'貨幣政策難解經貿摩擦風險 美聯儲9月再度降息預期加強'
在美國懷俄明州傑克遜霍爾舉行的全球央行年會於24日結束。美聯儲主席鮑威爾在年會期間的講話備受關注。鮑威爾沒有透露是否會進一步降息，但警告美國經貿政策不確定性正造成全球經濟放緩、美國製造業和資本支出疲軟等問題，重申美聯儲將“採取適當措施維持美國經濟擴張”，這令市場對美聯儲9月再次降息的預期得以強化。
貨幣政策難解經貿摩擦風險
由世界主要經濟體央行行長和經濟學家等出席的全球央行年會正式名稱是“傑克遜霍爾經濟政策論壇”，今年的主題是“貨幣政策挑戰”。
全球央行年會素有政策拐點“晴雨表”之稱。在以往，幾乎每次會議都有一些重要央行官員，或釋放明確政策信號，或討論當下的重大危機。今年年會適逢全球金融市場動盪，業內人士對經濟衰退的擔憂增加，對於全球貿易局勢的關注更是超過以往。
鮑威爾的講話備受各方關注。鮑威爾23日警告，美國貿易政策的不確定性正造成全球經濟放緩和美國製造業疲軟等問題。
對於經貿摩擦，鮑威爾表示，如何對當前形勢作出政策迴應沒有任何先例可循。儘管貨幣政策是提振消費開支、商業投資和公眾信心的有力工具，但它“無法為國際貿易提供確定的行為準則”。
鮑威爾說，將貿易政策不確定性納入美聯儲決策框架，這是一個新挑戰。制定貿易政策的責任在美國國會和政府，不在美聯儲。
白宮對鮑威爾的言論反應強烈。美國總統特朗普當天再度打破總統不干涉美聯儲獨立性的傳統，指責美聯儲“一如既往地什麼都沒做”和“軟弱”。據外媒報道，特朗普表示，如果鮑威爾請辭，他將不會進行挽留。
美聯儲再度降息預期加強
鮑威爾23日還重申美聯儲將“採取適當措施維持美國經濟擴張”。鮑威爾對白宮經貿政策的評價以及維護美國經濟擴張的表態，總體上使美國金融市場鞏固了9月降息的預期。
有市場分析人士認為，美聯儲將在9月貨幣政策例會上再次下調聯邦基金利率。美聯儲7月31日宣佈將聯邦基金利率目標區間下調25個基點到2%至2.25%的水平，是2008年12月以來首次降息。
芝加哥商品交易所數據顯示，市場投資者預計美聯儲9月降息25個基點的概率接近九成，降息50個基點的概率約為一成。
道明證券利率策略師根納季⋅戈德伯格認為，鮑威爾的言論與美聯儲7月例會的論調高度一致，美聯儲沒有否認市場對9月降息的預期。
萬神殿宏觀經濟學研究公司首席經濟學家伊恩⋅謝潑德森認為，近期經濟形勢惡化預示美聯儲會繼續降息，但經濟數據尚不支持大幅降息。
對於貨幣政策如何走，美聯儲高層向來存在立場偏緊縮的“鷹派”和偏寬鬆的“鴿派”。但當前，兩派都認為經貿摩擦是必須關注的變量。美聯儲高層對降息能否應對經貿摩擦引發的經濟下行風險也感到擔憂。
在7月的貨幣政策例會上，“鷹派”代表、堪薩斯城聯邦儲備銀行行長埃絲特⋅喬治表示，在美國經貿政策不確定性及全球經濟活動日漸疲軟的情況下，她會支持在美國經濟前景顯著走弱時調整貨幣政策。
“鴿派”代表、聖路易斯聯邦儲備銀行行長詹姆斯⋅布拉德表示，經貿摩擦造成的損害正反噬美國股市和市場，全球製造業萎縮可能進一步惡化，下行風險確實存在，美聯儲應該為對抗下行風險上個“保險”。
據路透社報道，在美聯儲7月貨幣政策會議上反對降息的克利夫蘭聯邦儲備銀行行長洛雷塔⋅梅斯特24日表示，貿易局勢的不確定性帶來了巨大的經濟下行風險，在下次貨幣政策會議前將密切關注商業和消費者領域的反應。梅斯特表示，將關注商業信心的下滑是否會轉變為實際行動而令經濟增長放緩。
美國經濟衰退擔憂加劇
美國、英國、加拿大、澳大利亞、新西蘭、挪威、丹麥、荷蘭、南非、芬蘭和阿根廷等國家和地區的央行行長及經濟學家出席了年會。歐洲中央銀行行長馬里奧⋅德拉吉和日本銀行行長黑田東彥未能出席。
英國央行英格蘭銀行行長馬克⋅卡尼23日在年會上發表演講時表示，全球央行應聯合起來創建一種替代性的儲備貨幣，以減小對美元的依賴，降低潛在風險。
卡尼表示，當前美元在外匯市場仍佔據主導地位，至少有一半國際貿易使用美元結算。這意味著各國被迫囤積美元以防範潛在的資本外逃，從而導致儲蓄過剩和全球經濟增長放緩。
卡尼建議，可通過全球央行的電子貨幣網絡創建一種全球電子貨幣，以削弱美元對全球貿易的強勢影響力和美國經濟對全球經濟的衝擊，確保新興經濟體免受美元資本外流的破壞性影響，並最終建立一個多極化全球貨幣和金融體系。
由於經貿摩擦不確定因素促使金融市場避險需求急劇上升，23日美元對多種貨幣匯率顯著走軟，美元對日元匯率和美元對瑞士法郎匯率下跌均超過0.9%，歐元對美元匯率上漲超過0.5%，美元指數跌幅超過0.5%。23日，美國股市對在鮑威爾發表言論後上漲，但在特朗普發表批評美聯儲的言論後下跌，最終道瓊斯工業平均指數大幅下跌2.37%，標準普爾500種股票指數下跌2.59%，納斯達克綜合指數下跌3%。
有分析認為，近期美國國債收益率走勢、股市和美元的下跌態勢清晰反映了投資者對美國經濟可能陷入衰退和經貿緊張局勢升級的擔憂。
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