議
在對未來經濟不確定的狀態下,我們認為家電板塊依然具有性價比。我國小家電行業已步入消費升級新階段,增長較為持續性和確定性強,推薦蘇泊爾、九陽股份、新寶股份、哈爾斯。繼續推薦一線龍頭格力電器、美的集團、老闆電器、青島海爾。
行業觀察和公司更新
2016&2017Q1業績總結:2016年家電公司整體表現良好,細分行業白電、廚電、小家電量價齊升,2017Q1加速增長。新寶股份深度報告:西式小家電國外剛需強,國內滲透率提升空間大,公司作為西式小家電龍頭將迎來快速成長期,具體來看,1)外銷:出口業務競爭力強,預期未來將穩步增長;2)內銷:代理專業品牌,打開內銷市場,給予“買入”評級。哈爾斯深度報告:內外銷合力,業績持續高增長,主要來源:1)外銷持續穩健增長;2)基數低,內銷有望實現大幅增長;3)子公司步入良性發展,給予“買入”評級。
近期調研
哈爾斯:1)出口:公司覆蓋全球70%的大的保溫杯品牌客戶,出口份額10-15%。2)內銷:2016年內銷下滑的原因是團隊變動、產品調整,2016年公司的研發人員增加較多,主要做工藝改進、產品設計,努力提升公司的產品品質。華帝股份:公司堅定轉型高端品牌,順應消費升級和更新換代需求,提升一二線市場份額,並保持在三四線市場的優勢。公司的治理更為公平規範,激發經銷商的動力,同時細化對經銷商的管理和考核。公司在線下增加門店數量和質量,要求經銷商增加投入,並升級專賣店,效果顯著;電商增長快,未來將是品牌輸出渠道。
一週行情回顧(2017.05.01-05.05)
滬深300指數略微下跌1.7%,申萬家電指數上漲1.3%,跑贏3.0個百分點,其中白電指數上漲2.2%,視聽器材指數下降3.8%。
一週行業數據回顧(2017W18,04.24-04.30)
中怡康:線上銷售大增,空調、油煙機增速最快;受五一網絡促銷影響,線下增速下滑。海爾本週空冰洗線上線下銷售均有所上升,整體表現較好。美的空調、創維電視、方太和老闆油煙機環比上升。原材料價格:鋁、銅、冷軋板、原油價格本週均小幅下調。風險提示:原材料價格大幅上漲;出口貿易政策變化。
相關推薦
