孫立鵬 中國現代國際關係研究院美國所經濟室
9月4日，美國供應管理協會（ISM）公佈8月製造業採購經理人指數(PMI)為49.1，低於50的製造業榮枯線水平。彭博社報道，這是自2015年12月以來，該值首次跌破50以下，預示美國製造業乃至經濟衰退的風險上升。
這也是特朗普執政以來，美國製造業首次出現明顯的衰退預警信號。此外，美國8月密西根大學消費者信心指數跌至2012年以來新低，美債2年期與10年期收益率出現明顯“倒掛”。經濟活力減弱、金融風險陡升的危險信號接踵而至。特朗普不僅沒有重振製造業，實現“讓美國再次偉大”，反而正把美國經濟推向衰退的邊緣。所謂美國曆史最長經濟擴張週期，隨時可能中斷。
孫立鵬 中國現代國際關係研究院美國所經濟室
9月4日，美國供應管理協會（ISM）公佈8月製造業採購經理人指數(PMI)為49.1，低於50的製造業榮枯線水平。彭博社報道，這是自2015年12月以來，該值首次跌破50以下，預示美國製造業乃至經濟衰退的風險上升。
這也是特朗普執政以來，美國製造業首次出現明顯的衰退預警信號。此外，美國8月密西根大學消費者信心指數跌至2012年以來新低，美債2年期與10年期收益率出現明顯“倒掛”。經濟活力減弱、金融風險陡升的危險信號接踵而至。特朗普不僅沒有重振製造業，實現“讓美國再次偉大”，反而正把美國經濟推向衰退的邊緣。所謂美國曆史最長經濟擴張週期，隨時可能中斷。
數據信號頻現，預警美國經濟衰退的風險上升
特朗普貿易霸凌行為是美國經濟出現問題的最根本原因。特朗普採取的一系列近乎瘋狂的貿易保護和霸凌行為，後果日趨顯現。
一方面，對美國製造業產生現實衝擊。特朗普對主要貿易伙伴加徵關稅，提升了美國製造業等企業的生產成本。例如，據《經濟學人》統計，美國此前對華價值2500億美元產品加徵關稅中，中間品和原材料佔比超過50%，直接推高美國企業生產成本。為降低成本、維持產品價格，許多企業紛紛削減工人工資和工時，進而導致製造業活動萎縮。
此外，美國貿易霸凌的“回火效應”，也直接影響了美國製造業出口和擴張行動。雖然製造業佔美國經濟比重僅約為12%，看似規模有限，但與就業民生緊密相連，一旦實體經濟出現問題很容易滲透到其他經濟領域。
另一方面，貿易摩擦持續升級打擊美國企業投資信心。美國貿易霸凌行為給世界經濟和美國自身均帶來很大不確定風險，擾亂全球產業鏈與地區合作。為規避潛在風險，大量美企不得不被動調整供應鏈佈局，無意增加產業投資活動，企業擴張信心不足。路透社稱，中美經貿緊張是美國製造業萎靡，經濟衰退風險上升的最重要原因。
美國經濟疲態日益顯露。據美國商務部經濟分析局修正統計，2季度美國經濟僅增長2%，顯著低於預期。尤其是，美國總私人國內投資衰退了6.1%，出口損失了5.8%。在增長內生性動力不強的情況下，美國稅改刺激作用“退坡”，美元不斷走強，都在影響製造業等企業的生產決策。美國經濟表現遠沒有特朗普宣傳的那麼強大，製造業當前表現低迷也就不足為奇。
可以預見的是，美國經濟前景不容樂觀，衰退風險仍在上升。
第一，消費出現問題或是大概率事件。美國經濟學家喬爾·羅納夫表示：“隨著製造業開始收縮，消費者繼續消費對美國經濟至關重要”。但特朗普的貿易霸凌恰恰會對美國私人消費產生致命衝擊。
彼得森國際經濟研究所分析稱，特朗普政府之所以分兩步對華價值約3000億美元產品加徵關稅，為的是避開11月的“黑色星期五”和“網購星期一”兩大購物節，刻意把第二輪徵稅時間延後，暫時避免大幅提升美國消費成本。
孫立鵬 中國現代國際關係研究院美國所經濟室
9月4日，美國供應管理協會（ISM）公佈8月製造業採購經理人指數(PMI)為49.1，低於50的製造業榮枯線水平。彭博社報道，這是自2015年12月以來，該值首次跌破50以下，預示美國製造業乃至經濟衰退的風險上升。
這也是特朗普執政以來，美國製造業首次出現明顯的衰退預警信號。此外，美國8月密西根大學消費者信心指數跌至2012年以來新低，美債2年期與10年期收益率出現明顯“倒掛”。經濟活力減弱、金融風險陡升的危險信號接踵而至。特朗普不僅沒有重振製造業，實現“讓美國再次偉大”，反而正把美國經濟推向衰退的邊緣。所謂美國曆史最長經濟擴張週期，隨時可能中斷。
數據信號頻現，預警美國經濟衰退的風險上升
特朗普貿易霸凌行為是美國經濟出現問題的最根本原因。特朗普採取的一系列近乎瘋狂的貿易保護和霸凌行為，後果日趨顯現。
一方面，對美國製造業產生現實衝擊。特朗普對主要貿易伙伴加徵關稅，提升了美國製造業等企業的生產成本。例如，據《經濟學人》統計，美國此前對華價值2500億美元產品加徵關稅中，中間品和原材料佔比超過50%，直接推高美國企業生產成本。為降低成本、維持產品價格，許多企業紛紛削減工人工資和工時，進而導致製造業活動萎縮。
此外，美國貿易霸凌的“回火效應”，也直接影響了美國製造業出口和擴張行動。雖然製造業佔美國經濟比重僅約為12%，看似規模有限，但與就業民生緊密相連，一旦實體經濟出現問題很容易滲透到其他經濟領域。
另一方面，貿易摩擦持續升級打擊美國企業投資信心。美國貿易霸凌行為給世界經濟和美國自身均帶來很大不確定風險，擾亂全球產業鏈與地區合作。為規避潛在風險，大量美企不得不被動調整供應鏈佈局，無意增加產業投資活動，企業擴張信心不足。路透社稱，中美經貿緊張是美國製造業萎靡，經濟衰退風險上升的最重要原因。
美國經濟疲態日益顯露。據美國商務部經濟分析局修正統計，2季度美國經濟僅增長2%，顯著低於預期。尤其是，美國總私人國內投資衰退了6.1%，出口損失了5.8%。在增長內生性動力不強的情況下，美國稅改刺激作用“退坡”，美元不斷走強，都在影響製造業等企業的生產決策。美國經濟表現遠沒有特朗普宣傳的那麼強大，製造業當前表現低迷也就不足為奇。
可以預見的是，美國經濟前景不容樂觀，衰退風險仍在上升。
第一，消費出現問題或是大概率事件。美國經濟學家喬爾·羅納夫表示：“隨著製造業開始收縮，消費者繼續消費對美國經濟至關重要”。但特朗普的貿易霸凌恰恰會對美國私人消費產生致命衝擊。
彼得森國際經濟研究所分析稱，特朗普政府之所以分兩步對華價值約3000億美元產品加徵關稅，為的是避開11月的“黑色星期五”和“網購星期一”兩大購物節，刻意把第二輪徵稅時間延後，暫時避免大幅提升美國消費成本。
數據信號頻現，預警美國經濟衰退的風險上升
因為12月15日美方第二階段關稅目錄中，含有中國的所有玩具、電子、鞋類、機械等產品。這些物美價廉的商品是短期內美國進口商難以替代的。一旦進口成本因關稅上漲，被迫轉移給消費者，將對美國私人消費產生巨大沖擊。如果特朗普一意孤行，繼續實施貿易霸凌行為，未來美國消費暴跌，經濟陷入衰退或是大概率事件。
第二，全球經濟形勢也不容樂觀。IMF指出，貿易急劇減速正在使全球經濟放緩，預計2019年全球經濟增長僅為3.2%，低於2017年和2018年的3.8%和3.6%。當前，英國、德國、日本和韓國工業活動相繼陷入萎縮，製造業放緩之勢蔓延。這些均加劇了美國製造業衰退和經濟放緩的外部風險。
孫立鵬 中國現代國際關係研究院美國所經濟室
9月4日，美國供應管理協會（ISM）公佈8月製造業採購經理人指數(PMI)為49.1，低於50的製造業榮枯線水平。彭博社報道，這是自2015年12月以來，該值首次跌破50以下，預示美國製造業乃至經濟衰退的風險上升。
這也是特朗普執政以來，美國製造業首次出現明顯的衰退預警信號。此外，美國8月密西根大學消費者信心指數跌至2012年以來新低，美債2年期與10年期收益率出現明顯“倒掛”。經濟活力減弱、金融風險陡升的危險信號接踵而至。特朗普不僅沒有重振製造業，實現“讓美國再次偉大”，反而正把美國經濟推向衰退的邊緣。所謂美國曆史最長經濟擴張週期，隨時可能中斷。
數據信號頻現，預警美國經濟衰退的風險上升
特朗普貿易霸凌行為是美國經濟出現問題的最根本原因。特朗普採取的一系列近乎瘋狂的貿易保護和霸凌行為，後果日趨顯現。
一方面，對美國製造業產生現實衝擊。特朗普對主要貿易伙伴加徵關稅，提升了美國製造業等企業的生產成本。例如，據《經濟學人》統計，美國此前對華價值2500億美元產品加徵關稅中，中間品和原材料佔比超過50%，直接推高美國企業生產成本。為降低成本、維持產品價格，許多企業紛紛削減工人工資和工時，進而導致製造業活動萎縮。
此外，美國貿易霸凌的“回火效應”，也直接影響了美國製造業出口和擴張行動。雖然製造業佔美國經濟比重僅約為12%，看似規模有限，但與就業民生緊密相連，一旦實體經濟出現問題很容易滲透到其他經濟領域。
另一方面，貿易摩擦持續升級打擊美國企業投資信心。美國貿易霸凌行為給世界經濟和美國自身均帶來很大不確定風險，擾亂全球產業鏈與地區合作。為規避潛在風險，大量美企不得不被動調整供應鏈佈局，無意增加產業投資活動，企業擴張信心不足。路透社稱，中美經貿緊張是美國製造業萎靡，經濟衰退風險上升的最重要原因。
美國經濟疲態日益顯露。據美國商務部經濟分析局修正統計，2季度美國經濟僅增長2%，顯著低於預期。尤其是，美國總私人國內投資衰退了6.1%，出口損失了5.8%。在增長內生性動力不強的情況下，美國稅改刺激作用“退坡”，美元不斷走強，都在影響製造業等企業的生產決策。美國經濟表現遠沒有特朗普宣傳的那麼強大，製造業當前表現低迷也就不足為奇。
可以預見的是，美國經濟前景不容樂觀，衰退風險仍在上升。
第一，消費出現問題或是大概率事件。美國經濟學家喬爾·羅納夫表示：“隨著製造業開始收縮，消費者繼續消費對美國經濟至關重要”。但特朗普的貿易霸凌恰恰會對美國私人消費產生致命衝擊。
彼得森國際經濟研究所分析稱，特朗普政府之所以分兩步對華價值約3000億美元產品加徵關稅，為的是避開11月的“黑色星期五”和“網購星期一”兩大購物節，刻意把第二輪徵稅時間延後，暫時避免大幅提升美國消費成本。
數據信號頻現，預警美國經濟衰退的風險上升
因為12月15日美方第二階段關稅目錄中，含有中國的所有玩具、電子、鞋類、機械等產品。這些物美價廉的商品是短期內美國進口商難以替代的。一旦進口成本因關稅上漲，被迫轉移給消費者，將對美國私人消費產生巨大沖擊。如果特朗普一意孤行，繼續實施貿易霸凌行為，未來美國消費暴跌，經濟陷入衰退或是大概率事件。
第二，全球經濟形勢也不容樂觀。IMF指出，貿易急劇減速正在使全球經濟放緩，預計2019年全球經濟增長僅為3.2%，低於2017年和2018年的3.8%和3.6%。當前，英國、德國、日本和韓國工業活動相繼陷入萎縮，製造業放緩之勢蔓延。這些均加劇了美國製造業衰退和經濟放緩的外部風險。
數據信號頻現，預警美國經濟衰退的風險上升
第三，美國逆週期能力大不如前。從財政政策看，兩黨紛爭、府會內耗，使美國近期無法推出二次稅改、大規模基建投資等財政刺激措施。加之聯邦債務形勢嚴峻，美國財政刺激經濟的能力十分有限。從貨幣政策看，聯邦基金利率僅為2-2.25%，降息應對經濟下滑空間有限。如果過分依賴量化寬鬆、甚至債務問題貨幣化，必然對美元霸權地位產生長期深遠影響。
綜上可見，特朗普貿易霸凌行為不僅是世界經濟的“震源”，也是美國製造業萎靡、經濟出現問題的最根本原因。美國為了一己私利，樂此不疲地“玩火”，但“救火”的能力卻大不如前。是時候需要提高警惕了，各國需攜手應對美國不負責任的霸凌行為，確保世界經濟行穩致遠。（責任編輯：唐華）