無論是站在市場還是公司的角度，單一業務保持高速增長的週期是有限的，不過，行業發展也總是會帶來新的機會。
——馨金融
洪偌馨/文
昨天晚間，360金融發佈了2019年二季度財報。數據顯示，2019年第二季度，360金融實現收入22.27億元人民幣，同比增長128%；在非美國會計準則（Non-GAAP）下，淨利潤為6.92億元，同比2018年第二季度3.24億元增長114%。
360金融交出的這份二季度「答卷」基本延續了此前的發展勢頭。作為金融科技上市公司中以to B服務切入市場的典型代表，其自2018年以來秉持的資金端開放合作、用戶端逆勢投資的策略是保持增長的主要原因。
與此同時，一季度以來，市場上一些利好因素也在持續發酵。一方面，資金面的相對寬鬆為行業的增長提供了可能；另一方面，在監管持續收緊，行業洗牌提速的情況下，頭部平臺優勢凸顯，行業集中度有所提升。尤其，在「助貸」模式之下，機構資金會向頭部企業傾斜。
事實上，不只是360金融，其他幾家上市金融科技公司披露的財報也都透露了這一信號——機構資金佔比不斷提高，進而帶動營收和利潤增長。
不過，在樂觀的情緒之外，一些細微的變化也在發生。對於任何一個行業而言，爆發式的增長都有一定的週期性，在原有業務進入平穩發展後，如何通過技術革新、多元佈局實現進一步的突破，探索新的業務增長點，開始成為各家公司都需要面對的問題。
1
「增長」
360金融的二季報顯示，公司2019年第二季度促成貸款總額為483.78億元，同比增長127%，環比增長17%；截至2019年6月30日，在貸餘額為612.89億元，同比增長133%，環比增長17%。
在核心業務方面，360金融延續了此前的發展策略。助貸模式下，放款量帶動收入增長，進而驅動利潤增長。而最為關鍵的放款量受到資金供給和獲客效率影響。因此，一面對接更多持牌金融機構，一面強化佈局用戶端是保持增長的核心驅動力。
從資金端來看，2019年二季度，360金融機構資金合作伙伴數量已從一季度的30多家增至60多家。在撮合借款業務總量中，機構資金佔比達到85%，較一季度的79%提升了6個百分點。在截止目前所有已經披露財報的上市金融科技公司中，其機構資金佔比位列第一。
覆盤過去幾個季度上市金融科技公司的財報，「機構資金」是一個無法迴避的關鍵詞。
除了像360金融一樣，一開始就以to B服務模式為主的平臺之外，許多受到「雙降」、「三降」等政策影響的P2P平臺也在逐步向助貸模式轉型。雖然起步稍晚，但這些平臺機構合作資金的佔比都在快速提升。
"無論是站在市場還是公司的角度，單一業務保持高速增長的週期是有限的，不過，行業發展也總是會帶來新的機會。
——馨金融
洪偌馨/文
昨天晚間，360金融發佈了2019年二季度財報。數據顯示，2019年第二季度，360金融實現收入22.27億元人民幣，同比增長128%；在非美國會計準則（Non-GAAP）下，淨利潤為6.92億元，同比2018年第二季度3.24億元增長114%。
360金融交出的這份二季度「答卷」基本延續了此前的發展勢頭。作為金融科技上市公司中以to B服務切入市場的典型代表，其自2018年以來秉持的資金端開放合作、用戶端逆勢投資的策略是保持增長的主要原因。
與此同時，一季度以來，市場上一些利好因素也在持續發酵。一方面，資金面的相對寬鬆為行業的增長提供了可能；另一方面，在監管持續收緊，行業洗牌提速的情況下，頭部平臺優勢凸顯，行業集中度有所提升。尤其，在「助貸」模式之下，機構資金會向頭部企業傾斜。
事實上，不只是360金融，其他幾家上市金融科技公司披露的財報也都透露了這一信號——機構資金佔比不斷提高，進而帶動營收和利潤增長。
不過，在樂觀的情緒之外，一些細微的變化也在發生。對於任何一個行業而言，爆發式的增長都有一定的週期性，在原有業務進入平穩發展後，如何通過技術革新、多元佈局實現進一步的突破，探索新的業務增長點，開始成為各家公司都需要面對的問題。
1
「增長」
360金融的二季報顯示，公司2019年第二季度促成貸款總額為483.78億元，同比增長127%，環比增長17%；截至2019年6月30日，在貸餘額為612.89億元，同比增長133%，環比增長17%。
在核心業務方面，360金融延續了此前的發展策略。助貸模式下，放款量帶動收入增長，進而驅動利潤增長。而最為關鍵的放款量受到資金供給和獲客效率影響。因此，一面對接更多持牌金融機構，一面強化佈局用戶端是保持增長的核心驅動力。
從資金端來看，2019年二季度，360金融機構資金合作伙伴數量已從一季度的30多家增至60多家。在撮合借款業務總量中，機構資金佔比達到85%，較一季度的79%提升了6個百分點。在截止目前所有已經披露財報的上市金融科技公司中，其機構資金佔比位列第一。
覆盤過去幾個季度上市金融科技公司的財報，「機構資金」是一個無法迴避的關鍵詞。
除了像360金融一樣，一開始就以to B服務模式為主的平臺之外，許多受到「雙降」、「三降」等政策影響的P2P平臺也在逐步向助貸模式轉型。雖然起步稍晚，但這些平臺機構合作資金的佔比都在快速提升。
對於這些平臺而言，更多機構資金的加持不僅關係著平臺規模的擴張，也是對自身金融科技能力和企業品牌的一種證明。而機構資金在整體撮合借貸額中的佔比，也正在成為評判平臺當下科技能力和未來發展潛力的關鍵。
因為相比於普通投資者，持牌金融機構對於合作伙伴的合規能力、風控能力等要求要高出許多，甚至在開展合作後根據業績表現，還要適時調整授信額度以及資金成本，這本身就是對金融科技平臺風控、運營、貸後管理等能力的長期考驗。
以360金融為例，其二季報披露的數據顯示，平臺上貸款超過90天的逾期率為1.02%，遠低於行業平均水平。這是其能夠保持與持牌機構穩定合作，並且不斷擴充合作範圍的重要原因之一。
此前我在與一些銀行從業者交流時，他們告訴我，越是大型銀行對於壞賬的容忍度就越低，中小型銀行等可能容忍度稍高，但是3~5個百分點已經是主流持牌金融機構的極限了。要能夠保持較低的壞賬水平，同時還要保證商業上的可持續性，這對於金融科技平臺來說是一個不小的挑戰。
此外，今年金融監管的持續收緊也使得有能力的平臺獲得了更多機會。
此前我們在《圍剿現金貸》的文章裡提到過，監管對現金貸的整治不僅停留在平臺本身，而是對其業務鏈上下游，包括合作機構也做了諸多限制。在這樣的趨勢下，持牌機構會率先切斷與不合規平臺的合作，轉而投向一些更有實力和口碑的頭部平臺。
2
「變化」
相比於資金端的開放合作，對用戶端的持續「投資」是360金融另一個重要的發展策略。尤其是在市場低潮期，大多數平臺選擇縮減市場費用、減少投入時，360金融一直不斷加大在獲客方面的投入。
財報顯示，二季度，其市場營銷費用為8.39億，同比增長124%，環比增長21.6%。而截止到上半年，360金融累計投入市場營銷費用約為15.3億元，已經超過2018年全年投入規模。
與之相對應的，360金融用戶數保持快速、穩定的增長。截至2019年6月30日，360金融累計註冊人數1.09億，授信用戶量達1923萬人，累計借款人達1254萬人，分別同比增長96%、169%、167%。
不過，在高速增長背後，一些變化依然值得警惕。
無論是從市場還是公司的角度出發，單一業務保持高速增長的週期是有限的，從360金融二季度的數據來看，其業務和各項數據已經趨於穩定，營收和利潤的環比增速也有所放緩。其他幾家上市金融科技平臺也是如此，甚至還有公司的淨利潤出現了環比下降。
那麼，放眼未來，如何能夠實現進一步的突破？如何通過業務的多元佈局、技術能力的進一步提升來把握住更多的市場機會？
仍以360金融為例，如果說此前360金融上線的電商、小微貸款等業務依然是圍繞信貸業務的佈局，那麼在二季度，一個值得關注的變化是，二季度360金融科技服務促成的交易大幅增加（即capital-light模式收入，to B服務的一種，在這種模式下風險由持牌機構承擔，平臺可以獲得分潤收入），單季交易額達到38億元人民幣，比上一季度增加10倍以上。
事實上，從助貸到更廣泛意義的金融科技to B服務，這一行業發展的趨勢已經非常清晰。
這一方面是因為傳統金融機構的開放程度不斷提高，願意在更深層次、更長業務鏈條上展開外部合作。今年以來，小微信貸領域、信用卡領域等都是這種開放合作較為集中的領域。
另一方面，金融科技公司開展金融科技服務與合作的能力也在逐步提升。此前360金融在AI金融開放日上曾提到，隨著C端業務的不斷髮展，360金融的AI能力在各個流程環節不斷打磨成熟。
以獲客平臺為例，在從外部獲客的過程中，其建立的DSP平臺可以幫助平臺將流量投放、獲客篩選掌握在自己手中，從而將獲客成本降低30%到40%。在獲客的同時將風控流程前置，以提高撮合效率，降低風險，而這些能力都將逐步開放給合作機構
此外，昨日伴隨財報發佈360金融還宣佈了一則人事變動，原CEO徐軍因個人和家庭原因辭去公司首席執行官職務，360金融總裁、聯合創始人吳海生將繼任首席執行官職位。由於接任者本身也是360金融的創始成員，這一變化對於公司和團隊應該不會有太大影響。
而談及未來的規劃，據360金融方面透露，科技服務是360金融的下一個發力點，預計未來，公司的科技服務收入佔比將逐步提高。此外，360金融CEO吳海生在財報中提到，公司已經開始在海外市場尋找機會，比如在東南亞及南亞市場提供金融科技服務。
從已經披露財報的金融科技公司來看，行業的洗牌和分化進一步加劇，「頭部效應」開始顯現。可以預見的是，隨著這個趨勢的延續，中小平臺面臨的壓力還會日益加劇。
"無論是站在市場還是公司的角度，單一業務保持高速增長的週期是有限的，不過，行業發展也總是會帶來新的機會。
——馨金融
洪偌馨/文
昨天晚間，360金融發佈了2019年二季度財報。數據顯示，2019年第二季度，360金融實現收入22.27億元人民幣，同比增長128%；在非美國會計準則（Non-GAAP）下，淨利潤為6.92億元，同比2018年第二季度3.24億元增長114%。
360金融交出的這份二季度「答卷」基本延續了此前的發展勢頭。作為金融科技上市公司中以to B服務切入市場的典型代表，其自2018年以來秉持的資金端開放合作、用戶端逆勢投資的策略是保持增長的主要原因。
與此同時，一季度以來，市場上一些利好因素也在持續發酵。一方面，資金面的相對寬鬆為行業的增長提供了可能；另一方面，在監管持續收緊，行業洗牌提速的情況下，頭部平臺優勢凸顯，行業集中度有所提升。尤其，在「助貸」模式之下，機構資金會向頭部企業傾斜。
事實上，不只是360金融，其他幾家上市金融科技公司披露的財報也都透露了這一信號——機構資金佔比不斷提高，進而帶動營收和利潤增長。
不過，在樂觀的情緒之外，一些細微的變化也在發生。對於任何一個行業而言，爆發式的增長都有一定的週期性，在原有業務進入平穩發展後，如何通過技術革新、多元佈局實現進一步的突破，探索新的業務增長點，開始成為各家公司都需要面對的問題。
1
「增長」
360金融的二季報顯示，公司2019年第二季度促成貸款總額為483.78億元，同比增長127%，環比增長17%；截至2019年6月30日，在貸餘額為612.89億元，同比增長133%，環比增長17%。
在核心業務方面，360金融延續了此前的發展策略。助貸模式下，放款量帶動收入增長，進而驅動利潤增長。而最為關鍵的放款量受到資金供給和獲客效率影響。因此，一面對接更多持牌金融機構，一面強化佈局用戶端是保持增長的核心驅動力。
從資金端來看，2019年二季度，360金融機構資金合作伙伴數量已從一季度的30多家增至60多家。在撮合借款業務總量中，機構資金佔比達到85%，較一季度的79%提升了6個百分點。在截止目前所有已經披露財報的上市金融科技公司中，其機構資金佔比位列第一。
覆盤過去幾個季度上市金融科技公司的財報，「機構資金」是一個無法迴避的關鍵詞。
除了像360金融一樣，一開始就以to B服務模式為主的平臺之外，許多受到「雙降」、「三降」等政策影響的P2P平臺也在逐步向助貸模式轉型。雖然起步稍晚，但這些平臺機構合作資金的佔比都在快速提升。
對於這些平臺而言，更多機構資金的加持不僅關係著平臺規模的擴張，也是對自身金融科技能力和企業品牌的一種證明。而機構資金在整體撮合借貸額中的佔比，也正在成為評判平臺當下科技能力和未來發展潛力的關鍵。
因為相比於普通投資者，持牌金融機構對於合作伙伴的合規能力、風控能力等要求要高出許多，甚至在開展合作後根據業績表現，還要適時調整授信額度以及資金成本，這本身就是對金融科技平臺風控、運營、貸後管理等能力的長期考驗。
以360金融為例，其二季報披露的數據顯示，平臺上貸款超過90天的逾期率為1.02%，遠低於行業平均水平。這是其能夠保持與持牌機構穩定合作，並且不斷擴充合作範圍的重要原因之一。
此前我在與一些銀行從業者交流時，他們告訴我，越是大型銀行對於壞賬的容忍度就越低，中小型銀行等可能容忍度稍高，但是3~5個百分點已經是主流持牌金融機構的極限了。要能夠保持較低的壞賬水平，同時還要保證商業上的可持續性，這對於金融科技平臺來說是一個不小的挑戰。
此外，今年金融監管的持續收緊也使得有能力的平臺獲得了更多機會。
此前我們在《圍剿現金貸》的文章裡提到過，監管對現金貸的整治不僅停留在平臺本身，而是對其業務鏈上下游，包括合作機構也做了諸多限制。在這樣的趨勢下，持牌機構會率先切斷與不合規平臺的合作，轉而投向一些更有實力和口碑的頭部平臺。
2
「變化」
相比於資金端的開放合作，對用戶端的持續「投資」是360金融另一個重要的發展策略。尤其是在市場低潮期，大多數平臺選擇縮減市場費用、減少投入時，360金融一直不斷加大在獲客方面的投入。
財報顯示，二季度，其市場營銷費用為8.39億，同比增長124%，環比增長21.6%。而截止到上半年，360金融累計投入市場營銷費用約為15.3億元，已經超過2018年全年投入規模。
與之相對應的，360金融用戶數保持快速、穩定的增長。截至2019年6月30日，360金融累計註冊人數1.09億，授信用戶量達1923萬人，累計借款人達1254萬人，分別同比增長96%、169%、167%。
不過，在高速增長背後，一些變化依然值得警惕。
無論是從市場還是公司的角度出發，單一業務保持高速增長的週期是有限的，從360金融二季度的數據來看，其業務和各項數據已經趨於穩定，營收和利潤的環比增速也有所放緩。其他幾家上市金融科技平臺也是如此，甚至還有公司的淨利潤出現了環比下降。
那麼，放眼未來，如何能夠實現進一步的突破？如何通過業務的多元佈局、技術能力的進一步提升來把握住更多的市場機會？
仍以360金融為例，如果說此前360金融上線的電商、小微貸款等業務依然是圍繞信貸業務的佈局，那麼在二季度，一個值得關注的變化是，二季度360金融科技服務促成的交易大幅增加（即capital-light模式收入，to B服務的一種，在這種模式下風險由持牌機構承擔，平臺可以獲得分潤收入），單季交易額達到38億元人民幣，比上一季度增加10倍以上。
事實上，從助貸到更廣泛意義的金融科技to B服務，這一行業發展的趨勢已經非常清晰。
這一方面是因為傳統金融機構的開放程度不斷提高，願意在更深層次、更長業務鏈條上展開外部合作。今年以來，小微信貸領域、信用卡領域等都是這種開放合作較為集中的領域。
另一方面，金融科技公司開展金融科技服務與合作的能力也在逐步提升。此前360金融在AI金融開放日上曾提到，隨著C端業務的不斷髮展，360金融的AI能力在各個流程環節不斷打磨成熟。
以獲客平臺為例，在從外部獲客的過程中，其建立的DSP平臺可以幫助平臺將流量投放、獲客篩選掌握在自己手中，從而將獲客成本降低30%到40%。在獲客的同時將風控流程前置，以提高撮合效率，降低風險，而這些能力都將逐步開放給合作機構
此外，昨日伴隨財報發佈360金融還宣佈了一則人事變動，原CEO徐軍因個人和家庭原因辭去公司首席執行官職務，360金融總裁、聯合創始人吳海生將繼任首席執行官職位。由於接任者本身也是360金融的創始成員，這一變化對於公司和團隊應該不會有太大影響。
而談及未來的規劃，據360金融方面透露，科技服務是360金融的下一個發力點，預計未來，公司的科技服務收入佔比將逐步提高。此外，360金融CEO吳海生在財報中提到，公司已經開始在海外市場尋找機會，比如在東南亞及南亞市場提供金融科技服務。
從已經披露財報的金融科技公司來看，行業的洗牌和分化進一步加劇，「頭部效應」開始顯現。可以預見的是，隨著這個趨勢的延續，中小平臺面臨的壓力還會日益加劇。
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