6月6日工信部向中國電信、中國移動、中國聯通、中國廣電發放第五代移動通信業務牌照（即5G商用牌照）。此舉標誌中國電信產業正式進入我國將正式進入5G時代。
5G牌照是5G網絡部署的基礎，5G商用牌照是運營商進行5G投資的先決條件之一，5G牌照發放將推動5G投資加速落地。中國5G牌照的發放，全產業鏈發展進入快車道，將推動包括芯片、終端、網絡設備等市場大幅增長，帶來無限的應用想象空間和商機。
工信部部長苗圩在接受採訪時也公開表示，我國將會向一些地區率先發放5G臨時牌照，推動5G商用，下半年5G手機、5GPad等產品也將陸續投放市場。
為什麼5G商用牌照的發放時間節點突然提速？
第一，產業政策推動。2018年底中央經濟工作會議提到今年任務之一是加快5G商用步伐，近期江蘇、廣東、之前的北京，很多省級政府陸續出臺各地方5G產業行動規劃，對未來5G建設、發展給了非常清晰的指引。因此，一定程度上，政策一直以來都是推動5G發展的第一驅動力，所以牌照的適時發放也是正常的。
第二，從全球來看，雖然中國5G發展還是在第一梯隊，但從5G真正商用的時間節點來看，我們其實有點落後。美國、韓國今年4月份宣佈5G在部分城市的正式商用（面向移動客戶），去年美國、韓國都宣佈了5G網絡面向政企客戶的商用。從這個角度來說，美國、韓國已經實現了5G商用，而我們還沒有，節奏上慢了一些。但是現在發放、迎頭趕上也毫無疑問，因為我們國家網絡建設規模足夠大，預計到今年年底，中國5G基站數量可能就是全球最多的。
第三，中美貿易戰，以及美國對華為及其他國內高科技公司的進一步封鎖，近期特朗普總統訪問英國時接受採訪提到，希望英國追隨美國對華為等的設備做一些限制。所以這個節點去提速，也是在向世界表達，中國5G技術的先進性和穩定性，以及我們希望通過商用帶動整個產業，向世界展示我們的科技力量。
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5G產業發展歷程
5G是第五代移動通信技術的簡稱，5G的意義在於萬物互聯，即所有“人”和“物”都將存在在有機的數字生態系統中。
移動通信每10年變革，5G時代將來臨。移動通信總上世紀80年代誕生，歷經1G“大哥大”時代，2G通信方式從模擬變為數字，3G互聯網應用具備雛形，直到現今的4G時代，數據業務佔據絕對主導，實現“人與人”互聯，同時誕生出騰訊、阿里、Facebook等互聯網巨頭公司。5G技術將形成人、機、物三元融合的“萬物互聯”空間，作為新一代信息通信基礎設施，承載人工智能、自動駕駛、VR/AR、無人機、等應用，成為下一輪科技浪潮的先驅。
5G三大應用場景開啟“萬物互聯”。ITU提出5G支持三大應用場景增強移動寬帶(eMBB)、海量機器類通信(mMTC)和超高可靠低時延通信(uRLLC)三大應用場景，滿足萬物互聯需求。在技術要求方面，5G有8大關鍵能力指標，其中最受關注的一下四方面:1)1000x容量;2)1000億+的連接支持;3)用戶體驗速率100M/s;4)時延1ms。
代際更替規律可循，5G風口起勢在即
在通信行業不同代際週期的更迭中，中國逐漸迎來了從1G落後、2G跟隨、3G突破、4G並跑，到5G領先可期的通信領域全產業鏈發展機遇。
外因視角上，我國的用戶紅利疊加政策指導共同驅動移動通信產業迭代升級;內因視角上，通信技術的代際革新推動移動網絡設施建設。從技術特點和產業變遷角度看，5G將出現新頻段、新空口、新構架、新場景、新業務這五個方面的投資熱點。
產業全景:從網絡鋪設到終端應用的5G生態鏈
對通信全產業鏈的投資週期進行拆解，從技術實現到推廣商用可分為三大階段:1)建設期:涵蓋無線接入網與承載網的建設，無線接入網包括宏基站主設備及其電力配套、鐵塔等，承載網包括SDN/NFV、傳輸網設備與IDC/CDN;2)運維期:主要是電信服務外包;3)應用期:涵蓋了終端及其零部件與5G場景的搭建。
從技術特點和產業變遷角度看，我們認為在5G時代將出現5個方面的投資熱點:新頻段、新空口、新構架、新場景、新業務。
1)新頻段:5G採用高頻段拉昇高頻PCB材料的市場需求。
高頻PCB:電磁頻率較高的特種電路板，廣泛應用於通信基站的建設。5G超密集組網和MassiveMIMO技術帶來基站數量和天線用量劇增，雙輪驅動高頻PCB需求量劇增。
2)新空口:MassiveMIMO是5G關鍵技術，預期將導入濾波器、連接器、天線陣子、導熱材料的增量需求。
濾波器:主要應用於基站的射頻前端。5G時代，為滿足有源天線的重量和尺寸要求，陶瓷介質濾波器具有高抑制、低損耗、溫度漂移特性好、體積小、重量輕的特點，有望取代金屬腔體濾波器成為新主流方案。
連接器:射頻連接器主要用於電纜接口。5G時代的數據傳輸速度是4G的十倍以上，並採用了波束賦形技術，5G對射頻連接器高數據流量的要求，將為各個射頻連接器生產廠家帶來新的機遇和挑戰。
天線振子:天線振子為天線上的元器件,具有導向和放大電磁波的作用。5G時代基站數量劇增和MassiveMIMO技術驅動天線振子“量價齊升”。
導熱材料:5G時代的移動終端和基站均對電磁導熱產品產生大量的增量需求，疊加工藝升級趨勢將帶來單機價值量的顯著提升，進而推動導熱材料產業市場規模迎來高速增長。
3)新構架:網絡切片化，SDN、NFV等架構，拉動電源、光器件、光纖光纜、網規網優的需求。
基站分佈式電源:5G時代，運算量的上升驅動基站設備AAU和BBU功率單扇區輸出功率提升，引發基站供電功率大幅上漲，刺激基站電源的擴容需求。
光器件:光器件泛指光模塊、光芯片等電子元件。5G基站傳輸架構由原來的前傳和回傳兩級演變為前-中-後三級，帶來光器件的用量提升。而MassiveMIMO技術對高速率光模塊需求將進一步推動其價格上漲。
光纖光纜:5G基站超密集組網將帶來光纖光纜用量激增。
網規網優:5G的超密集組網將催生海量通信服務需求，網絡組網和優化服務市場有望迎來春天。
4)新場景:5G的密集組網的形式對集成化有更高的要求，產品部件化、模組化，基於成本推進代工模式將是趨勢。
小基站和室分設備:5G將採用“宏站+小站”的組網模式。眾多室內應用場景如辦公室、電影院等的需求將刺激小基站和室內設備用量提升。
5)新業務:AI、雲、邊緣計算、物聯網、大數據等技術融合進行垂直行業應用，帶來應用終端更迭的需求。
物聯網模組:車聯網通信模組，智能製造、智慧交通、教育及醫療等產業互聯網領域通信模組。
邊緣計算芯片:邊緣計算作為5G催生的新興產業，採用網絡、計算、存儲、應用核心能力為一體的開放平臺，將依託5G大帶寬、低時延的特性，廣泛應用於物聯網領域，驅動邊緣計算芯片的海量需求。
5G產業鏈分析
5G上游主要包括無線設備(基站天線、射頻模塊、基帶芯片、小基站等)、傳輸設備(光器件與光模塊、光纖光纜、SDN/NFV解決方案等);中游主要是運營商;下游包括終端設備(可穿戴、車聯網、VR/AR等)及一些應用廠商。目前還處於5G建設期階段，上游受到5G網絡架構變革在材料和技術上有新選擇，上游行業處於重塑階段。
1) 無線側:AAU結構變革推動核心部件升級
無線側零部件用量提升的同時面臨材料創新升級。5G的基站天線採用MassiveMIMO技術，將4G時期的無源天線+RRU的配置，改進成了有源天線(AAU)。同時，5G要求峰值速率更高，天線通道數從4G時期4T4R變為64T64R，複雜程度提高，產業鏈環節中天線振子、PCB板以及射頻模塊中濾波器、PA在用量提升的同時材料方面相應變革。
2) 傳輸側:網絡架構變化提升光器件用量
光模塊用量增加且速率提升。5G時代的網絡結構相比4G有所調整，5G在無線側將原來的BBU拆分為CU和DU，原BBU的非實時部分被分割出來定義為CU(集中處理單元)，負責非實時協議和服務;BBU處理物理層協議和實施服務的功能重新定義為DU(分佈單元)，負責處理時延敏感的信息。
光模塊增加推動上游光器件行業需求量擴大。光模塊上游主要是光器件包括:光芯片、光纖連接器、光分路器/隔離器、光激光器/探測器、光纖適配器、陶瓷套管/插芯等。光模塊增長提升上游光器件需求的同時，光模塊速率要求更高，對光器件的性能要求也會相應提高。
光纖光纜方面，5G基站密度加大光纖光纜用量相對比4G多。但是疊加移動FTTx建設接近尾聲，光纖光纜行業面臨5G需求不明朗，同時光纖光纜價格競爭劇烈，市場前景有待觀察。
覆盤3G/4G生命全週期，回溯產業鏈投資軌跡
1)傳輸網、無線網結構化支出呈現不同的投資規律;2)主設備商營收呈現穩定增長的特點，零部件商的受益時點則有先後;3)5G時代終端的成長將從“價”的增長邏輯切換成“量”的增長邏輯，出貨量增長曲線會更加陡峭。展望5G建設我們預判:5G初期將與4G建設協同演進，5G的建設週期較4G持續時間更長;5G基站數量將達4G的1.3至1.5倍，單基站造價達21萬元，5G投資規模將達1.2萬億。
我國5G正處於建設期
根據每一代通信技術發展歷程，我們將5G的發展階段分為規劃期、建設期、應用期。
1) 規劃期:標準制定(2017-2020)
5G標準由各國研究機構、運營商、設備製造商、標準組織參與技術研究、開發實踐和標準制定。根據3GPP此前公佈的5G網絡標準制定過程，5G第一階段啟動R15為5G標準，於2018年6月完成，本階段完成獨立組網的5G標準(SA)，支持增強移動寬帶和低時延高可靠物聯網，完成網絡接口協議。第二階段啟動R16為5G標準，預計2019年12月完成。
2) 建設期(2019-2025)
4G時代，全球運營商資本開支在2015年達到高峰，2018年4G建設尾期達到底部，2019年5G建設元年，運營商資本開始將回升。2019年三大運營商總資本開支預計為1945(移動計1585億)，其中5G建設預計投入246億。由於5G三大場景在技術上難度不同，標準制定在2019年基本完成，5G場景較4G更廣泛、複雜，建設週期預計有5年。
3) 應用期(2021-)
5G應用伴隨建設推進，三大應用場景應用將逐步落實。目前5G小規模試點部署的優勢首先將通過eMBB業務面向移動互聯網，例如以人為中心的4k/8k，360視頻帶來的沉浸式娛樂消費;2022年後隨著基站和下游應用終端數量增加，低時延場景技術成熟度提高，運營商將關注低時延和高可靠的網絡建設，工業互聯網、車聯網等場景的應用將使得5G價值得到充分發揮。
5G將同時帶動信息產業和其他垂直行業發展
5G不僅能在全球科技發展中提升自身的競爭力，也將成為經濟疲軟狀態下有力的抓手。據中國信通院測算，預計5G在2020-2025年將拉動中國5G帶動中國數字經濟增長15.2億元，其中信息產業增加值增加3.3萬億元，而帶動其他垂直產業(車聯網、工業互聯網、醫療)增加值增加11.9萬億元。
產業發展的動力
1) 政策:5G是數字化革命良機，政策方面有望持續加碼
從政策角度看，2019年國家對5G有望持續加碼。全球經濟長期疲軟，各國政府希望藉由高科技產業帶動全行業發展，帶動經濟走出低谷。5G被各國寄予厚望，被認為是打通各行業進入數字化革命的良機。
目前，我國已經將5G商用步伐作為2019年重點工作之一。工信部在5G應用場景的超高清視頻、車聯網等方面發佈產業支持政策。同時地方級政府高度關注5G進程，截至5月10日，我國已有5省5市發佈5G商用基站建設目標(2020-2022)數量達到53.22萬個，全國24個省份已經打通5G電話，意味著這些省份已經具備支持5G手機接入端到端5G網絡能力。
2) 供給端:運營商資本開支計劃決定5G發展進程
運營商投資是5G發展重要的驅動力之一。目前我國4G滲透率已達到75%，4G成為運營商“現金牛”業務，藉助4G帶來充足的現金流，國內三大運營商緊鑼密鼓進行5G實驗及網絡建設。2019年發放5G牌照，2020年5G實現大規模商用:
中國移動建設計劃:2018年初-2019年進行5G規模試驗，2019年底-2020年完成5G網絡預商用和商用，形成面向運營的技術體系、面向友好的業務體驗測試，開展規劃、組網、建設工作。
中國電信建設計劃:2017-2018年已開展小規模外場試驗，進行無線組網方案與能力試驗，結合終端原型機進行系統試驗和業務演示;2018下半年到2019年開展規模及預商用試驗;2020年是實現重點城市重點區域規模部署5G網絡建設，並開展商用。
中國聯通建設計劃:2018-2019年初，實驗室和外場組網驗證;2019年-2020年初，網絡規劃，試商用建設和行業應用推廣。
3) 需求方:全球移動互聯網流量增長迅速，新應用拓展需5G支持
全球移動數據業務流量出現爆炸式增長，4G承載能力不足影響新應用發展。根據思科數據，2021年，全球數據量將達到49EB，是2016年7倍，視頻業務成為數據流量增長的動力來源，流量的快速增長使得4G體驗速率下滑，同時受限於4G帶寬能力不足，4K/8K，360度視頻無法實現。
產業環境與產業競爭
日、韓、中、美、歐引領5G發展
全球5G建設有序開展，韓國美國已宣佈開啟5G商用。我國通信技術經歷“2G跟隨”、“3G突破”、“4G同步”在5G時代達到全球第一梯隊。目前全球5G發展主要由日、韓、中、美、歐引領。
韓國:4月3日，韓國三家運營商正式推出5G商用服務，由此正式成為全球首個商用5G的國家。同時計劃在2019年下半年開始全國商用部署5G網絡，同時推出具備5G毫米波工作頻段的智能手機。
北美:4月3日，Verizon率先在明尼阿波利斯和芝加哥商用5G。4月9日，AT&T宣佈將其5G網絡部署再擴展7個城市，AT&T在美國共有19個城市部署了5G網絡。T-Mobile將在今年下半年商用5G。Sprint今年5月商用5G。
中國:按照之前的規劃，中國電信、中國移動、中國聯通三大運營商2020開始進行5G正式商用。
日本:計劃從2020年春季開始陸續推出全面eMBB服務。
歐盟:歐盟主導了5G標準進程，大部分歐洲國家計劃在2020年啟用5G。
全球設備商CR5超60%，國內設備商競爭優勢凸顯
全球通信設備商經歷數十年變革，形成寡頭壟斷市場，CR5超60%。設備商直接向全球運營商提供通信設備，是全球競爭的主要戰場，也是產業鏈最重要的環節。
隨著每一代通信制式變革，早期設備商(如阿爾卡特、朗訊、北電網絡、諾基亞等)經歷多輪併購重組整合到愛立信、諾基亞。國內設備商華為和中興在國際巨頭角逐中佈局3G，4G時代逐步興起，與諾基亞、愛立信形成四足鼎立格局。
在中美貿易摩擦背景下，短期內不改全球設備商大格局。貿易反全球化趨勢愈演愈烈，2018年4月以來以中興和華為為首的國內廠商面臨海外壓力不斷。中興禁令解除後，2019年5月15日美國BIS將華為列入“實體名單”，當即有部分美國企業停止對華為出貨。
華為在美國在經歷中興禁購事件後，華為加大關鍵芯片的存貨量，同時啟用海思保證部分芯片持續供應。華為在5G領域領先2-3年，優勢歐洲市場影響可控，短期內貿易戰不改全球設備商大格局。
通信產業鏈全球分工明確，禁購同時影響中美兩國。華為核心供應商92家中33家來自於美國，佔核心供應商36%，其中大多為芯片供應商。中國企業大量採購同時給美國芯片帶來豐厚利潤，在通信產業鏈全球化生產下，禁購同時影響中美雙方，因此，美國商務部發布從5月20日起90天內暫停執行“禁令”。
設備商競爭格局出現新變化，三星成為5G設備商新進入者。從5G最新訂單情況來看，華為訂單數量最多，5G基站出貨量超過10萬。三星在5G時代成為設備商新進入者，目前主要供貨與韓國電信運營商，發貨量3.6萬。
在中美博弈的大背景下，全球5G仍然如期推進，其對於構建智能物聯產業的競爭力來說意義重大，而隨著5G進展和全球格局的變化，不僅僅是5G設備投資，產業鏈重構帶來的上游自主可控與包括手機、物聯端、智能汽車為代表的5G終端產業創新正進入實質階段，面臨投資機遇！
全球5G如期推進，中美博弈帶來產業鏈重構和自主可控新機遇。工信部頒佈5G商用牌照，意味著包括2.6GHz產業鏈在內外場規模技術方案已經成熟，可以投入規模商用，產業鏈在國內市場龐大需求驅動下進入新一輪資本開支週期，傳輸網與IP承載網也將迎來大規模的擴容與升級，主設備商與上游供應商在未來5年將持續受益。
面對來自外部環境的技術封鎖，國內龍頭廠商在網絡側核心領域已完全實現了自主可控，非核心部分的備貨和替代方案也很充分，5G網絡建設不會受到影響。手機射頻前端目前還需依賴海外方案，安卓系統的禁令也將影響海外市場，但國內大量相關工作已在進行，有望在短期取得突破，總體風險可控。
國內上游自主體系化工作有望加速完善。5G首次構建完整的物聯網網絡（CT）基礎設施，連接終端價值量將大幅提升。5G三大應用場景，mMTC和uRLLC都是面向物聯網的新場景，將推動移動互聯網向萬物互聯時代轉變。物聯網發展路徑“連接—感知—智能”，第一個階段首先是聯網終端的放量，2018年我國M2M連接數共計6.7億，成為全球最大的M2M市場。
全球運營商逐步退出2G轉向4G，2019年是5G啟動元年，物聯網將由LPWAN向LTE/5G高速率轉變，物聯網終端模組和數據的單體價值都將大幅提升。邊緣計算將為物聯網提供全新的IT支撐。
看好車聯網、以PC/pad為代表的消費電子、以POS/自動販賣機為代表的電子支付、空港物流領域資產追蹤、工業互聯和醫療等物聯網應用的發展。5G助力手機產業鏈打開新空間。根據IDC，2018年全球智能手機出貨量為14.07億部，同比下降3.7%，手機行業步入成熟期，進入存量競爭時代。同時IDC預測，2019年5G手機滲透率僅0.5%，而到2023年，5G手機出貨量將達總出貨量的26%，5G手機將引領全球用戶換機潮。國內三大運營商正在積極推進5G試點，2019年國內將有20個城市享受5G覆蓋。各家手機廠商也在同時搶跑5G賽道。
據GSA，截止至2019年4月底，全球共公開宣佈的5G手機共16款，其中中國廠商4家，在5G首次參與標準制定，將獲得更多話語權。從技術的角度看，5G手機面臨多重挑戰：由於複雜性更高，芯片將是5G手機的核心難點；同時射頻數量和難度加大，對手機散熱要求也更高，提升對手機散熱模組的需求。
5G將推動手機產業鏈的發展，為產業帶來新的增長空間，同時中國廠商有望獲得更多的話語權。5G助力智能駕駛產業步入量產前夕。
從網絡端看，5G網絡切片與邊緣計算能力使智能駕駛成為可能，5G的邊緣計算實現在網絡邊緣完成數據分析處理，滿足智能駕駛低時延要求；而網絡切片能夠根據業務需求和數據優先級來分配網絡滿足需求。
從車企端看，多家車企推出電動化平臺，基於同一平臺可提高新車型開發效率，縮短研發週期，實現零部件共享，降低生產成本，核心零部件成本逐步下降，互聯網公司也相繼發佈應用平臺。
車路協同將是智能駕駛全面實現的必經之路，首先，對多種交通場景，單車智能有侷限性；其次，自動駕駛商業化需要成本可控；再者通過車路協同，可以幫助車輛做出最優決策。通過集約式的建設智能道路，能夠實現給車路減配，實現大規模智能駕駛落地。
5G商用步伐加快，將帶動實體產業的創新，5G手機、5G火車站、5G地鐵站、5G自動駕駛示範區等一大批5G應用領域的創新產業將迅速發展並落地。
中國信息通信研究院發佈的《5G產業經濟貢獻》稱，在經濟社會直接貢獻方面，預計2020年至2025年期間，我國5G商用直接帶動的經濟總產出達10.6萬億元，直接創造的經濟增加值達3.3萬億元；間接貢獻方面，預計2020年至2025年期間，我國5G商用間接拉動的經濟總產出約24.8萬億元，間接帶動的經濟增加值達8.4萬億元；就業貢獻方面，預計到2025年，5G將直接創造超過300萬個就業崗位。