如果說茅臺酒本輪漲價是以金融理財需求為內生動力，那與之前漲價情況就有著本質不同。
文 | 雲酒團隊
近期，茅臺酒的持續漲價已成為一個行業性話題，茅臺公司緊急行動，抑制價格上漲。而另有觀點認為，此次茅臺酒漲價的主要推手實則是巨量的社會資本，僅靠傳統的廠家調控手段已很難收到效果，在資本的推波助瀾下，茅臺酒價格有可能漲至3000元/瓶甚至更高。
似乎有點匪夷所思，但持續的、大幅的價格上漲，確已成為茅臺所面臨的一大危機，必須儘快找到有效的解決辦法，在這個過程中，有可能為茅臺激活未來發展的新機遇嗎？危中藏機，危中尋機，茅臺將如何解答這道考題？
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認清本輪漲價與2012年漲價的本質不同
對於今年3月份之後的市場價格上漲，茅臺表現出的重視程度和調控力度幾乎是空前的，李保芳說“誰製造市場亂象就砸誰的飯碗”，王崇琳說“發現一家，處理一家”，對違規省區和經銷商“就地免職，停止業務，無限期整改”。顯然，茅臺決不允許2012年時候的情況重演，當時，茅臺酒價格一路飆升至2000元以上，隨即招致多重不利影響，市場全面下滑。
但應當看到的是，本輪漲價與當時的情況有所不同，彼時公務消費、政務消費在茅臺酒市場中佔據很大比重，或者說是價格上漲的主要支撐，而經過幾年時間的努力調整，茅臺已經公務和政務消費比例由30%降至1%以下，那麼當前支撐茅臺價格上漲的主要因素又是什麼呢？
和君諮詢副總裁、著名酒業專家林楓認為，對於一般商品，其價格趨勢基本取決於供應和需求兩條線，但對於茅臺酒來說則有“三條線”，供應情況是一條線，這方面長期以來都很穩定，具有較強的計劃型，而需求方面則又分為兩條線，一條是消費需求，一條是金融理財需求。“同時具有強大的消費需求和金融理財需求，茅臺在這方面與房產是很相似的。”
如果把觀察週期進一步拉長，從2005年至2012年間，茅臺酒價格經歷過一輪快速上漲，從300元/瓶漲至2000元以上。也正是在這段時期內，來自政府層面的宏觀經濟調控，對生產資料與市場資源的分配起到了主要作用，特別是2008年，為應對金融危機的影響，國家啟動了4萬億經濟投資，“計劃”這隻手的調控作用幾乎被用到極致。在此過程中，白酒政務消費需求十分強大，極大刺激了白酒價格的上漲。
而在2012年至今的五年內，“八項規定”已得到全面的執行落實，白酒政務消費需求被極大壓縮，另考慮到國內經濟發展形勢的下行壓力，高端白酒的一般性消費需求並沒有顯著增強。在這種情況下，能夠支撐茅臺酒價格飆升的原因，可能就是需求側的另一條主線——金融理財需求了。
一個明顯的不同點是，在當時階段，高端白酒價格上漲幾乎是普遍性現象，各大名酒企業和地方強勢企業紛紛提價或推出高端新品。而反觀當前，茅臺酒的價格上漲與白酒價格整體走勢反差很大，儘管白酒整體價格水平在逐步反彈，但遠遠小於茅臺的漲幅，一些名酒企業的提價行為，甚至還引起經銷商的質疑和不滿。
這種現象與茅臺酒所具有的極強升值屬性之間，是否存在必然聯繫呢？
以房地產市場為參照，從實際消費需求來看已經過剩，甚至泡沫嚴重，但其價格仍不斷上漲，正是金融理財需求在發揮作用。換句話說，要判斷房地產價格是否見頂，應當與股市等投資領域進行對比。
如果說茅臺酒本輪漲價是以金融理財需求為內生動力，那與之前漲價情況就有著本質不同。
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按照金融的邏輯，茅臺會衝破3000元？
從各方面分析，茅臺酒價格在近期的快速上漲，與金融理財需求確實有著直接關係。
對2012年之後的茅臺酒價格走勢做一個覆盤，最初由於限制三公消費對高端白酒造成巨大影響，茅臺價格快速下跌，從2000多元降至千元以下，原有的公務消費群體已基本退出，但民間的新消費群體開始進入，價格低於1000元的茅臺酒，勢必激發強大的市場消費需求。
在降價激發需求和廠家限量保價的雙重作用下，茅臺酒從去年下半年在渠道上出現了緩慢的價格上升，但新增消費需求明顯壓過了價格上漲所帶來的影響，至春節前後，茅臺公司承受著巨大的供貨壓力，包裝生產線滿負荷運轉，甚至為經銷商“空運”補貨。
春節之後，茅臺酒市場價格出現週期性的小幅回落，但經銷商對茅臺酒貨源稀缺、供求不平衡的情況已有新的認識，紛紛開始囤貨惜售，這對消費端造成了進一步的抑制作用，使價格繼續上行，至此，渠道資本和產業資本大量進入，對茅臺酒進行金融理財性質的投資。
酒類產業資本的動向，難免引起體量龐大、嗅覺敏銳的社會資本關注。“事實上，雄安新區戰略的開啟，有可能使北京房價見頂，而北京房價見頂就意味著全國房價見頂，股市也沒有明確的預期，那大量的社會資本一定要尋找新的去處。”林楓說，這個社會資本的體量超過100萬億，只要有極小比例投資茅臺，就會對市場價格產生巨大的推升。
林楓認為，在這種增長邏輯下，如果酒企還用傳統手段進行調控，很難收到立竿見影的效果，甚至會“南轅北轍”。
從茅臺方面日前緊急召開的會議來看，其已經意識到當前價格問題的重要性和緊迫性，將之提到“政治高度”對待，在具體措施上，則是出臺嚴厲措施，嚴格控制終端價格，嚴罰違規商戶。
“但這主要是從消費需求這條線出發，所找到的解決辦法，在社會資本的作用下，在金融理財需求的背景下，可能導致另一種情況。”林楓分析說，比如經銷商將茅臺酒出貨至投資者處後，投資者又以高於廠家規定的價格進行變現交易，但這批產品根據明碼標記還是會追溯至原經銷商處，有可能為其招致鉅額處罰，“總之，在金融理財需求和社會資本的強大作用下，經銷商對價格已無法做到全權控制。”
於是，經銷商為了不被罰，只能選擇保守、安全的策略：繼續存貨，不對外部銷售。於是，茅臺酒的市場供需更加緊張，真正想飲用茅臺酒的消費者發現買不到酒了。於是以前喝一瓶就買一瓶，現在喝一瓶就買一件存著，喝一件就買十件存著。於是，茅臺酒的消費需求也被人為放大，市場價格繼續被推高。
林楓認為，按照這種情況發展，茅臺酒價格有可能超過2012年的高點，達到3000元/瓶以上。
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茅臺如何面對這次“危與機”？
被巨量社會資本追逐，金融理財需求被過度放大，對茅臺無疑是一場危機，一旦市場價格失控爆表，很可能引起輿論過度關注甚至政策層面的反應，正如國家對房地產行業所採取的種種限制舉措，這對於已經成功甩掉“公務消費”帽子的茅臺顯然是極其不利的。
茅臺怎麼辦？
既然價格上漲的推手是金融理財需求，那換種思維方式又如何？
林楓認為，茅臺雲商在這個過程中可以發揮巨大的作用，“因為這是個直接針對消費者的平臺，而且針對的是喝茅臺酒的人群，其價值是難以估量的。”至於如何用好茅臺雲商這個F2C平臺，重構市場價值鏈，關鍵是要確保它所面對的是真正消費者，而並非掃貨“槍手”，比如通過實名註冊制或其他方法，讓它找到中國真正喝茅臺的人，也就意味著抓住了最核心的C端資源。那麼在未來，茅臺雲商可能不僅侷限於80億、100億的交易額，也不僅是賣80%以上的茅臺酒，還可以導入其他品類的奢侈品。當然，其近期的現實意義，則是滿足消費需求，並藉此對社會資本的金融理財需求進行理性引導，從而平抑市場價格。
另外，茅臺還可以抓住眼前機會，從資本市場把市值做大，一舉達到1萬億甚至2萬億，然後去併購整合具有持續成長空間的經營實體，這就等同於茅臺把市場和趨勢的熱錢，轉化成紮紮實實的品牌資產和渠道資產。從長遠發展的角度看，這確是茅臺公司危中尋機的一大現實途徑。
茅臺系列酒同樣具有重要的戰略作用，一方面是其藉助茅臺酒的價格上漲，提升自身在次高端白酒市場的份額和地位，同時也有可能分流一部分消費需求，對市場價格起到緩解作用。
茅臺方面還可以利用這次漲價情況，聚集吸收更多具有優質終端資源和團購資源的經銷商，使自身在商業市場的佈局更加緊密深化。如果把控得當，這將收到控制價格、擴大網絡、擠壓競品的多重效果。
總之，茅臺的這場考驗才剛剛開始，後續發展充滿了諸多可能性，而茅臺在之前所遇到的每次考驗中都交出了優異答卷，這令人對其充滿信心和期待。
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